最近几日，国际金属价格飙涨，国家金价更是刷新最高记录，受此影响，有色金属个股涨幅明显。第四季度有色金属个股将何去何从?研究报告，认为有色金属向好趋势不变，黄金个股可长期关注。

    三季度有色金属冶炼板块涨幅为3.02%，上证综指涨幅为-5.63%，涨幅跑赢大盘。大通证券表示，这是因为支持行业高景气度的三个基本因素并没有改变，充裕的流动性、美元贬值的趋势、经济向好的基本面。 
    
　　我们认为“中国因素”的率先复苏，发达国家经济大部分已经走出萎缩区，这会对金属需求形成有力的支撑，去年危机以来的经验证明世界各国采取的应对措施是有效的，而各国对应对措施当保持连续性已经达成共识，经济回暖大趋势不变。

　　另外，充裕的流动性会继续维持，美元很难在短期内升值，影响行业的三个因素继续支持行业向好趋势。

    研究报告提出，黄金价格的走势一看避险二看通胀三看世界货币体系的重建，这三个因素使金价中长期看好。

　　现阶段处在避险属性已经淡化，但受美国经济无就业的增长影响，避险属性仍然可能发生作用。通胀预期明确，但还没有到来。短期内处于避险与通胀之间，如果经济的发展是使这两个因素都不明朗，则金价震荡，但下行是小概率事件。只要有一个因素明朗，金价必然上涨，即此次危机给黄金带来的机会是进也涨退也涨。

　　现有世界货币体系先天性的不足及可能的重建都会使黄金受益，随着金融危机的逐渐消退，国际货币体系是否重建问题及如何重建问题会逐渐的提到各国的日程中，最低限度来看，本次危机对美元提出一个严峻的考验，这有利于金价。

　　大通证券认为，金价在突破了历史高位后，有望在一个新的平台上谱写新的篇章。黄金类上市公司的克金成本在100元/克左右，黄金业上市公司的业绩的稳定增长也是比较明确的。而且黄金类个股基本上都有资产注入的预期，值得长期关注。

相应细分矿业投资策略：

    黄金板块：避险资金推动黄金价格上涨：进入2009年以来，黄金价格已经脱离了与美元的负相关性，投资避险需求是推动金价上涨的主要动力。尽管黄金价格的上涨会使黄金的避险功能减弱，但金融市场的不确定性依旧可以使黄金价格维持在历史高位，这将显著提升黄金行业企业的盈利水平。

　   基于我们对行业的基本判断，我们认为未来行业投资应该关注两类投资机会：1、关注基本面良好的黄金行业，建议关注中金黄金。山东黄金、紫金矿业，万好万家，荣华实业，鲁润股份。

    铜业板块：３月铜重回上升轨道：LME铜库存下降和注销仓单高企给了我们一个信号，就是铜需求在传统的消费旺季有所好转。另外废铜供应紧张影响了冶炼厂的原料供应，从而削弱了精铜产量。预期铜在３月将有上升空间，但是由于下游空调行业、线缆行业订单还未出现好转，预期铜的反弹高度将受限，上涨第一目标为4000美元/吨。个股关注江西铜业，铜凌有色。

    铝业板块：直购电试点、降低电价：我们认为在直购电模式下，发电企业与冶炼商之间通过直接签订供电协议，大大降低了冶炼企业的购电成本，改善经营状况。第一批试点区域初步选为云南、河南、内蒙古、青海、四川和广西等省市。我们认为号称“电老虎”的电解铝行业受益最大，铝行业受电价的影响最大，电在电解铝的成本组成中占到30%左右。同时我国也是产原铝大国，消耗铝的大国。自从金融危机爆发以来，铝行业受影响非常大。一般来说，电价每提升1 分钱，吨电解铝的生产成本就将上升145 元。所以说，采用直购电试点、降低电价政策的推行有利于中国铝业(601600)、中孚实业(600595)、焦作万方(000612)。

   铅锌板块：在铅锌方面，鼓励中南和西南地区重点骨干铅锌企业推进区域内联合重组，支持中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团、白银公司、中色矿业等分别整合区域内的铅锌企业。在此基础上，进一步组建更大规模的企业集团。相应个股如中金岭南，宏达股份，驰宏锌锗。

   稀有金融板块：关税调整：政府在此前的税收调整中对一些金属制品的进出口限制出现了松动。振兴规划将进一步对高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%。我们认为这一系列税收优惠将提高出口加工型企业的国际竞争力，促进出口以减缓国内产能过剩的局面。个股如宝钛股份，包钢稀土，金钼股份，吉恩镍业，锡业股份。

    锂板块：未来电动车量产将成为碳酸锂需求增长的主引擎。碳酸锂是生产锂电池的关键原料，而被投资者看好的电动车对锂电池需求巨大，因此电动车广阔的发展前景定会加大未来对碳酸锂的需求。
    矿石和盐湖两种锂盐工艺各有优势。矿石提取工艺成熟，但耗能高、污染重、成本高；盐湖卤水提取有锂含量高和成本低的优势，但技术难度高。目前国内生产还是以矿石提锂为主，卤水提锂工艺尚需完善。受益于下游行业的需求前景看好，我们预计国内的锂矿石和盐湖开发都将迎来新一轮的成长契机。  个股如西藏矿业，中信国安，宏达股份，科力远。

   有色金属加工业板埠：关注未来受益于出口退税上调的深加工企业，建议关注宝钛股份、南山铝业，恒帮股份。

   国家收储题材板块：有色金属产业振兴规划中已经将“政府适时增加储备”列为一项重要措施。而实际上，政府收储力度已经在加大。2008 年底国家物资储备局向部分电解铝企业收储了29 万吨电解铝。此外，中国有色金属工业协会上报的收储建议计划也已经被商务部采纳。

　　落实收储是振兴规划中最容易启动的一项措施，国家计划2009年收储100 吨铝、40 万吨铜及40 万吨铅锌，分别占年产量的7%，10%和6%。第一批29 万吨的铝收储已经落实到企业，国储局铜金属收储也正在实施。我们认为收储对金属价格构成一定支撑，可在一定程度上能够缓解冶炼企业的经营压力，有利于如中金岭南(000060)、江西铜业(600362)、中国铝业(601600)等行业龙头上市公司。

   有色集团重组板块：具体重组内容，在铜金属方面，将抓紧推进中铝公司、江西铜业、铜陵有色、大冶有色、金川集团等主要铜企业之间的重组，提高市场竞争力和参与境外资源开发的综合实力。在铝金属方面，将以中铝公司为核心，通过进一步重组提升集中度，增强中铝可持续发展能力。鼓励重点铝生产地区如河南、山西、广西等进行联合重组，合理配置资源。

　　在铅锌方面，鼓励中南和西南地区重点骨干铅锌企业推进区域内联合重组，支持中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团、白银公司、中色矿业等分别整合区域内的铅锌企业。在此基础上，进一步组建更大规模的企业集团。

     海外矿产资源板块：具有加大境外资源开发力度，支持具备条件的企业到境外独资或合资办矿。引导企业遵守所在国的法律法规，尊重所在国的文化传统和生活习惯，履行必要的社会责任，促进当地就业和经济社会发展，实现互利共赢。组织实施好有关境外投资项目。首先是五矿集团，其次是中色公司，还有西部矿业集团，以及锡业股份。

     重点个股如：中金黄金，山东黄金，紫金矿业，荣华实业，鲁润股份，江西铜业，铜凌有色，中国铝业，宏达股份，宝钛股份，吉恩镍业，包钢稀土,中信国安，科力远，贵研铂业，中色股份，五矿发展，西部材料/矿业,锡业股份。