公司在铁路信号通信市场的细分领域处于国内领先地位,市场占有率稳居第一:公司属于铁路通信信号行业,其主要产品铁路信号微机监测系统市场占有率为40%,遥遥领先于同行业竞争者。公司其他产品研发实力不断提升,营业收入占比逐渐增加,目前已经形成13 款主营产品,这些新产品的增加与投入,一方面降低了公司对单一产品的依赖风险,提升了公司抗风险能力,另一方面,通过对客户需求的挖掘与研发,不断推出新产品,提升公司的竞争能力。

铁路通信信号行业有着较高的技术、准入周期以及市场准入壁垒:由于该行业对产品的安全性、可靠性、适应性有着较高的要求,因此铁道部对行业企业、行业产品进入国家铁路市场采取了严格的行政许可制度,并通过一些行业管理政策来调节行业产品的供应,也因此,整个行业的竞争状态保持温和,集中度较低。

公司所处行业目前正迎来黄金成长期:未来几年,铁路建设将投入1.8万亿元,相当于“八五”、“九五”和“十五”总和的近2 倍,受益于国家拉动内需、基础设施投入的加大,铁路通信信号行业将迎来快速成长的黄金时期。一方面公司将随着行业发展而快速成长;另一方面,随着公司募集项目如期推行,产品线将更加丰富,新的盈利点将逐步形成,支撑公司的持续增长。

盈利预测与估值:预计公司09~11 年EPS 为1.00 元、1.43 元、1.81 元,给于公司合理估值区间为27~32 元/股,对应09 年、10 年PE 为27、32倍。

给予辉煌新材002296：“推荐”评级