宅急送总裁辞职

　　商报讯(记者 吴文治)上市计划失败后，宅急送一直试图通过裁员度过寒冬。记者昨日获悉，宅急送其创始人陈平将辞去总裁职务，哥哥陈显宝将接过帅印。

　　据知情人士透露，由于市场萎缩，上月宅急送亏损再创新高，今年累计亏损额近亿元。陈平的威信在员工内部急剧降低，陈平有可能月底离开宅急送。

　　宅急送是国内最大的民营快递企业，成立于1994年，以上门递送包裹为主要业务。截至2004年，宅急送总资产超过2亿元，年货物周转量3200万件，年递增率超过65%。此后，不断传出其融资上市的消息。今年9月，其领导层正式表示放弃上市计划。

　　本月初，宅急送就开始了“优化裁员”工作，有5000多名员工确定将被“优化”。据了解，宅急送今年共招了1万多人，主要都是小件员，是为转型做零散生意准备的。以前宅急送的客户以企业、项目客户为主，因准备转向零散客户决定招人。但受全球经济不景气的影响，上市融资失败资金链断裂后，宅急送大面积亏损，并开始裁员。

　　业内人士分析，民营快递企业没有外资的资金优势，加上今年通货膨胀、全球投资减少等因素影响，如果连宅急送这样的企业都出现问题，那整个行业的情况也将令人堪忧。

中共中央政策研究室副主任郑新立日前在清华大学透露，有关部门正在抓紧研究针对明年的重大政策，并将在近期出台。

　　他说，将于11月份召开的中央经济工作会议将做出应对美国金融危机、经济下滑、需求不足等问题的新的重大部署，既保持政策的连续性，也有针对新情况的新决策。包括对房地产的政策也正在研究阶段，并将在中央经济会议上做出重大决策。

　　他指出，明年在扩大内需上会有一些大的举措，一方面增加消费，一方面增加基础设施投入。十七届三中全会审议通过的《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》对扩大农村内需会有帮助。在近几年消费增长幅度已较大的情况下，投资的增长必要时可能要靠一些重大项目、基础设施、公益性项目的建设，铁路建设速度可能会加快。他还指出，发改委今年制定了《铁路管理体制改革方案》，铁路建设要靠改革，不改革资金投入不进去。

　　郑新立认为，9月份出口形势比预计要好得多，出口形势较好的产品多是中低收入人群比较喜欢的产品。

日前，根据百仕通集团(即黑石集团)股份提交给美国证券监督管理委员会(sec)的一份文件，中国投资有限公司将增持百仕通公司的股份至12.5%。

　　据了解，中投是在公开市场上从投资者手中购买相关股票。目前，中投在百仕通的投资已超过10%。对此，专家认为，佰仕通公司的股价目前已进入底部阶段，中投公司增持体现了其价值投资、长期持有的理念，从长期看，中投增持佰仕通是正确的选择。

　　坚持长期价值投资

　　广东金融学院中国金融转型与发展研究中心主任陆磊认为，2007年中投公司投资百仕通，“当时无人能预测到今天的金融危机，所有外汇资产都会无一例外地贬值，所谓覆巢之下无完卵。中投做的是价值投资，止损点或许还不是现在”。他说，中投增持佰仕通，应是认为它具有投资价值，同时增持也可以起到摊薄投资成本的作用。

　　陆磊表示，佰仕通是另类投资者，相对于其他金融机构，其运作和实体经济挂钩更密切。

　　他还表示，由于外汇储备必须是以外币持有的外汇资产，在目前美国金融危机的情况下，持有外国国债、股票或者是其他金融资产，都具有贬值的可能，没有太大差异。外汇储备投资只能寻求相对可以“挡雨”的地方，进行操作使得原有权益不变为零。

　　财政部财科所国有经济室主任文宗瑜表示，根据当时佰仕通的资产价格判断，中投2007年投资佰仕通基本上是理性的。由美国次贷危机引发的全球金融危机是“大多数人没有预计到的，投资银行、主权基金也没有预料到”。他认为，中投公司投资佰仕通，对中国庞大的外汇储备走出去投资起到了“投石问路”的作用，投资华尔街最优秀的金融机构，有利于中国积累投资经验，也有利于提升中投公司的投资水平和品牌价值。

　　最危险的时候已经过去

　　文宗瑜判断，全球金融危机最危险的时候已经过去，金融危机造成的危害的扩散速度正在放缓。“金融危机向实体经济传导具有滞后性，在未来6-10个月内，实体经济可能会受到金融危机的影响，未来道琼斯指数可能仍将下跌。但恐惧性的非理性快速下跌已基本过去。”

　　“佰仕通最危险的时候也过去了”，文宗瑜说，目前佰仕通的股价应该说已进入底部阶段，现在增持佰仕通“应该是对的”。他表示，增持佰仕通面临着时间成本

交易之道，

　　刚者易折。

　　惟有至阴至柔，

　　方可纵横天下。

　　天下柔弱者莫如水，

　　然上善若水。

　　成功，

　　等于小的亏损，

　　加上大大小小的利润，多次累积。

　　做到不出现大亏损很简单，

　　以生存为第一原则，

　　当出现妨碍这一原则的危险时，

　　抛弃其他一切原则。

　　因为，

　　无论你过去曾经，

　　有过多少个100％的优秀业绩，

　　现在只要损失一个100％

　　你就一无所有了。

　　交易之道，

　　守不败之地，

　　攻可赢之敌。

　　100万亏损50％就成了50万，

　　50万增值到100万却要盈利100％才行。

　　每一次的成功，

　　只会使你迈出一小步。

　　但每一次失败，

　　却会使你向后倒退一大步。

　　从帝国大厦的第一层走到顶楼，

　　要一个小时。

　　但是从楼顶纵身跳下，

　　只要30秒，

　　就可以回到楼底。

　　在交易中，

　　永远有你想不到的事情，

　　会让你发生亏损。

　　需不需要止损的最简单方法，

　　就是问自己一个问题：

　　假设现在还没有建立仓位，

　　是否还愿意在此价位买进。

　　答案如果是否定，

　　马上卖出，

　　毫不犹豫。

　　逆势操作是失败的开始。

　　不应该对抗市场，

　　或尝试击败他。

　　没有必要比市场精明。

　　趋势来时，

　　应之，随之。

　　无趋势时，

　　观之，静之。

　　等待趋势最终明朗后，

　　再动手也不迟。

　　这样会失去少量的机会，

　　但却赢得了资金

权证由于实施t＋0交易机制，在一天之中为投资者提供了进行多次交易的机会，使得部分投资者经常在一天之内对权证进行频繁操作，心态也逐步变成每日都要入市，但在今年大市呈单边下行的趋势下，a股的反弹并不易把握，要捕捉权证的即市反弹难度更是难上加难，每日入市的心态无形中增加了出错机会。事实上，较聪明的做法是，在对后市走势难以把握时则减少操作甚至不操作，转而潜心研究，但当预期大市或正股有机会爆发一轮不俗的升幅时，则积极利用认购证去捕捉投资良机，也即赚容易赚的钱。

　　相比股票，在市场发生一些重大利好事件时，权证的启动会先于正股，且单日涨停的空间更大，投资者从中获利的速度也会更快。例如，9月19日，在单边征收印花税、汇金买入三大国有银行股票以及国资委鼓励央企回购股份三大利好的提振下，a股全线涨停，迎来史上最强井喷，而权证也无一例外地收于涨停。换句话说，无论当日买入哪只权证，均录得盈利。当日无疑是投资权证的绝佳时机。但权证市场讲究的是眼明手快，要在其中尽可能地获利，还需要投资者在入市前做好功课。首先，清楚即日潜在涨幅靠前的权证。相对股票的涨跌幅，权证的涨跌幅并不那么直观。如何才能快速知道即日潜在涨幅最大的权证是哪一只呢 对于有留意本专栏的读者，则一定会知道，权证当日涨幅＝权证前一日收盘的杠杆比率×12.5%。投资者利用此公式可快速知道当日潜在涨幅靠前的权证有石化cwb1、钢铁类认购证、中兴zxc1和国电cwb1等。其次，考虑到19日开盘前a股及权证跳空高开是可以预期的，为了能在权证市场获利，投资者需要将策略做得更为细致，应对开盘涨幅有所预期，以便以合适的价位进场。当日权证开盘涨幅平均为15.22%，如在入市前做足功课，投资者可以在买卖时保持冷静，及加快对市场变化的反应；如在入市前准备不足，投资者从中所获收益未必可观。例如，深高cwb1当日潜在涨幅为21.59%，开盘涨幅为14.78%，如投资者参与，所获收益不算太好，相反，投资者如买入的是马钢cwb1，则获利丰厚。这表明投资者如能在开市前先选定潜在涨幅靠前的权证，开市时便能够得心应手，根据即市价格买入合适的权证，实现较好的回报。最后值得提醒投资者的是，两个交易所对权证涨跌幅价格计算过程的中间结果精确度要求有所差异，如果投资者希望直接挂出涨停价格或者跌停价格，宜严格按照原来的公式精确计算。

　　正所谓“机会

导读：
　　汇金买入工中建各200万股 将继续增持
　　汇金出手增持三大行股票 动用资金超过2500万元
　　汇金公司增持力度将决定这波反弹能走多远
　　汇金增持三大行股票 首度出手雷大雨小
　　汇金公司可能入市资金量要达到100亿元
　　英大证券李大霄：关键时刻 汇金体现出娴熟投资技巧

　　汇金买入工中建各200万股 将继续增持
　　中央汇金投资有限责任公司（下称"汇金公司"）已买入工行、中行、建行三家银行的股票。
　　工行、中行、建行今日分别公告称，截至9月23日，汇金公司已通过上海证券交易所交易系统买入方式增持每家银行200万股。汇金公司持股工、中、建三行的比例由此前的35.3292%、67.4937％和65.4041%，分别升至35.3298%、67.4945％、65.4050%。
　　值得注意的是，三银行的公告称，汇金公司拟在未来12个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持各行股份。
　　上周四，汇金公司宣布，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。
　　对此，市场人士认为，汇金入市不仅有助市场树立信心，纠正非理性下跌，也有助引导上市公司股票价格更加符合内在价值，对市场长远发展具有非常正面和积极的作用。
　　昨日，在大部分股票和股指下跌的市况中，工、中、建三大行股票显得十分坚挺，其中，工行大涨4.57%，建行涨1.08%，中行仅小幅下跌0.54%。
　　与此同时，继中石油集团之后，又有一家中央企业对旗下上市公司实施了增持。
　　中煤能源今日公告，公司控股股东中国中煤能源集团公司（下称"中煤集团"）9月23日通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份404.99万股。中煤集团持有中煤能源已发行总股份的比例也由57.52%上升至57.55%。
　　中煤集团还表示,拟在未来12个月内（自本次增持之日起算），视上市公司股价表现，以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过中煤能源已发行总股份的2%（含本次已增持部分股份）。

　　汇金出手增持三大行股

中国银河证券首席经济学家左晓蕾昨日表示，投资者对推出股指期货提升a股寄予希望是非常危险的。她说，在目前各国纷纷限制对金融公司卖空行为的情况下，中国贸然推出股指期货将对a股市场形成打压，所以目前不宜推出股指期货。 

　　左晓蕾是在昨日出席华尔街困局与中国经济研讨会上做出上述表示的。左晓蕾认为，金融衍生品最初是用来对冲和防范市场风险。从防范风险角度推出金融衍生品，这样才有市场需求，才被市场接纳。同时，它也能对国际贸易和企业起到很好的保护作用。 

　　左晓蕾认为，如果从投资角度推出股指期货，在股指单边下降时可以卖空，这是非常危险的，会对市场形成打压。左晓蕾预计，次贷风险的释放可能会延至今年年底至明年年初。她认为，美国的房地产市场调整时间比较长，从2006年第一季度开始调整，在调整时间和规模上，借鉴其过去经过几轮房地产市场的调整，预计要持续到2009年年底、2010年初房地产市场可能会调整到位。若美国房地产市场调整到位，美国金融市场也将基本稳定。 

　　商务部研究院研究员梅新育在论坛上表示，股市跌到现在已经跌过了头，已经威胁到实体经济部门的正常运行，也威胁到我国经济安全。他还认为，对待外资问题上，中国要少防范外资抄底，多防范外资资本抽逃。 

　　梅新育认为，今年以来，作为宏观经济晴雨表的股市波动幅度比真实的宏观经济波动幅度大得多。相对股市而言，无论是以绝对值衡量还是相对值衡量，国内宏观经济依然强劲。他认为，按宏观经济真实走向来看，股市不应该跌到这个程度。股市跌到如今，已经威胁到实体经济部门的正常运行，也威胁到我国经济安全。

受汇金公司入市的刺激，以中国银行、工商银行、建设银行为代表的银行股可谓是此次井喷的中流砥柱，即便是昨日大盘展开调整，工商银行和建设银行依然收红。不过，中信证券的银行业研究员已经在周一中午向基金做出了减持的操作建议。

　　他认为，前期非对称降息对银行板块不利，这是管理层将利润在行业间进行重新分配，牺牲的是银行的利润。未来央行可能还会有非对称降息，由于存款利率下调的可能性不大，所以银行息差未来还将会受到挤压。降低存款准备金率对银行是利好，但不能抵消息差收窄的影响。因此，预计银行未来的反弹不会很强。短期在汇金入市的冲击下银行股可能还会有所上涨，仓位重的基金可以考虑减持。

　　备受关注的地产股昨日大面积下跌，近30只地产股跌停。中信证券研究员王认为，房地产行业中很多龙头企业的问题正在慢慢暴露出来，从调研的情况来看，预计房价再下跌20%才将是底部。个股而言，比较看好保利地产和荣盛发展，而房地产行业央企回购增持的可能性也比较小。

　　对水泥、玻璃行业而言，研究员认为应该保持谨慎态度，如果近期有反弹的话，应该是出货的机会。而对于纺织服装类企业，研究员则认为，这类出口企业应该坚决回避，建议卖出。

　　看好钢铁机械行业

　　对于后市个股，中信证券也并非全部看淡，部分行业依然受到青睐。钢铁股因为估值水平较低，受到了中信证券的推荐。研究员认为，目前钢铁股的估值很便宜，pb水平也接近历史低点，建议买入。不过值得注意的是，钢铁股明年上半年的业绩可能会出现负增长。近期钢铁公司的资本运作可能会比较多，武钢股份、马钢股份、新兴铸管等大股东已经开始增持本公司股票，而宝钢股份则在收购其他钢铁企业。

　　此外，中信证券也看好机械行业。研究员认为国家未来在保增长的宏观政策指引下会加大基建投资力度。尽管房地产投资增速下滑，但是由于基建方面的拉动，完全可以抵消房地产的不利影响，而且钢价下降也有利于减少机械行业成本。机械股目前估值也低于国外平均水平。从企业资金充裕度角度来看，目前增持、回购能力最强的公司是三一重工和中国船舶。

与前不久人民币对欧元汇率破10相比，中国纺织业对雷曼兄弟公司的倒闭和美林公司被收购的消息有些麻木。在业内人士看来，这是去年美国次贷危机影响的延续，是雪上加霜而非晴天霹雳。

　　全球消费信心大挫

　　如果说今年上半年中国纺织业出口面对的最大问题，是美元持续贬值、劳动力成本上升导致纺织业成本上涨，利润空间被大幅压缩甚至亏本。到了今年下半年，国外市场需求不足成了中国纺织业难以醒来的噩梦。美国市场一直在中国纺织成衣出口中占据重要地位，支撑着众多国内纺织企业的出口贸易，但根据美国纺织品贸易办公室的最新统计数据，今年上半年，美国进口中国纺织品成衣共计138.34亿美元，较去年同期减少2.43%。

　　更令中国纺织业不安的是美国市场的消费需求继续呈下降趋势。今年7月，美国失业率创4年以来最高的5.7%，居民消费信心指数为51.9，仅为去年同期值的一半。美国金融部门的动荡最终必然会在实质经济部门加剧信贷紧缩，全球性金融机构的动荡会直接冲击多个国家的金融市场和实质经济部门，包括当地的纺织工业。商务部研究院副研究员梅新育说。

　　美国金融危机的扩散不仅打击了美国国内的消费信心，作为全球转口贸易的最大贸易国之一，美国经济的持续走弱也无可避免地拉低全球经济走势。

　　美国金融危机扩散对我国纺织业主要有两方面影响，一是美国占全球市场的比重萎缩，二是造成全球市场的萎缩。某分析师分析。

　　内需或成过冬棉袍

　　在出口、投资两大拉动增长的引擎熄火之后，开拓内需市场似乎成了中国纺织企业理所当然的方向。据国家统计局数据，今年1-7月份服装纺织类商品零售额同比增长25.77%，高出去年同期0.78个百分点。但在消费旺盛的表象下，反映服装销售价格变化的衣着类商品cpi指数却不尽如人意，这不禁让人担心国内市场的实际消费能力。中国纺织业要扩大内需，除了产品对路之外，还需要增加国民收入，以及降低房价，使得被住房支出吞噬过多的居民购买力能够多转移一些到消费品上。梅新育如是说。