【八大因素左右后市】：
因素1
因素2
因素3
因素4
因素5
因素6
因素7
因素8
【A股牛熊史全景回顾】：
第一波大牛市
第二波大牛市
第三波大牛市
第四波大牛市
第一波大熊市
第二波大熊市
第三波大熊市
第四波大熊市
【四大实力机构曝六月荐股名单】：
广发证券
国联证券
国海证券
财富证券
野村证券
因素1
机构早在年初就对中国经济上半年探底反转的预期颇高，可是4月份的多项经济数据给“乐观派”泼了一盆冷水。4月工业增加值增速明显低于市场预期，出口形势继续恶化。广发证券据此认为，伴随着CPI与PPI数据的继续为负，经济层面是否能保持稳健复苏仍须时间考验。
跟大部分券商的谨慎与反复不同，野村证券亚洲区首席经济学家孙明春则是坚定的“看多派”，他从4月初就断言中国经济已经探底走向复苏。在最新一篇的研究报告中，他强调年初至今中国家庭支出同比增长了9％，孙博士认为投资者低估了今年刺激政策对消费的正面刺激作用，高估了中国经济不平衡增长的不可持续性，因此很可能低估了消费增长的短期和长期势头。
因素2
相对于经济数据的差强人意，5月以来监管层在政策面仍保持高频率的利好发布速度，其中化工、汽车、家电、新能源等扶持政策接踵而至。但广发证券认为，目前政府重点更多落实前期已出台的政策，“缺乏新意”正是造成目前政策对股市刺激效应递减的关键原因。
而4月份以来监管层先后对创业板和主板IPO放行的态度对市场震动极大，很多投资者对执行了1年多的股市维稳政策可能终结表现出担忧。不过英大证券李大霄表示，无论是为了启动内需还是启动新股发行，都需要一个稳定的市场环境，一旦市场因此大幅下跌，监管层一定会出手干预，防止股市再次大起大落。
因素3
广发证券认为，6月行情再创新高可能不大，调整将是6月行情的主旋律，期间沪指有可能在2450点至2650点的区间展开振荡。第一技术支撑位应为前期次高点2579附近，但考虑到周K线上该区域的累计成交仅为1.3万亿，换手不足20％，这一规模难以形成有效支撑。相比之下，2450点左右的密集成交区今年以来已累计超过3.3万亿成交，换手超40％，规模足以形成阶段性有效支撑。
因素4
因素5
统计显示，在即将到来的6月份，大小非限售股解禁将迎来年内的低谷，当月解禁股份总量为135.46亿股，有45家公司实现全流通。以最新收盘价计算，解禁市值约1500亿元，较5月份环比下降53.05％。今年是大小非解禁的高峰年，因此尽管6月份相对的解禁规模较小，但此后随着中行、工行等大盘蓝筹限售股解禁，今年7月和10月将迎来全年解禁的高峰。
在今年股市持续上涨过程中，大小非的减持规模不断扩大，5月份这一现象更加愈演愈烈，共有86家上市公司发布减持公告，减持市值约为50.58亿元，与4月份67家公司合计减持37.22亿元相比，5月大小非出逃规模环比增加了35％。市场分析人士表示，1664点以来的解禁低潮往往伴随着减持高潮，在下半年行情存在较大的不确定性、上涨行情可能终结的担忧下，6月份大小非加速出逃的意愿可能更加强烈，对市场的冲击也会显著增强。
因素6
因素7
在国泰君安最新的策略报告中，对于A股市场接下来的走势判断显得十分谨慎。报告认为，目前A股估值已经处于较高的位置，除去银行、石化外所有A股的市盈率估值已经高达44倍，当前的业绩增速很难支撑这样的高估值。因此股市近期出现的持续调整被认为是构筑中期头部，尽管大盘权重股仍在挣扎，市场上多数投资机会已经消失。报告认为，由于当前的估值已经充分反映宏观复苏的预期，在回调过程中，前期涨幅巨大的中盘股和小盘股将面临更大的下跌，在最为悲观的预期下，沪指可能回到1800点附近。
不过这样的观点并未得到中原证券的认同，该机构表示，小盘股在经过近半年的炒作之后，存在一定的回调压力，但是大盘蓝筹股表现则较为稳定，估值水平也相对较为合理，后市投资风格或将发生转换。申银万国则表示，大盘将在2600点附近继续展开争夺，在政策面的平淡中，股市将静待上市公司半年报业绩的陆续发布，那些因业绩提前反转的行业和公司将获得市场额外的估值回报。
因素8
香港股市早就有“五穷六绝七翻身”的说法。过去几十年来，香港股市每逢5月就开始下跌，6月更会大跌，但到了7月，股市便起死回生。美国等西方国家股市也有类似现象。其中原因是，香港的公司大多数在3月31日出完年报，之后便会分红派息，股票就会受到追捧；到了5月，由于大多数的公司都已经派息，股价除息，自然出现下跌；到了7月，股民又开始期待中期分红，市场随之活跃起来，股价回升。
今年5月以来，恒生指数一反常态出现较大升幅，但5月下旬以来恒指也开始出现高位振荡行情。加之甲型流感继续蔓延，美股出现反复，投资者对6月可能大跌的忧虑情绪再次抬头。
史上春夏之交多“顶底”
回顾1990年以来A股19年的发展历史，上证指数先后经历了4次大牛市和大熊市的转变，期间较小规模的行情更是无数。是股市自身的运行规律也好，是政策干预市场的时间巧合也好，其中竟然有10个年份的股指阶段性顶部或底部都出现在了5、6月份！统计还发现，在这10次见顶和见底的5、6月行情中，有多达7次属于股市大牛市（大熊市）行情的顶部或底部，其中见顶的次数多达7次。
中投证券最新报告指出，A股存在明显的季节效应，上证指数自1991年1月以来的74个季度中，上半年的平均收益率达9.5％，而下半年的平均收益率为-9.5％。其中二季度平均收益率高达7.7％，明显好于其他3个季度，而3季度平均-4.0％的收益率也意味着，二季度往往也是全年股市行情的顶点。
第一波大牛市
1991年5月
从1990年12月19日上证所正式开业，沪指从95点起步，到91年1月涨幅一度达到40％，随后股指经过近4个月的连续下跌，于当年5月17日跌至104点，几乎被打回原形。6月股指重拾升势，到7月份逼近前期高点时，上证指数正式发布，此后股指一路上涨，再也没有跌回去。
1992年5月
5月21日，沪市突然全面放开股价，取消涨跌停限制后股票狂涨，大盘直接跳空高开在1260.32点，上证指数首度跨越千点，较前一天涨幅高达104.27％。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天后，又登顶1429点，累计涨幅高达130％。市场上的股票价格一飞冲天，5只新股市价面值竟狂升25倍至30倍。
第二波大牛市
1997年5月
从1996年1月19开始，沪指从515点起步稳步上涨，走出开市以来的第二波大牛市行情。期间尽管出现了类似96年底的“12道金牌”之类的政策强力干预，沪指几乎连续砸出跌停板，不过个股股价依然轻易翻倍。到1997年的5月12日，沪指报收于1500点上方，累积涨幅近300％，而大牛市却悄然达到了顶峰。
由于亚洲金融危机的爆发，当时香港股市大跌，6月6日监管层发文禁止银行资金违规流入股票市场，沪指不堪重负终于调头向下，从此陷入胶着的“牛皮糖行情”，在1050-1500点之间振荡长达2年，直到99年“5.19”行情的到来。
第三波牛市
1999年5、6月
持续的“牛皮糖行情”已令股市人气涣散，相关政策已在酝酿之中。5月7日，北约导弹袭击中国驻南联盟大使馆。5月10日周一，沪深股市跳空而下留下著名的“导弹缺口”；5月19日上午，股市依然走势平静，许多买家仍在计划割肉出逃，没想到当天下午突然出现暴涨，东方明珠（600832）、广电股份、深桑达、中信国安（000839）等网络概念股齐刷刷飙升。当天沪市上涨4.64％，此后伴随一系列利好政策的出台，股指一路上扬，到6月29日，沪指一个月中的累积涨幅已高达64％！随着从美国开始的网络股风潮刮进中国，A股上市公司纷纷忙于触网，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上，这种情况一直延续到2001年6月。
第四波大牛市
2005年5、6月
这一年被称为“股改元年”。4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，推动股权分置改革试点启动。5月9日，证监会圈定4家上市公司进入股权分置改革首批试点，当日上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低。6月6日，证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，当天沪指跌破千点创下988.32点的“历史大底”。6月8日，大盘疯涨8％，拉开了新一轮牛市的序幕，此后股指在千点附近反复振荡筑底。
2007年5、6月
进入2007年的沪深股市继续演绎着疯狂的牛市行情，从1月到5月，沪指从2700点一路窜上4300点，涨幅超过60％。期间大盘蓝筹始终不见动静，而垃圾股题材股被炒翻天。在多次出手财政和货币政策调控失效，监管层对股市自发的调整也失去了耐心，于是在5月30日凌晨，财政部宣布上调股票交易印花税，被股民形象称为“半夜鸡叫”。
5月30日当天，深沪两市呈现超级大跳水行情，沪综指暴跌6.5％，两市跌停的非ST类个股超过850只，而跌幅在9％以上的个股更达925只。次日，基金重仓股的奋力护盘推动股指强劲反抽，沪综指先抑后扬上涨1.40％，但当日跌停个股仍接近300只。至6月1日，沪综指大跌2.65％，更有近700只个股跌停，整个市场一片萧条。
第一波大熊市
1995年5月
1995年又是一个“多事之秋”。当年1月1日起A股实行T%2B1交易制度，随后的2月份上海国债市场出现“327风波”。到当年5月17日，证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。5月18日，国债期货交易试点被叫停，沪指从582点跳空160多点开盘，当天涨幅达30.99％。到5月22日沪指已重上900点大关，3个交易日累计大涨58.96％。然而仅过一天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，23日沪指瞬间跌去16.39％。此后股指一路下挫，在年底又回到了600点下方。
第二波熊市
1998年5月
亚洲金融危机的肆虐给中国经济和经济政策带来了空前的挑战，沪深股市虽说像亚太其它市场那样大跌，却也难有起色。在此期间，以公募基金为代表的机构投资者开始出现，对绩差股的“特别处理”
在一系列政策利好的刺激下，沪指从3月下旬开始走出一波“小阳春”行情，到6月4日摸高1422点，累计涨幅近20％，而其后在外围市场暴跌影响下股指重新回到千点附近，也让6月成为当年市况最好的一段时间。
第三波大熊市
2001年5、6月
2001年是证监会历史上出台各类文件、法规、征求意见稿等最多的一年。尽管网络股泡沫在2000年破灭，但在证监会重点打击黑庄，连续查处几十家违规上市公司等一系列制度建设的推动下，沪指依然顽强走高，并于当年6月14日触及2245点的历史高点。随着上市公司“圈钱”行为的愈演愈烈，股指的上行步伐也更加沉重。
同日，国有股减持办法出台，当时的财政部部长项怀诚表示：“国有股减持是一个利好因素。”不过随着时间的推移市场逐渐认识到，减持就是变相摊派和扩容，是A股市场“同股不同权、同股不同价”的根源。此后的1个月内股市仍在高位盘整，但市场悲观情绪骤然增加。7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市开始暴跌，至10月19日沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，1500点“铁底”岌岌可危。尽管10月22日国有股减持办法被叫停，破位下行的股市已然积重难返，从此陷入长达4年多的大熊市中。
第四波大熊市
2008年5、6月
07年10月16日的6124点开始至08年4月22日沪指击穿3000点，半年多股指被腰斩的暴跌行情在实行涨跌停制度以来还是第一次。为避免股市继续快速下跌，监管层于4月24日下调股票交易印花税。当天沪指狂涨9.29％，创7年来涨幅最高纪录。随后几天股指从最低2990.79点一路冲上3786.02点，涨幅近20％。
正当市场预期“4·24行情”将复制1999年的“5·19行情”时，举世震惊的“5·12”汶川地震发生，股指在维稳政策下保持了近20个交易日的横盘整理，但降低印花税的利好已淡去，股指迅速跌破2000点。
机构6月偏爱消费概念股
也许是由于6月份行情存在诸多不确定性，截至5月底，国内券商发布6月份策略报告的只有寥寥数家。尽管代表性不足，但一定程度上依然可以找出券商们6月份追逐的共同目标。
随着主力的撤退前期题材股纷纷退烧，而通胀预期下资源股前期的猛烈上涨也需要一段时间来消化，在最新消费数据好于预期的刺激下，券商们纷纷看中了前期涨幅较小的消费概念股。广发证券认为，6月投资策略偏重防御，金融、消费类股票具有较高的估值安全边际，未来盈利有望好于市场预期，稳健型投资者可逐步配置。
比较5家证券机构的6月份策略首先可以发现，对消费类股票的偏爱几乎成为6月份策略的共同价值取向。在其重点推荐股票中，食品饮料板块和房地产板块的个股分别有4家提及，而汽车、医药、券商、新能源类上市公司则同时出现在2家机构的股票池中。
值得一提的是，4家内地机构共选出几十只股票很少重复，绝大多数个股分散到石油、零售、家电、银行、保险、煤炭、有色、基建等近10个不同行业板块中，显示出机构在大方向一致的前提下，对个股选择明显分化，往年那种机构策略报告扎堆蓝筹股的现象已经很难出现了。
广发证券
作为目前为止唯一发布6月策略报告的大券商，广发证券将6月份行情形容为“屋漏偏逢连夜雨”，认为在注意总体仓位控制的同时，也要关注市场调整时股票的风格转换变化。
该机构认为6月份具备两条主线投资机会：一是与国内宏观经济联系较小的事件型主题机会，如“石化双雄”（成品油价格管理办法发布利于其业绩预测透明度，带来估值提升空间），同时从历史上统计显示，“讲故事”仍将使资产注入等题材类品种零星贯穿于市场调整过程；二是看好具有较高估值安全边际、未来盈利有望好于市场预期的银行、保险、消费等防御类品种。
6月重点推荐股票
国药股份（600511）、中国石油、双汇发展（000895）、贵州茅台（600519）、王府井（600859）、中国平安、新华百货（600785）、华胜天成（600410）。
国联证券
与广发证券的专注消费概念不同，国联证券的6月份策略报告将8大板块一齐揽入怀中。报告指出，6月份A股将从资金、政策、复苏幻觉所引导的CPI模型回归以业绩、心理、新股发行所引导的PPI模型。由于IPO重启的“靴子”已经提起，而并不真切的业绩回升与谨慎的投资者情绪共同导致市场在6月份需要一次必要的“中场休息”，以终结估值泡沫、回归价值本位。
在这一思路下，国联证券将6月份的投资主线依旧选定“金融地产”，而新能源、智能电网、资源股（煤炭有色）、中报预增、“以旧换新”之汽车家电等板块都会在6月份有较好的表现。
6月重点推荐股票
浦发银行（600000）、兴业银行、海通证券（600837）、招商地产（000024）、格力电器（000651）、美的电器（000527）、福田汽车（600166）、东安动力（600178）、杉杉股份（600884）、江苏国泰、荣信股份、天地科技（600582）、铜陵有色（000630）、西部材料
国海证券
对于6月份的证券市场趋势，国海证券基本格局为宽幅振荡。经济增长相关数据的反复以及企业盈利增速放缓可能会在短期影响市场预期，与不太具有吸引力的估值水平一起制约证券市场的继续上行。如果政府如期放开部分垄断行业以活跃民间投资，那么石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等传统垄断行业相关上市公司值得关注。
建议逢低增持金融和房地产行业相关企业，认为房地产销售超出市场预期可能会带来市场对房地产投资的快速增长以及房地下游行业企业盈利增长。随着销售大幅好转和银行对开发贷款的放松，开发企业资金实力得到明显提高，而可售面积的迅速减少产生加大开发力度的需求，因此预计未来房地产投资增速有望回升
6月重点推荐股票
百联股份（600631）、豫园商城（600655）、武汉中百（000759）、特变电工（600089）、许继电气（000400）、东方电气（600875）、中国神华、招商地产、金融街（000402）、陆家嘴（600663）、张江高科（600895）、深振业、敦煌种业（600354）、山西汾酒（600809）、双汇发展
财富证券
虽然名头不大，财富证券在本次6月策略报告中却抢占先机，成为市场少数给出自己观点的机构之一。该机构认为，IPO重启、货币政策的调整折射出管理层对目前市场的态度，认为可解决前期积累的问题。而这些问题不足以扭转目前股票市场的运行趋势。
财富证券认为，经历了4月份的风格转换后，5月市场风格开始转换到中大盘、具有估值优势的板块，而高价股和绩优股的表现明显偏弱，显示出明显的反弹行情性质。基于风格刚开始转换，预期中大盘板块在6月份仍将强于中小市值板块。6月投资应牢牢抓住“政策%2B内需”这对关键词，重点关注房地产、建筑建材、交运设备和石油石化等板块；在主题投资，新能源、节能环保、上海本地以及资产重组概念依然具有持续的操作价值，智能电网规划启动了相关公司的市场表现。
6月重点推荐股票
金融街、保利地产、中信国安、耀皮玻璃（600819）、酒鬼酒（000799）、腾达建设（600512）、天药股份（600488）、中信证券（600030）
野村证券
作为一家持续关注中国市场的海外投行，野村证券日前也发布了对海外上市的中国股票6月份的投资策略。在报告中，野村证券中国首席经济学家孙明春以一幅老农用牛车拉着一台大液晶电视作为封面，指出尽管经济还不景气，中国家庭今年的支出同比增长了9％。
报告指出，内需已经成为支撑中国经济最主要的引擎，中国仍有极大的消费增长潜力。在投资策略上，除了看好传统的生活必需品和零售企业外，互联网、航空、汽车、电信和房地产行业的消费也将好于预期。
6月重点推荐股票
中国国航、北京首都机场、中国食品、中国移动、华润置地、雨润食品、携程网、长城汽车、粤海投资、新东方、中国平安、SOHO中国、腾讯
因素1
因素2
因素3
因素4
因素5
因素6
因素7
因素8
【A股牛熊史全景回顾】：
第一波大牛市
第二波大牛市
第三波大牛市
第四波大牛市
第一波大熊市
第二波大熊市
第三波大熊市
第四波大熊市
【四大实力机构曝六月荐股名单】：
广发证券
国联证券
国海证券
财富证券
野村证券
因素1
机构早在年初就对中国经济上半年探底反转的预期颇高，可是4月份的多项经济数据给“乐观派”泼了一盆冷水。4月工业增加值增速明显低于市场预期，出口形势继续恶化。广发证券据此认为，伴随着CPI与PPI数据的继续为负，经济层面是否能保持稳健复苏仍须时间考验。
跟大部分券商的谨慎与反复不同，野村证券亚洲区首席经济学家孙明春则是坚定的“看多派”，他从4月初就断言中国经济已经探底走向复苏。在最新一篇的研究报告中，他强调年初至今中国家庭支出同比增长了9％，孙博士认为投资者低估了今年刺激政策对消费的正面刺激作用，高估了中国经济不平衡增长的不可持续性，因此很可能低估了消费增长的短期和长期势头。
因素2
相对于经济数据的差强人意，5月以来监管层在政策面仍保持高频率的利好发布速度，其中化工、汽车、家电、新能源等扶持政策接踵而至。但广发证券认为，目前政府重点更多落实前期已出台的政策，“缺乏新意”正是造成目前政策对股市刺激效应递减的关键原因。
而4月份以来监管层先后对创业板和主板IPO放行的态度对市场震动极大，很多投资者对执行了1年多的股市维稳政策可能终结表现出担忧。不过英大证券李大霄表示，无论是为了启动内需还是启动新股发行，都需要一个稳定的市场环境，一旦市场因此大幅下跌，监管层一定会出手干预，防止股市再次大起大落。
因素3
广发证券认为，6月行情再创新高可能不大，调整将是6月行情的主旋律，期间沪指有可能在2450点至2650点的区间展开振荡。第一技术支撑位应为前期次高点2579附近，但考虑到周K线上该区域的累计成交仅为1.3万亿，换手不足20％，这一规模难以形成有效支撑。相比之下，2450点左右的密集成交区今年以来已累计超过3.3万亿成交，换手超40％，规模足以形成阶段性有效支撑。
因素4
因素5
统计显示，在即将到来的6月份，大小非限售股解禁将迎来年内的低谷，当月解禁股份总量为135.46亿股，有45家公司实现全流通。以最新收盘价计算，解禁市值约1500亿元，较5月份环比下降53.05％。今年是大小非解禁的高峰年，因此尽管6月份相对的解禁规模较小，但此后随着中行、工行等大盘蓝筹限售股解禁，今年7月和10月将迎来全年解禁的高峰。
在今年股市持续上涨过程中，大小非的减持规模不断扩大，5月份这一现象更加愈演愈烈，共有86家上市公司发布减持公告，减持市值约为50.58亿元，与4月份67家公司合计减持37.22亿元相比，5月大小非出逃规模环比增加了35％。市场分析人士表示，1664点以来的解禁低潮往往伴随着减持高潮，在下半年行情存在较大的不确定性、上涨行情可能终结的担忧下，6月份大小非加速出逃的意愿可能更加强烈，对市场的冲击也会显著增强。
因素6
因素7
在国泰君安最新的策略报告中，对于A股市场接下来的走势判断显得十分谨慎。报告认为，目前A股估值已经处于较高的位置，除去银行、石化外所有A股的市盈率估值已经高达44倍，当前的业绩增速很难支撑这样的高估值。因此股市近期出现的持续调整被认为是构筑中期头部，尽管大盘权重股仍在挣扎，市场上多数投资机会已经消失。报告认为，由于当前的估值已经充分反映宏观复苏的预期，在回调过程中，前期涨幅巨大的中盘股和小盘股将面临更大的下跌，在最为悲观的预期下，沪指可能回到1800点附近。
不过这样的观点并未得到中原证券的认同，该机构表示，小盘股在经过近半年的炒作之后，存在一定的回调压力，但是大盘蓝筹股表现则较为稳定，估值水平也相对较为合理，后市投资风格或将发生转换。申银万国则表示，大盘将在2600点附近继续展开争夺，在政策面的平淡中，股市将静待上市公司半年报业绩的陆续发布，那些因业绩提前反转的行业和公司将获得市场额外的估值回报。
因素8
香港股市早就有“五穷六绝七翻身”的说法。过去几十年来，香港股市每逢5月就开始下跌，6月更会大跌，但到了7月，股市便起死回生。美国等西方国家股市也有类似现象。其中原因是，香港的公司大多数在3月31日出完年报，之后便会分红派息，股票就会受到追捧；到了5月，由于大多数的公司都已经派息，股价除息，自然出现下跌；到了7月，股民又开始期待中期分红，市场随之活跃起来，股价回升。
今年5月以来，恒生指数一反常态出现较大升幅，但5月下旬以来恒指也开始出现高位振荡行情。加之甲型流感继续蔓延，美股出现反复，投资者对6月可能大跌的忧虑情绪再次抬头。
史上春夏之交多“顶底”
回顾1990年以来A股19年的发展历史，上证指数先后经历了4次大牛市和大熊市的转变，期间较小规模的行情更是无数。是股市自身的运行规律也好，是政策干预市场的时间巧合也好，其中竟然有10个年份的股指阶段性顶部或底部都出现在了5、6月份！统计还发现，在这10次见顶和见底的5、6月行情中，有多达7次属于股市大牛市（大熊市）行情的顶部或底部，其中见顶的次数多达7次。
中投证券最新报告指出，A股存在明显的季节效应，上证指数自1991年1月以来的74个季度中，上半年的平均收益率达9.5％，而下半年的平均收益率为-9.5％。其中二季度平均收益率高达7.7％，明显好于其他3个季度，而3季度平均-4.0％的收益率也意味着，二季度往往也是全年股市行情的顶点。
第一波大牛市
1991年5月
从1990年12月19日上证所正式开业，沪指从95点起步，到91年1月涨幅一度达到40％，随后股指经过近4个月的连续下跌，于当年5月17日跌至104点，几乎被打回原形。6月股指重拾升势，到7月份逼近前期高点时，上证指数正式发布，此后股指一路上涨，再也没有跌回去。
1992年5月
5月21日，沪市突然全面放开股价，取消涨跌停限制后股票狂涨，大盘直接跳空高开在1260.32点，上证指数首度跨越千点，较前一天涨幅高达104.27％。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天后，又登顶1429点，累计涨幅高达130％。市场上的股票价格一飞冲天，5只新股市价面值竟狂升25倍至30倍。
第二波大牛市
1997年5月
从1996年1月19开始，沪指从515点起步稳步上涨，走出开市以来的第二波大牛市行情。期间尽管出现了类似96年底的“12道金牌”之类的政策强力干预，沪指几乎连续砸出跌停板，不过个股股价依然轻易翻倍。到1997年的5月12日，沪指报收于1500点上方，累积涨幅近300％，而大牛市却悄然达到了顶峰。
由于亚洲金融危机的爆发，当时香港股市大跌，6月6日监管层发文禁止银行资金违规流入股票市场，沪指不堪重负终于调头向下，从此陷入胶着的“牛皮糖行情”，在1050-1500点之间振荡长达2年，直到99年“5.19”行情的到来。
第三波牛市
1999年5、6月
持续的“牛皮糖行情”已令股市人气涣散，相关政策已在酝酿之中。5月7日，北约导弹袭击中国驻南联盟大使馆。5月10日周一，沪深股市跳空而下留下著名的“导弹缺口”；5月19日上午，股市依然走势平静，许多买家仍在计划割肉出逃，没想到当天下午突然出现暴涨，东方明珠（600832）、广电股份、深桑达、中信国安（000839）等网络概念股齐刷刷飙升。当天沪市上涨4.64％，此后伴随一系列利好政策的出台，股指一路上扬，到6月29日，沪指一个月中的累积涨幅已高达64％！随着从美国开始的网络股风潮刮进中国，A股上市公司纷纷忙于触网，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上，这种情况一直延续到2001年6月。
第四波大牛市
2005年5、6月
这一年被称为“股改元年”。4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，推动股权分置改革试点启动。5月9日，证监会圈定4家上市公司进入股权分置改革首批试点，当日上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低。6月6日，证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，当天沪指跌破千点创下988.32点的“历史大底”。6月8日，大盘疯涨8％，拉开了新一轮牛市的序幕，此后股指在千点附近反复振荡筑底。
2007年5、6月
进入2007年的沪深股市继续演绎着疯狂的牛市行情，从1月到5月，沪指从2700点一路窜上4300点，涨幅超过60％。期间大盘蓝筹始终不见动静，而垃圾股题材股被炒翻天。在多次出手财政和货币政策调控失效，监管层对股市自发的调整也失去了耐心，于是在5月30日凌晨，财政部宣布上调股票交易印花税，被股民形象称为“半夜鸡叫”。
5月30日当天，深沪两市呈现超级大跳水行情，沪综指暴跌6.5％，两市跌停的非ST类个股超过850只，而跌幅在9％以上的个股更达925只。次日，基金重仓股的奋力护盘推动股指强劲反抽，沪综指先抑后扬上涨1.40％，但当日跌停个股仍接近300只。至6月1日，沪综指大跌2.65％，更有近700只个股跌停，整个市场一片萧条。
第一波大熊市
1995年5月
1995年又是一个“多事之秋”。当年1月1日起A股实行T%2B1交易制度，随后的2月份上海国债市场出现“327风波”。到当年5月17日，证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。5月18日，国债期货交易试点被叫停，沪指从582点跳空160多点开盘，当天涨幅达30.99％。到5月22日沪指已重上900点大关，3个交易日累计大涨58.96％。然而仅过一天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，23日沪指瞬间跌去16.39％。此后股指一路下挫，在年底又回到了600点下方。
第二波熊市
1998年5月
亚洲金融危机的肆虐给中国经济和经济政策带来了空前的挑战，沪深股市虽说像亚太其它市场那样大跌，却也难有起色。在此期间，以公募基金为代表的机构投资者开始出现，对绩差股的“特别处理”
在一系列政策利好的刺激下，沪指从3月下旬开始走出一波“小阳春”行情，到6月4日摸高1422点，累计涨幅近20％，而其后在外围市场暴跌影响下股指重新回到千点附近，也让6月成为当年市况最好的一段时间。
第三波大熊市
2001年5、6月
2001年是证监会历史上出台各类文件、法规、征求意见稿等最多的一年。尽管网络股泡沫在2000年破灭，但在证监会重点打击黑庄，连续查处几十家违规上市公司等一系列制度建设的推动下，沪指依然顽强走高，并于当年6月14日触及2245点的历史高点。随着上市公司“圈钱”行为的愈演愈烈，股指的上行步伐也更加沉重。
同日，国有股减持办法出台，当时的财政部部长项怀诚表示：“国有股减持是一个利好因素。”不过随着时间的推移市场逐渐认识到，减持就是变相摊派和扩容，是A股市场“同股不同权、同股不同价”的根源。此后的1个月内股市仍在高位盘整，但市场悲观情绪骤然增加。7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市开始暴跌，至10月19日沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，1500点“铁底”岌岌可危。尽管10月22日国有股减持办法被叫停，破位下行的股市已然积重难返，从此陷入长达4年多的大熊市中。
第四波大熊市
2008年5、6月
07年10月16日的6124点开始至08年4月22日沪指击穿3000点，半年多股指被腰斩的暴跌行情在实行涨跌停制度以来还是第一次。为避免股市继续快速下跌，监管层于4月24日下调股票交易印花税。当天沪指狂涨9.29％，创7年来涨幅最高纪录。随后几天股指从最低2990.79点一路冲上3786.02点，涨幅近20％。
正当市场预期“4·24行情”将复制1999年的“5·19行情”时，举世震惊的“5·12”汶川地震发生，股指在维稳政策下保持了近20个交易日的横盘整理，但降低印花税的利好已淡去，股指迅速跌破2000点。
机构6月偏爱消费概念股
也许是由于6月份行情存在诸多不确定性，截至5月底，国内券商发布6月份策略报告的只有寥寥数家。尽管代表性不足，但一定程度上依然可以找出券商们6月份追逐的共同目标。
随着主力的撤退前期题材股纷纷退烧，而通胀预期下资源股前期的猛烈上涨也需要一段时间来消化，在最新消费数据好于预期的刺激下，券商们纷纷看中了前期涨幅较小的消费概念股。广发证券认为，6月投资策略偏重防御，金融、消费类股票具有较高的估值安全边际，未来盈利有望好于市场预期，稳健型投资者可逐步配置。
比较5家证券机构的6月份策略首先可以发现，对消费类股票的偏爱几乎成为6月份策略的共同价值取向。在其重点推荐股票中，食品饮料板块和房地产板块的个股分别有4家提及，而汽车、医药、券商、新能源类上市公司则同时出现在2家机构的股票池中。
值得一提的是，4家内地机构共选出几十只股票很少重复，绝大多数个股分散到石油、零售、家电、银行、保险、煤炭、有色、基建等近10个不同行业板块中，显示出机构在大方向一致的前提下，对个股选择明显分化，往年那种机构策略报告扎堆蓝筹股的现象已经很难出现了。
广发证券
作为目前为止唯一发布6月策略报告的大券商，广发证券将6月份行情形容为“屋漏偏逢连夜雨”，认为在注意总体仓位控制的同时，也要关注市场调整时股票的风格转换变化。
该机构认为6月份具备两条主线投资机会：一是与国内宏观经济联系较小的事件型主题机会，如“石化双雄”（成品油价格管理办法发布利于其业绩预测透明度，带来估值提升空间），同时从历史上统计显示，“讲故事”仍将使资产注入等题材类品种零星贯穿于市场调整过程；二是看好具有较高估值安全边际、未来盈利有望好于市场预期的银行、保险、消费等防御类品种。
6月重点推荐股票
国药股份（600511）、中国石油、双汇发展（000895）、贵州茅台（600519）、王府井（600859）、中国平安、新华百货（600785）、华胜天成（600410）。
国联证券
与广发证券的专注消费概念不同，国联证券的6月份策略报告将8大板块一齐揽入怀中。报告指出，6月份A股将从资金、政策、复苏幻觉所引导的CPI模型回归以业绩、心理、新股发行所引导的PPI模型。由于IPO重启的“靴子”已经提起，而并不真切的业绩回升与谨慎的投资者情绪共同导致市场在6月份需要一次必要的“中场休息”，以终结估值泡沫、回归价值本位。
在这一思路下，国联证券将6月份的投资主线依旧选定“金融地产”，而新能源、智能电网、资源股（煤炭有色）、中报预增、“以旧换新”之汽车家电等板块都会在6月份有较好的表现。
6月重点推荐股票
浦发银行（600000）、兴业银行、海通证券（600837）、招商地产（000024）、格力电器（000651）、美的电器（000527）、福田汽车（600166）、东安动力（600178）、杉杉股份（600884）、江苏国泰、荣信股份、天地科技（600582）、铜陵有色（000630）、西部材料
国海证券
对于6月份的证券市场趋势，国海证券基本格局为宽幅振荡。经济增长相关数据的反复以及企业盈利增速放缓可能会在短期影响市场预期，与不太具有吸引力的估值水平一起制约证券市场的继续上行。如果政府如期放开部分垄断行业以活跃民间投资，那么石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等传统垄断行业相关上市公司值得关注。
建议逢低增持金融和房地产行业相关企业，认为房地产销售超出市场预期可能会带来市场对房地产投资的快速增长以及房地下游行业企业盈利增长。随着销售大幅好转和银行对开发贷款的放松，开发企业资金实力得到明显提高，而可售面积的迅速减少产生加大开发力度的需求，因此预计未来房地产投资增速有望回升
6月重点推荐股票
百联股份（600631）、豫园商城（600655）、武汉中百（000759）、特变电工（600089）、许继电气（000400）、东方电气（600875）、中国神华、招商地产、金融街（000402）、陆家嘴（600663）、张江高科（600895）、深振业、敦煌种业（600354）、山西汾酒（600809）、双汇发展
财富证券
虽然名头不大，财富证券在本次6月策略报告中却抢占先机，成为市场少数给出自己观点的机构之一。该机构认为，IPO重启、货币政策的调整折射出管理层对目前市场的态度，认为可解决前期积累的问题。而这些问题不足以扭转目前股票市场的运行趋势。
财富证券认为，经历了4月份的风格转换后，5月市场风格开始转换到中大盘、具有估值优势的板块，而高价股和绩优股的表现明显偏弱，显示出明显的反弹行情性质。基于风格刚开始转换，预期中大盘板块在6月份仍将强于中小市值板块。6月投资应牢牢抓住“政策%2B内需”这对关键词，重点关注房地产、建筑建材、交运设备和石油石化等板块；在主题投资，新能源、节能环保、上海本地以及资产重组概念依然具有持续的操作价值，智能电网规划启动了相关公司的市场表现。
6月重点推荐股票
金融街、保利地产、中信国安、耀皮玻璃（600819）、酒鬼酒（000799）、腾达建设（600512）、天药股份（600488）、中信证券（600030）
野村证券
作为一家持续关注中国市场的海外投行，野村证券日前也发布了对海外上市的中国股票6月份的投资策略。在报告中，野村证券中国首席经济学家孙明春以一幅老农用牛车拉着一台大液晶电视作为封面，指出尽管经济还不景气，中国家庭今年的支出同比增长了9％。
报告指出，内需已经成为支撑中国经济最主要的引擎，中国仍有极大的消费增长潜力。在投资策略上，除了看好传统的生活必需品和零售企业外，互联网、航空、汽车、电信和房地产行业的消费也将好于预期。
6月重点推荐股票
中国国航、北京首都机场、中国食品、中国移动、华润置地、雨润食品、携程网、长城汽车、粤海投资、新东方、中国平安、SOHO中国、腾讯
意见与建议
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