相信潜心研究基本面的人很少，我相信对基本面踏实的研究会发现实在的信息。

 仔细研读688的半年报分析一下：

     二零零七年上半年，本集团积极把握国内经济持续较快增长。。。主要生产装置非计划停车次数比去年同期下降 7.14%，产品产销率、货款回笼率继续保持良好水平。截至二零零七年六月三十日止，本集团营业额为人民币 268.202 亿元（折合港币275.248 亿元），与去年同期相比增加人民币 33.799 亿元（折合港币 34.687 亿元），增幅为14.42%；实现税前利润人民币 24.691 亿元（折合港币 25.340 亿元），同比增加人民币 24.164 亿元 （折合港币 24.799 亿元），增幅为 45.85 倍，为历史同期最好水平；除税及少数股东权益后利润为人民币 17.856 亿元（折合港币 18.325亿元），同比增加人民币 17.799 亿元。

     分析：说明07年生产经营形势喜人，截至三季度由于化工产品的价格上涨，效果会更好。国家刚公布的数据显示化工增幅达到60％以上。

      二零零七年上半年，本集团加工原油 451.27 万吨，比去年同期增加 6.56 万吨，增幅为 1.48%，其中进口及海洋原油分别为 426.61 万吨和 24.66 万吨。生产汽油 29.08 万吨，同比减少 27.41%；生产柴油 136.02 万吨，增加 2.34%；生产航空煤油 35.15 万吨，增加 39.15%。生产乙烯 47.65 万吨，同比减少 0.79%；生产丙烯 24.80 万吨，减少 5.95%。生产合成树脂及塑料 55.84 万吨，同比增加0.43%。生产合纤原料 43.07 万吨、合纤聚合物 30.24 万吨，同比分别增加 12.72%和 0.80%；生产合成纤维 16.23 万吨，减少 4.98%。上半年本集团的产品产销率为 99.15%，本公司的货款回笼率为99.24%。

     分析：部分产量同比减少，但利润大增，说明产品售价上涨或创造利润的能力增强。另 货款的回收率奇高，基本无欠款，说明资金的流动性好，企业有现金。

   作为本集团主要原料的原油，今年以来在全球需求继续增长、主要产油国增产能力有限以及地缘政治、美元贬值、投机基金炒作等诸多因素的作用下，国际原油价格仍保持在 50～70 美元/桶之间高位运行，上半年布伦特原油平均价约为 64 美元/桶，比去年同期的 67 美元/桶下降了约 4.5%。受此影响及人民币升值的影响，二零零七年上半年本集团的原油加权平均成本为人民币 3,547.75 元/吨，比去年同期下降人民币 159.02 元/吨，降幅为 4.29%。由于原油平均价格略有下降，本集团报告期内原油加工总成本为人民币 160.010 亿元，同比减少了 1.23%。上半年本集团原油成本占销售成本的比重为 65.54%。 
  分析：原油加权平均成本降幅为 4.29%。由于原油平均价格略有下降，原油成本同比减少了 1.23%。若今年三季度油价在70－80美元，则按上涨10％，则原油成本同上半年增加2.867%,(毛估估的，请精算)，影响利润大约就是10％（24亿的利润水平）。但是乙二醇的价格的大幅上涨，带来的利润增幅，可能抵消并超过这个影响。三季报看好。

汇率波动风险 
    由于本集团大部分主要原料（原油）是通过中国石化从国外购买，亦直接通过中国石化出口本集团的一部分石化产品，因此汇率的变动将会间接影响本集团的原料及石化产品价格，从而对本集团的盈利能力产生一定影响。此外，如上所述，由于本集团有小部分债务是外币债务，有关的汇率变动将影响本集团的财务费用支出水平，这也会对本集团的盈利能力产生影响。 

分析： 汇率已经突破7.5元，相信对盈利会产生积极的影响。

    资本开支 
    二零零七年上半年，本集团继续抓好重点项目的建设，38 万吨/年乙二醇装置和 330 万吨/年柴油加氢装置已先后于 3 月 3 日和 6 月 18 日投料开车，目前两套装置运行情况良好。本集团旨在进一步调整、优化产业及产品结构的结构调整工程的主要项目进展顺利，烟气脱硫项目、620 吨蒸汽/小时锅炉和 100 兆瓦发电机组项目、120 万吨/年延迟焦化装置、60 万吨/年芳烃联合装置等新建项目按计划稳步推进，部分项目预计于年内投用。

分析： 38 万吨/年乙二醇装置和 330 万吨/年柴油加氢装置已先后于 3 月 3 日和 6 月 18 日投料开车，目前两套装置运行情况良好。这是关键，利润贡献可能这多些。

 以上只是毛估估了几个数据，希望有心人沟通。