本周封基净值跌多涨少，幅度相对稍小，净值波动在1%之内的接近一半。

代码 名称 0829值 0822值 周净值增长
184722 久嘉 0.7898 0.7850 0.611%
184712 科汇 1.2933 1.2912 0.163%
184705 裕泽 0.9193 0.9187 0.065%
184703 金盛 1.1176 1.1181 -0.045%
500058 银丰 0.8880 0.8910 -0.337%
184698 天元 1.1447 1.1488 -0.357%
500005 汉盛 1.6272 1.6353 -0.495%
500011 金鑫 0.7873 0.7925 -0.656%
500001 金泰 0.9141 0.9207 -0.717%
184693 普丰 1.0667 1.0754 -0.809%
500006 裕阳 1.4151 1.4288 -0.959%
184692 裕隆 1.0167 1.0266 -0.964%
184701 景福 1.1485 1.1598 -0.974%
500009 安顺 1.2361 1.2484 -0.985%
184728 鸿阳 0.7003 0.7073 -0.990%
500015 汉兴 1.3450 1.3588 -1.016%
500003 安信 1.4462 1.4623 -1.101%
184699 同盛 0.8701 0.8798 -1.103%
999999 平均 1.0592 1.0715 -1.160%
500018 兴和 1.0245 1.0375 -1.253%
184689 普惠 1.3468 1.3640 -1.261%
184690 同益 1.0705 1.0842 -1.264%
184706 天华 0.8957 0.9072 -1.268%
500008 兴华 1.0796 1.0938 -1.298%
184721 丰和 0.7139 0.7233 -1.300%
18468

本周是上市公司中报公布的最后一周（基金的中报也同时公告），市场在上市公司业绩明朗化之后，日k线走出小型的“锅底”形态。激情过后第一个小型“锅底”形态通常意味着多空相互胶着，是一种弱市平衡，并不代表筑底成功与否。

股市自从去年10月见顶，经过10个月的持续暴跌，最低击穿2300点，指数最大跌幅超过62%，惨烈之状十分罕见。在这“飞流直下三千尺”过程中，能够在相对高点全身而退的人少之又少，能够保留最高市值的半数已足够幸运。

考虑到6月30日到昨天是半年报告之后的两个月，我粗略比较了若干指数与部分封基的数据：

上证综合指数等股市指数比6月30日下跌幅度在9.2%（上证50）~16.88%（深圳综合指数）之间，基金指数下跌幅度在10%左右，是诸多指数中较低的。

在老牌封基品种中，高净值的品种以汉盛（股票仓位也比较高）为代表，两个月净值下跌0.122元，接近-7%；交易价格下跌0.043元，-3.37%；高折价的品种以景福为代表，两个月净值下跌0.0857元，-6.94%，与汉盛相当；交易价格下跌0.058元，-6.62%，高于汉盛大约一倍；牛市最活跃的开元，两个月净值下跌0.1776元，-17.53%；交易价格下跌0.162元，-19.66%；开元的跌幅甚至高于瑞福进取的-16.4%和-14.648%；上一轮牛市为持有人带来过10倍收益的泰和，两个月净值下跌0.1015元，-11.53%；交易价格下跌0.148元，-18.52%；6月30日股票仓位最低的裕泽，两个月净值下跌0.0174元，-1.857%；交易价格反涨0.009元，1.173%；与此相反，交易价格跌幅最大的可能是金鑫的-22.55%，丰和的-19.727%次之。从上述数据出发，我们能否可以这么考虑：在市场趋势不确定的情况下，小心持有净值或交易价格震荡相对较小的品种，或者能为我们保留实力，在下次机会来临时取得较好的收益。

本周封基净值再度缩水，总体幅度显示基金仍然有些被动。在指数的相对低位，被动持有优质公司的股票未必是坏事；净值的稳住乃至回升有待于市场对于优质公司的认识和某些基金抱团持股的调整到位。

代码 名称 0822值 0815值 周净值增长
500058 银丰 0.8910 0.8960 -0.558%
184705 裕泽 0.9187 0.9244 -0.617%
184699 同盛 0.8798 0.8872 -0.834%
500011 金鑫 0.7925 0.7999 -0.925%
184692 裕隆 1.0266 1.0373 -1.032%
184728 鸿阳 0.7073 0.7149 -1.063%
184693 普丰 1.0754 1.0870 -1.067%
184712 科汇 1.2912 1.3058 -1.118%
184701 景福 1.1598 1.1738 -1.193%
500038 通乾 1.2561 1.2729 -1.320%
184722 久嘉 0.7850 0.7964 -1.431%
500001 金泰 0.9207 0.9347 -1.498%
150002 优选 0.6310 0.6410 -1.560%
500018 兴和 1.0375 1.0548 -1.640%
999999 平均 1.0715 1.0909 -1.741%
184703 金盛 1.1181 1.1384 -1.783%
184690 同益 1.0842 1.1039 -1.785%
184706 天华 0.9072 0.9238 -1.797%
184698 天元 1.1488 1.1706 -1.862%
500056 科瑞 1.0309 1.0505 -1.866%
500015 汉兴 1.3588 1.3855 -1.927%
500008 兴华 1.0938 1.1155 -1.945%
500005 汉盛 1.6353 1.6678 -1.949%
184691 景宏 1.3781

本周股市在2400点上下120点运行，震荡幅度和成交量明显放大，初步显露出被激活的苗头。初次激活未必说明探底成功，但是一旦在今后半年内数次出现激活状态，再有基本面的配合，就有可能完成筑底过程。

所谓市场行为，通常关系到利益集团的切身利益。本次激活如果与那只新股两地上市有关，之后难免还会沉寂一段时间，多空在某个空间保持势均力敌状态；之后，在利益集团有某种需求时再度被激活。经过多次激活，基本面明朗后再确定运行方向。

全球性的经济繁荣从顶峰回落，各类资产和大宗商品都在重新定价，财富重新分配过程或者需要数年时间。世界各国在稳定中重整经济，不可或缺13亿中国人这支力量，发达国家需要刺激中国的投资与消费欲望，以增加他们对中国的出口进而维持其本国就业和gdp。因此，搞垮中国经济不符合发达国家的自身利益。就中国自身而言，在“双防”初见成效之后，适当调整宏观调控政策，把就业和gdp增长的环境弄得稍微宽松一点，上市公司总体上会有所受益。与全球气候变暖类似，本次全球与中国经济的大调整或者能以“暖冬”的方式度过；尽管不会很快就大起，严重毁灭性的打击相信不会出现。

期待经济平稳调整的同时，还需要等待当局治市的举措陆续出台。当股市容量足够大之后，“重融资，轻治理”的监管格局有待重构。当然，这也需要观念的转变和时间的磨砺。

上一轮牛市，起源于股权分置改革，为金融地产等等大公司圈了不少的钱；否则，此次宏观调控不会这么平稳。未来中国，基于国家利益还会进行某些制度改革与完善，催生至少一轮牛市。在此之前，需要保持冷静的观察和再次兴起的实力。

今天是奥运会闭幕的日子，股市的忽悠话题基本了结。没有忽悠话题的股市，或者重归平淡，为下次发起冲击积聚力量。

最后，祝朋友们周末快乐，享受运动！

本周封基净值全面缩水，但整体平均的缩水程度小于指数跌幅。除了合同规定的封基股票仓位限制因素，还有几位基金经理主动将股票配置比例降低到了30%左右的因素，以及股市持续下跌带来的。

结合二季度报告披露的信息，以及6月30日以来股市又下跌大约一成的状况，当前老牌封基资产配置中的债券比例应普遍高于20%，股票比例在20~70%之间（详情请参阅最近公告的半年报告）。随着长线资金开始介入股票，封基净值继续缩水的幅度或趋势将有所缓解，也不排除出现转折的可能。

代码 名称 0815值 0808值 周净值增长
184705 裕泽 0.9244 0.9264 -0.216%
500009 安顺 1.2751 1.2811 -0.468%
500015 汉兴 1.3855 1.4031 -1.254%
184712 科汇 1.3058 1.3227 -1.278%
184706 天华 0.9238 0.9363 -1.335%
184691 景宏 1.4066 1.4257 -1.340%
184721 丰和 0.7388 0.7489 -1.349%
500008 兴华 1.1155 1.1308 -1.353%
500056 科瑞 1.0505 1.0664 -1.491%
500003 安信 1.4946 1.5177 -1.522%
150002 优选 0.6410 0.6520 -1.687%
184689 普惠 1.4026 1.4288 -1.834%
184692 裕隆 1.0373 1.0582 -1.975%
184701 景福 1.1738 1.2004 -2.216%
184699 同盛 0.8872 0.9079 -2.280%
184713 科翔 1.7578 1.8000 -2.344%
500018 兴和 1.0548 1.0804 -2.369%
500005 汉盛 1.6678 1.7104 -2.491%
999999 平均 1.0909 1.11

经过几个月的折腾，寒舍终于具备了使用功能，网络也开通了。从此，又可以在家上网说话。算是生活中的基本到位。
回头看股市，一路下行，盘中击穿2400点，引来了长线资金。本周后面几天的盘面语言“是底不反弹”，算是股市调整的基本到位。
在a股市场的诸多投资品种中，封闭式基金的长期投资价值相对来说更加到位一些：最高折价率到了35%；股票占净值的比例不高于70%；部分品种未来两年有分红能力；。。。。。。如果是闲钱投资，有持有3年以上的耐心，可以开始有选择地逢低买进了。
回顾06年开始的牛市，那时最勇敢的投资家顶多说个“十年十倍”；他们也没想到仅仅一年半左右，指数就上冲过了6000点，炮沫高度积聚，向下调整在所难免。
股市的运行难以准确判断，投资价值相对可以把握。2400点尽管还可能被击穿，但是以30%以上折价率持有或买进有分红能力的封闭式基金，到明年4月或到期清盘的几年时间，盈利的概率大于90%。
最后，祝朋友们理性投资，长期受益！把更多的时间放在欣赏家门口举办的世界顶级竞技体育表演。呵呵

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温馨提示:我的文字仅供参考,不构成任何股票、基金、权证买卖的暗示和建议.欢迎交流,但你的决策你做主.赚钱了你没事偷着乐,赔了也别怨天尤人.

本周封基净值全面小幅缩水,净值减少幅度多数在1~2%之间.

初步观察,老牌封基中,净值连续数周强于或弱于平均水平的不多,弱一周强一周的比较普遍,不知确否 

代码 名称 0530值 0523值 周净值增长
500009 安顺 1.4789 1.4846 -0.384%
500006 裕阳 1.7842 1.7913 -0.396%
500025 汉鼎 1.6651 1.6758 -0.639%
184728 鸿阳 0.8843 0.8900 -0.640%
500056 科瑞 1.3166 1.3263 -0.731%
184690 同益 1.3721 1.3825 -0.752%
184689 普惠 1.7963 1.8104 -0.779%
500015 汉兴 1.6661 1.6809 -0.880%
184692 裕隆 1.2442 1.2557 -0.916%
184688 开元 1.1894 1.2018 -1.032%
500008 兴华 1.2460 1.2593 -1.056%
500002 泰和 1.0476 1.0590 -1.076%
184706 天华 1.0466 1.0581 -1.087%
184712 科汇 1.6569 1.6753 -1.098%
500038 通乾 1.6151 1.6352 -1.229%
500005 汉盛 2.1161 2.1426 -1.237%
184698 天元 1.4859 1.5055 -1.302%
184713 科翔 2.2426 2.2728 -1.329%
500018 兴和 1.2771 1.2949 -1.375%
184693 普丰 1.3655 1.3854 -1.436%
999999 平均 1.3589 1.3745 -1.453%
500058 银丰 1.0670 1.0830 -1.477%
184699 同盛 1.1001 1.1179 -1.

本周股市"余震"不时袭来,在政策底部上方俳徊,指数略微下跌,总体仍在"抗震"过程中.四川大地震灾区正在精神恢复,重新建设的转折期;奥运火炬传递在继续,全国经济社会生活正常运行.

过去的一年,股市从4300点回到3400点,指数降低超过两成.从反复多次提示风险,到明确表示"买者自负",直至提高印花税突袭降雯;现在则是......直至降低印花税突然托市,上面的态度大变.然而,市场运行有个"惯性".4300点降雯,最低见到3400点,随后几乎翻番直奔6000多点才发生逆转.

3000点托市的行为,市场又该如何响应 市场主力在维持盘局的同时,或许还在等待实质性利好的出台.如果没有足够的资金踊跃介入,只能等待成批解禁的股票完成八成以上的承接.

股市中的超级牛市是不多见的.从1000点到6000点的股市,一辈子满仓经历一次两次就足够幸运.也正因此,我们在半年之内经历了一次指数腰斩,不少股票从最高价格跌到三成的熊市.据说,四川地震灾区重建需要三到五年.从现在开始,参与股市投资的朋友既要不失信心,也要又足够的耐心.现实是严酷的,未来是美好的,只是时间可能要长久一点.呵呵

最后祝朋友们周末快乐!

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本周封基净值全面下跌,跌幅小于3%的很少,跌幅大于6%的也不多.

从一个较长的时间段观察,基础市场是封基净值的决定因素.06年,07年的时候,封基净值没有不大幅度增长的,只是比例不同而已.从6000点下来,封基净值少有不大幅度减少的.这是封基持有股票比例通常不少于60%决定的.基金经理在其中有一些作为,但不是决定的和主要的因素.

当前净值还在1.3元以上(具有实质性的分红潜力)的老牌封基仍然超过一半,其中净值还在1.5元以上(具有较大比例分红潜力)的老牌封基大约还有三分之一.之所以特别看中当前净值的绝对数,主要还是考虑08年度的分红潜力.当基金公司和基金经理不能确定净值必然增长的时候,较大比例的分红可以有效地扩大封基的折价率,从而提供更为切实的安全边际.

代码 名称 0523值 0516值 周净值增长
184706 天华 1.0581 1.0766 -1.718%
184691 景宏 1.8557 1.8935 -1.996%
500008 兴华 1.2593 1.2858 -2.061%
500006 裕阳 1.7913 1.8453 -2.926%
500009 安顺 1.4846 1.5337 -3.201%
184703 金盛 1.4688 1.5217 -3.476%
500018 兴和 1.2949 1.3426 -3.553%
500003 安信 1.8101 1.8799 -3.713%
184722 久嘉 0.9865 1.0249 -3.747%
184693 普丰 1.3854 1.4400 -3.792%
500056 科瑞 1.3263 1.3803 -3.912%
184701 景福 1.4458 1.5121 -4.385%
500001 金泰 1.1975 1.2538 -4.490%
184713 科翔 2.2728 2.3806 -4.528%
500011 金鑫 1.0434 1

本周的盘面信息比较复杂,多方主力勉力维持局面,而空方也没有全面做空的意图;虽整体下跌了一个小台阶,仍在相互拉锯的过程中.从搏弈的角度看,股市在指数从最高点回落一半之后,二级市场的主力已经是伤痕累累,赢家寥寥.此时此刻,关键在政策.否则,定价权完全掌握在转为流通的限售股票持有人一方.

本周最大的事情是全国为四川大地震遇难同胞的三天哀悼.让我们永远记住"5.12",永远记住"5.19"~"5.21"三天举国哀悼!愿逝者安息,生者坚强!

在这不同寻常的一周里,我想简略谈谈对于"仁"与"义"的理解."仁者,爱人."大难当前,或冲锋在前救人抢险,或捐款献物略尽绵薄,.....皆为"仁者"之所为.作为中华民族之一员,仁爱之心绝对不可少.6万或8万同胞,顷刻之间被特大地震夺取生命,数以百万计的同胞同时失去亲人,数以千万计的同胞流离失所,需要数千亿元的资金重建家园......当此时,我们除了流泪,就是奉献,表达我们的仁爱之心.至于捐款多寡,各人量力而行,在不影响自身正常生活的前提下尽力而为,直至心安.如果一定要有一个数量概念,不妨参考国家此次削减机关财政行政支出的比例:5%.也就是说,到目前为止的捐款数额在家庭今年可支配收入的5%左右,大致就是全国的平均水平.同时,我也不希望中低收入家庭的捐款高于5%的比例.至于我本人,则会适当高于5%的比例.随着救灾防疫和重建家园的展开,还会持续作出相应的奉献.同时,我倾向于这类活动有组织地开展,有序地逐步地持续进行3~10年.

中华文化源远流长,"义"的内涵也很丰富.如果说,"仁"是作为社会人的爱心体现,"义"则主要体现在作为投资人的行为方面.此次大灾难,既是人民之难,又是国家之难.人民遭遇的是震区同胞生命财产巨大损失,国家遭遇的则是经济最困难一年的"雪上加霜",也是突如其来的巨大挑战.在08年前5个月,我们遭遇了雪灾,股灾和震灾,对国家和民族都是巨大的考验.巨灾突发/股市面临再度崩盘之际,我虽然是个小散户,也调集自己微薄的机动资金,做了承接的准备.到本周,没有卖出一股原来持有的川