万科公开增发方案 ---- 保护了大盘，也保护了所有A股投资者

万科按5.5%的比例增发股票，增发价31.53元，也许有很多人觉得不能理解，认为增发比例太小，融得的资金才99.99亿，而且很多人觉得增发价太高，心理上难以接受。

在我看来，这一增发方案恰恰是保护了万科原有股东和广大A股投资者，下面说说我的一些看法：

一：万科增发方案挤掉了投机套利者的获利空间，保护了万科原有投资者

以前也曾写过博文分析过“万科公开增发可能的两种投机套利模式”，这在8月22日的万科分时图可以体现出投机套利的痕迹了。

8月22日万科一开盘股价几分钟之内冲到35.5元以上，随后是股价在3分钟以内迅速下探到34元附近，随后一直震荡，股价一直没有站上35元，最终收于34元。

22日为什么会出现这种走势，仔细分析，只能通过投机套利来解释。试想，如果机构主力在34元上方只要抛出持仓的5%左右，在24日的增发中再申购回5。5%，持仓不变的情况下，套利在10%左右。这种情况下主力大把的抛空，根本不必担心会踏空，因为可以通过增发再用更低的价格申购回来。

假设：增发价为25元，增发比例为20%，看上去散户会很高兴，但行情的发展可能会很糟糕，主力只要在28元以上任何价位抛出持仓的16%左右，申购时再在25元处按20%的比例买回，套利也远超过10%了。如果增发是这种方案的话，23日万科的收盘价极有可能站在30元下方，同时制造很多因为不明白原因而追涨的最终套牢者。如果是这种情况，广大的普通投资者（原有的和新进的）是好事还是坏事呢？（看看收盘后你账上的市值就知道了）

也许有人要说了，主力能这样玩，我们散户也能这样玩。其实由于资金的不对等，普通的投资者是玩不过主力的，主力手中的持仓市值是以亿为单位的，主力每天的操盘计划都是事前就部署好了的。再则也不是每个普通投资者都明白这个道理，且同时踩准投机的节奏。（以前博克也分析过，这里就不多分析了。）

基于以上简单的分析，正是由于目前万科公开增发的方案，使投机套利的空间缩小，从而使万科这两天来股价不致于波动太大，进而保护了万科原有投资者。

二：万科增发方案维护了大盘的稳定

也许有人认为万科增发和大盘没什么关系，我反而认为：万科增发方案对大盘有很大的影响。

万科现在的走势已不是自己的事情了，她是地产龙头，深市第一权重股，也是一个风向标。她的涨跌可以影响到沪深两市一百余家地产或地产概念公司近万亿市值的涨跌。如果增发方案不合理的话（如果按照上面假设的情况），投机空间太大使得万科股价下挫5%--8%不是不可能，如果万科这一龙头收阴了，那一百余支地产股不也会收阴吗？大盘处于敏感点位且正宣布加息，地产板块如果下挫对其他板块的人气也会造成影响，进而造成大盘的急速跳水不是没有可能。

基于上面的假设，如果增发方案的不合理，说不定今天（8月23日）大盘不是站在5000点上，而是4800点以下了。如果大盘真的站在4800点以下的话，沪深两市会蒸发多少市值呢？广大的A股投资者账上的市值是增还是减呢？

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以上仅代表个人观点，只是随便写写，当然有分析不全面或错误的地方，仅做交流探讨。

至于万科31。53元的增发价是否还有投资价值的问题，在这里就不探讨了，近期再起博文，我认为这一增发价是不高的。

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2007。8。23晚

二十克丝

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