公司业绩季度环比继续提升。09年前三季度公司实现营业收入20.02亿元,同比下降30.28%(中报下降37.2%),净利润6.65亿元,同比下滑47.9%(中报下滑53.13%),每股收益1.94元,高于我们1.90元预期。08年前三季度是ve 景气高点,09年同比收入和利润都有较大幅度下滑,但ve 最坏的时候已经过去,第三季度综合毛利率环比提升10.5个百分点预示着ve 价格反转开始体现,这也带动公司前三季度收入和利润降幅收窄。第三季度公司实现每股收益0.89元,环比增长37.8%,而第四季度公司业绩在环比继续大幅增长的同时将实现同比正增长。

    公司主要从事五粮液及其系列酒的生产和销售等。其中，酒类产品占营业收入的98.52%。公司商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。“五粮液”品牌在2008年中国最有价值品牌评估中，品牌价值450.86亿元，继续居食品制造业第一位，并以食品饮料行业第一的身份荣获“最具爱心内资企业奖”；成为“全球最有价值品牌中国榜”国内白酒行业唯一上榜企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.74、0.98和1.18元，对应动态市盈率为31倍、23倍和19倍；当前共有34位分析师跟踪，其中建议强

 投资要点：

    风电设备行业的增长受到相关政策支持和影响的程度非常显著。过去十多年的增长高峰和低谷都与政策息息相关。最近政策因为产能过剩做出了一些调整变化，但主要是直接针对风电设备制造的。单从经济性政策来看,如果下游风电场需求方的政策没有发生重大变化，风电设备优势公司的发展将不会受到太大影响。政策将起到“过滤”和“优化”作用，加快行业的优胜劣汰。我们对政策的具体变化进行了解读，并逐个给出了可能受政策细节影响的公司

    产能过剩的本质是风电设备制造早期的较高利润引诱和2005年以来政策大力支持所引发的供需失衡，其特点是全局统计意义上的过剩。在部分细分项目如风电轴承和电控系统，过剩现

  水泥板块

    09年1-8月水泥产量同比增长23.98%，水泥需求恢复非常明显。全年水泥需求呈现前低后高，逐步向好的走势。2009年第三季度西北水泥行业依然高度景气，东部和中部水泥则处于中位运行阶段。

　　水泥上市公司三季报业绩区域差异明显：预计西北水泥公司业绩同比大幅增长，中部和东部水泥公司业绩与去年基本持平。其中祁连山和冀东水泥同比增长100%以上，赛马实业和青松建化同比增长70%以上，天山股份同比增长50-60%，海螺水泥和华新水泥同比增长10%，塔牌集团同比持平，江西水泥同比下降40%左右。

　　全国水泥产能过剩的状

      农产品价格环比处于温和上升从9月底数据看，谷物（籼米、小麦和玉米）价格由于定价偏低且国内价低于国际价，同比保持温和上升；食糖、番茄酱和大扇贝价格由于减产因素同比大幅上升。其他农产品9月同比跌幅较6月减轻，环比处于温和上升。我们研究发现，09年涨价农产品主要是市场规模小的农产品，大宗农产品的涨幅有限。

   农业上市公司09年盈利难有乐观改善经济危机同时影响到农产品需求量和价格，09年上半年农业上市公司收入下降5%，净利润

 事件描述

　　10月22日，国家统计局发布了前三季度的经济运行数据：前三季度国内生产总值217817亿元,同比增长7.7%；三季度gdp增长8.9%；前三季度居民消费价格（cpi）同比下降1.1%。

　　核心观点

　　gdp回升，年内保八有望，经济持续向好不变.

　　09年第三季度全国gdp累计同比增长7.7%，好于此前市场预期，将实现政府制定“保八”目

    第三季度实现销售收入29.25亿元,实现归属于母公司所有者的净利润4.85亿元,分别较去年同期增长了178.25%和505.81%。单季度的高速增长符合我们之前的预期。
    

    截至3季度末,金风科技实现销售收入67.33亿元,实现归属于母公司所有者的净利润10.23亿元,分别较去年同期增长了198.49%和346.48%。前三季度的增长幅度在我们预期的范围之内,其高速增长除了有结算节奏上的不一致因素外,主要是由于国内风电市场规模快速增长,公司业务规模符合行业整体变化趋势,

 今年1-9月实现营业收入40.94亿元，同比增长15.12%，实现营业利润13.00亿元，同比增长31.76%，实现归属于母公司所有者的净利润9.59亿元，同比增长0.60%，基本每股收益1.68元，业绩符合预期。公司经营活动产生的现金流净额为8.54亿元，现金流比较充裕。

　　投资收益变化引发业绩波动

　　从季度数据来看，公司第三季度实现营业收入12.54亿元，同比下降11.8%，环比下降12.5%，归属于母公司所有者的净利润2.80亿元，同比下降22.3%，环比下降28.7%，环比下降的主要原因是投资收益环比下降。公司前三季

    公司是我国从事电线电缆生产历史最为悠久的企业之一,自建厂以来年年均实现盈利。公司主要产品有电力电缆、特种电缆、建筑用线、数据电缆、装备用线、架空线等。

行业分析:

    近年来我国电线电缆行业发展迅速,未来几年我国电线电缆行业仍将保持较快速度的发展,随着我国电力工业、核电工业、铁路轨道交通建设、造船工业、通信事业等行业的投资增长,电线电缆的行业需求将更加旺盛。

公司竞争优势分析:

    1、区位优势,公司是福建省最大的电