慈逸：

你好。

下面是我对600655投资股权物业的大概估值：

　

　

09.02.27市值\\估值（亿）

占市值比

股权

招金

27.74

0.286

　

其他上市股票

0.6

0.005

　

德邦

18.3

0.142

　

友谊

7.69

0.060

　

克莉丝汀

1.05

0.008

　

上海银行/申万

3.8

0.039

物业

武汉沈阳金山地产

15

0.155

　

商城内圈物业

50

0.516

　

汇金等外圈物业

5

0.052

　

股权\\物业合计

129.18

 

　

600655市值

96.84

　1

注：德邦按中信、宏源平均市净率估值；友谊、克莉丝汀按投资额估值；上海银行按08年10倍市盈率估值；武汉沈阳金山地产按目前投资额大概估值；内外圈物业大概估值。

2009.2.24申万报告

占比%

股数（万股/平方米）

市价（元）

资产价值（亿）

招金

26

38160

8

305280

德邦

33

33082

1.5

49623

投资性物业

　

243340

2.5万/平方米

608350

开发性物业

30

106000

0.3万/平方米

318000

上海银行

　

2390

10

23900

其他股权

　

　

3.8

17798

友谊复星

48

　

5

70000

合计

　

　

　

1392951

评：德邦大概是按净资产估值的；投资性物业估计把豫泰基地算进去了，我认为不妥，目前还没动呢，老样子，估计暂时动不了。开发性物业即使按土地价格算，也只能算30%，10亿多一点。

该报告总体谨慎乐观，可以作参考。

1010514.

2009.2.28