◆放开合法的“对赌”才能救A股

近期的股市可以用“墙倒众人推”来形容，指数一浪更比一浪低，4000点好像就是昨天的事，一觉醒来，又斩去将近1000点。这个时候，已没有机构敢于大手笔的买货了，反正市场已非理性了，做为机构投资者来说，没准等一等还能买到更便宜的货了。做为投资者，身在其中真是开了眼了，睁开眼发现自己睡在瓦砾堆中，似乎指数是豆腐渣堆起来的。

反正3000点已低估了，3000点和2000点也没什么本质上的区别。如果嫌跌得慢，还可以来硬的，死命往下砸，就算砸到2000点还能找到市场“高估”的理由，再说了，往下砸也是赚钱的。

为什么大多数标榜成熟投资理念的众机构面对暴跌却无动于衷甚至推波助澜呢？我个为认为，无外乎两种可能：一种是为了建仓，一种是被动适应。

关于第一种情况，以前博克中已专门分析过了，不多说了；至于第二种情况，这些机构别无选择，试想想，面对着满街的打砸抢，有点头脑的商人还会正常开门营业吗？商人能做的就是关门歇业，或让自己也变成强盗。因为维护秩序不是商人的职责，就算是变成了强盗，也没人来管。面对这种无序的环境，监管者最好的方法就是建立一定的规则，规则要让正义的人抓到强盗能有赏钱，这种情况下，有了利益的驱动，当事者才能决定让自己是变成强盗还是打击强盗的人。

换在股市中也是这样的，到处都是做空打砸抢的，机构看着自己的持仓市值不断缩水，也只能让自己变成强盗，到处咬人放火，这种情况下选择做多简直就是螳螂挡车，一个恶浪打过来，足可以让做多者挂在半山腰。可以说，现在的股市并不缺钱，而是缺少对做多者的奖励。目前的情况下，做多是抬轿，还有可能遭闷棍；而 做空就是放火，一把火烧过以后，可以肆意掠夺，机构自己被抢了烧了不要紧，还可以从散户手中再抢回来，爽啊。至于什么大小非解禁、估值虚高、国际接轨、税收太高等等，只不过是为放火找一个理由罢了，只要投资者愿意听，强盗们还可以编出很多合理的放火理由，烧得你找不着北。

这种时候，市场的监管者是要尽快建立一定的规则，要让做多者有“奖励”，只有双向都有利益，那么多空双方行为就会互相制衡，才能形成股市生态良性的平衡。

这一规则“股指期货”已计论和准备了很长时间了，迟迟没有推出，说白了股指期货其实就是“对赌”，一边是赌上涨的，一边是赌下跌的，赢家会把输家的钱通过杠杆放大的倍数赢过来。

至于现阶段推出股指期货，做多的为什么会赢，这个以前在博克中已写得太多了，说白了，钱是相对无限的，砸盘的筹码相对是有限的，无限对有限，谁赢？当然有限和无限也是相互转化的，在一定的高位，无限的资源就会变得相对有限了，在指数的相对高位，也许赌局会相对逆转，但也在可控的范围之内，而不致于频现暴跌。现阶段，至少市场里的钱是相对无限的，就看有没有合法的“对赌”赌局了。

如想不明白，看看恒生指数，看看道琼斯指数吧，为什么别人跌幅不太深且早已站稳，而我们这边却“此跌绵绵无绝期”？因为别人有“对赌的游戏规则”。没看到网上某些私募对区区300万的对赌都很感兴趣吗，如果正式推出股指期货，这张赌桌可才算是够大了，看到时候这些所谓的牛人敢不敢拿全部身家去赌1800点了。对赌过后，赢家 很豪很霸道 ，输家 很惨很悲哀 。

大火过后，遍地狼烟，做为投资者，得到什么？又失去什么？我们的市场又留下什么？强盗是如何炼成的？下一把火将烧向何方？思考中......

二十克丝
2008年4月21日