摘心静如水博文学习：人民币资产投资的主题。同样的人民币资产，之不过是采用了港元或美元计价，凭什么就要出现A股价格高出H股、B股价格50%以上甚至100%以上的现象？这里的关键是，这是三个相互隔的市场，彼此之间的“防水墙”，互不相通。打个比方，如果两个互不相通的水池，水面水平面不同，由于相互隔绝，当然就能维持不同的水们。但是，一旦有一天将两个水池用水管连接，在没有新增水源的静态的情况下，结果必然是高水位的下降，低水位的上升；如果有足够多的新增水源，则结果是水位高的下降得少一点或继续上升水平，而水位低的必定是大幅上涨水位。以上所讲的水位，就相当于估值或PE或PB。现在，股票型QDII和即将发行的“港股直通车”就能发挥以上“连接两个水池的水管”的作用。

  在此情况下，同样的一家公司，同样的人民币资产，之不过H股\\B股以港元或外币计价，我们有什么理由继续持有价格高过H股和B股50%以上甚至100%以上的A股呢？

   四、关于人民币升值的影响。如果购买外币资产，则确实存在较大的汇率损失风险。但是，如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股，则不会出现这种损失。因为，虽然汇率上计算损失了，但是，通过汇率的贬值，折算出现来H股和B股的每股收益将同步地得到提升，汇率上损失多 少，PE和PB就能弥补多少，并且，更进一步，由于H股和B股现价估值的偏低，通过估值水平的提升，还能让投资者得到额外的一块超额收益，这才是当前真正的“人民币资产洼地”啊！

  五、关注QDII和港股直通车的放行速度、特别是规模，这是决定下一阶段A股市场走势的关键，但无论如果，当前同属人民币资产的H股和B股的吸引力已远远大于A股！如果B股有制度性变革则机会更大！

   六、关于A股，下一阶段的机会主要来自部分面临实质性制度性变革（如重组或资产注入或整体上市等）机会的股票，另外，还有少量的三季度或下半年业绩超预期增长的股票也存在着交易性机会，其它的就至少是暂时地不必过多关注了！

  因此，近期以来，我一直在讲，如果A股是低估的，则这种对应的高折价的H股和B股必然是严重低估的，如果A股是合理，则这种对应的高折价的H股和B股必然也是较大低估的；如果A股是高估的，则至少这种对应的高折价的H股和B股是合理，也是安全的，是避风港