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　　估值，顾名思义就是对价值的估量，估值的作用，在金融证券这个领域内，特别是对于股票来说，估值是为了定价；

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――在绝大多数人心中只值十元一棵的白菜，你非要标出一万元的定价，那肯定没人买，作为一个上市公司，为了融通更多的资金发展企业，跟大家说，我们的白菜很绿色，出口前景很好，我们把白菜做成酸菜还能卖更多的钱，未来两年我们将是国内最大的白菜企业，以后我们还要做辣白菜，五年后要争当世界第一，以后连韩国都要吃我们的白菜，所以，虽然按上年的利润算，一股只有一元的盈利，但我发行的白菜股票，一股要卖二十元，市盈率才20倍哦，好吃又大碗，快来买哦。

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对于股票来说，从数理运算的角度讲，估值的核心就像上面描述的那样，是市盈率的计算；

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市盈率，简单的说就是，现在的股价是上年每股盈利的多少倍，所以简单的从价值与价格的角度讲，股价太高了肯定就不值当，市盈率应该是越低越好的。

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前面说了，估值的目的是为了定价，在股票上市之前，股票的估值当然不是这么简单――除了计算市盈率，还要考虑市场的前景，企业发展空间等等很多因素，特别是要评估市场的承受能力，综合评估之后才能确定发行价。

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估值之所以会成为一个陷阱，这个事情坏就坏在把它倒过来看，估值本来是为了定价的，但股票上市以后，谁会想着要赔钱呢，所以一定要想尽办法让股票上涨，这样持股人才能出手变现，达到赚钱的目的，这个问题等一下在投资迷雾里还会再说，这里先讲估值的问题，由于股价涨，持股人才能赚钱，所以从大的时间跨度上看，整个股票市场是长线上涨的――这里虽然也有通货膨胀的因素存在，但是适度的通胀还是必要的，因为整体上经济总量在增长，社会财富的总量在持续增加嘛，问题在于，股价的整体性长涨以后，回过头来再看市盈率，市盈率就会高出每股盈利太多，于是常见的股票软件和分析人士们，通过统计当前以及历史上股票价格波动，倒推出一个大致平均的市盈率水平，宣称：平均市盈率在多少多少倍之内是正常的，市盈率低于这个标准就是估值过低，这样的股票是极具投资价值的！一般的说，这个市盈率水平通常都在20倍以上，请记住，是20倍！这就是说股价20倍于它的每股盈利是正常的！是有投资价值的！

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害人呐，谁愿意花20倍的价格去买一棵白菜？一个水杯？或是一部手机？而且还宣称有投资价值？要知道，世界主要股票市场的平均市盈率水平在15-35倍之间！

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所以，估值是定价工具，估值的核心是市盈率，相对于每股盈利，市盈率都是很高的，千万别把估值工具当作炒股工具用！

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所以，估值没有错，估值成为一个陷阱，是因为用错了地方！

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估值用错的这个地方叫“投资”，投资也没有错，错在跑到股票市场来投资，先说个例子：

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什么叫估值偏低、有投资价值的股票？市盈率20倍算估值低吗？不算？好，10倍？还敢说不算？拼了，5倍市盈率！这个算低了吧？5倍市盈率是什么概念？

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股票A，上年平均每股盈利1元，在股票市场的当前价是5.00元，这就是5倍市盈率的股票，市场上有么？好，就算有吧，买进，买进后，这个上市公司要把每年的每股盈利都分给持股人，这样持有股票的人每年、每股才能分到1.00元，五年后，股价还是5.00元，卖出，连本带利一共得到10.00元，五年赚了一倍，平均每年获利20%；

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看起来还不错，但这是一个太过于理想化的假设，前面说了，世界主要股票市场的平均市盈率水平在15-35倍之间，我们取个中值――25倍市盈率，那会是什么情况呢？

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还是上面的股票A，按25倍市盈率算，股票价格就是25.00元，年度分红等各项条件不变，也仍然以五年为期，五年后25.00元平价卖出，算上分红，一共得到30.00元，五年赚到5.00元，平均每年获利4%。

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4%是个什么水平呢？银行的一年定期存款，近些年平均下来，年息大约是3%，五年定期存款大约在5%左右，看明白了么？还没明白？――这就是说，估值的正确就在于，与银行定期存款的水平大致相当！！哈哈！

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而且，这也仍然是一个比较理想的假设，――五年都要有不错的分红，25倍市盈率也仍然是一个较低的市盈率水平，五年后股价还没有跌下来；如果投资投了五年，得到的收益仅与定期存款相当，我们只能说这个投资并不成功，况且，作为股票市场的参与者，更多的人是赔钱的，事实上，以估值为核心的定价机制就决定了――市场（不单指股票市场）总体上的平均盈利水平，就在银行定期存款的年息上下波动着……

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那钱到股票市场干什么来了？这就不能不说一说股票市场的本质了。

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首先，股票市场是一个寄生市场，它是不能单独存在的，――全民都炒股，谁来种地、养猪、开饭馆，谁来采矿、炼钢、造机器？股票市场必须依附于实体经济；

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其次，股票市场不创造价值，只是一个资本再分配市场，――股票市场的增值与否，源于资金的流入与流出，资金流入的来源和资金流出的目的地都在股票市场以外，对于发行股票的上市公司，通过股票融通的资金是要用于扩大再生产的，至少理论上如此，对于卖出股票换得资金的其他人，无论赔与赚，换回的资金或再次投回股票市场，或投入社会经济生活的其他方面；

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股票市场，既不能独立生存，也不能创造价值，它只是一个汇聚资金和分配资金的平台，在这样的一个市场中，谈什么投资？

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在资金流转的整体经济链条中，投资的增值是靠实体经济的增长，股票市场的作用，是提供了一个融通资金的平台――是实体经济项目和资金的婚介中心，由于发行股票的实体经济（项目）已经是现实存在，理论上不可能“过度包装”，完全靠欺骗性宣传来误导资本持有人投入资金，那股票市场靠什么吸引更多的资金来满足发行股票的公司对资本的需求呢？――承诺远高于估值的利益，怎么承诺？――市盈率20倍于每股利润，都号称有投资价值嘛，只有这样，资本出于逐利的本性，才会更多的进入到股票市场；

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但是，在整体经济链条中，实体经济（项目）的增长是有限度的――投入十块钱，也许就只能赚到三块钱，再努努力，赚到四块钱，到头了，因此经济运行本身所能提供的回报总量是有限的，不可能因为股票市场的盈利承诺而改变；

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这就是说，如果股票市场上大家都能赚钱，但只能赚到很少的一点，那钱就没有必要到股票市场来，而如果有少数人赚到很多钱，将意味着多数人不赚钱，甚至是赔钱――资本，出于逐利的本性，在高盈利的诱导下不断流入股票市场，这才是维系股票市场运转的根本。

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对于股票市场，如果进入的资本过多，需要的回报总量远高于实体经济所能提供的回报，这就是股市泡沫，同时也就预期了实体经济过热，这是股票市场对于实体经济的意义所在，而对于实体经济，更快更方便的得到所需要的大笔资金，并且支付一个相对公平的费用――以银行定期存款的年息为基准上下波动，以此来平抑资金对于实体经济的过度追捧，这就是实体经济对于股票市场的意义。

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――股市上有钱赚，会比银行年息高很多；

――但股市在总体上，能赚的钱是有限的；

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所以，所有进入股票市场的资金，都不会甘心于存款年息的盈利水平，而一旦有部分资金赚到了远高于存款年息的利益，就意味远多于这部分资金的其他资金是不赚钱或赔钱，所以，股票市场上赚钱的必然是少数人！

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所以，钱，在股票市场上，不是来投资的，就是来投机的。

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所以，在股票市场上，估值本身的定价功能，甚至早在申购发行股票的时候，就在打着投资的旗号，用承诺的高盈利高回报，甘心沦为一个吸引资金进入股市的工具。

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所以，常见的股票软件上，任何一种宣称与投资有关的功能，在本质上都是不靠谱的。

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所以，当看过了这篇文章后，再有人、有股票软件宣称在股票市场上如何投资时，请问他：那个号称股神的人，为什么要在2007年减持中国石油的港股？并告诉他，这叫价值投机，不叫价值投资，在股票市场上，对于“投资”二字，请淡定，在股票市场上，“投资”只是一个传说，然后，请以一个华丽的转身，淡然离去……

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九剑操盘助手　敬请期待下一篇，真实而简单的市场。

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不针对具体软件，说整体，不针对特定企业，讲事实；

　　有人会拍手称快，请转发，有人会咬牙切齿，请淡定。