依最新股本算，中报每股收益0.32元（去年同期0.283），基本符合预期。但细看，却有喜有忧：

商业销售收入增长明显（主要是黄金珠宝业务销售），但总利润增长好象不大，商业经营利润的明显增长被投资收益的大幅减少抵消了。下半年商业销售收入估计相对稳定，但不会超过上半年。

德邦的投资收益2617.06万元，同比大幅下降（72%）。下半年大盘估计仍处于相对调整态势，德邦的投资收益比上半年不会有太大的增长。

有一块友谊复星的营业外收入6344.21万元，是友谊复星23%股权评估价与实际转让价差额（没有现金流入，其实是虚的）。如果没有这一块，那收益同比是要下降的（另外注意：下半年没有了）。

招金的投资收益3365.11万元，同比大幅上升（66 %），好于预期（40%左右），这与上半年黄金价格处于相对高位及招金的大幅收购有关。如果下半年黄金仍处于相对调整态势，估计相比上半年不会有太大的增长。

货币资金17亿多，说明现金充足，每股经营活动产生的现金流净额0.739元。股票投资（可供出售金融资产）都没动，也可佐证：公司不缺钱。

“招金”（01818）还是按权益法核算，而没有按新会计核算（可供出售或交易性金融资产），感觉目的还是长期投资，不想变现，难道公司还是看好黄金的长期价值？

“招金”股权转让事仍是原口气，增发之事只字未提，看来还是比较飘渺。我的观点还是不当它回一事，就当没有，现有的经营好就够了。

关注黄金、地产走势，关注券商、迪斯尼、世博概念。

总的感觉，主业增长明显，投资收益下滑，下半年环比增长后劲不足，预测08年每股收益0.70元有点难。