发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
农业养殖业

养殖产业链景气全面复苏,盈利进入加速期,行业整体业绩高增长:2016 年三季度生猪价格有所回落,比二季度环比下降约10%,但仍维持在高位,均价维持在18.42 元/公斤附近;鸡链价格整体维持震荡,带动养殖企业盈利同比大幅扭亏为盈。同时养殖户加大补栏力度,景气传导至后周期(饲料、疫苗),带动销量增长,饲料销量延续上半年增速稳步上升,疫苗企业业绩出现拐点,进入盈利加速期。

  养殖行业:猪、鸡养殖企业业绩均同比大幅扭亏为盈:三季度猪价仍维持在高位、鸡链价格同比大幅增长,直接带动养猪、养鸡企业业绩大幅扭亏为盈。我们预计三季度生猪均价约18.42 元/公斤,养猪上市企业肥猪头均盈利在500-600 元,仔猪价格平均60 元/公斤,预计头均利润约600 元/头。由于今年换羽的普遍存在,在产父母代存栏持续高位,父母代三季度均价维持在50-55 元/套震荡,三季度平均盈利约35元/套;三季度鸡苗均价约3.70 元,单只盈利约1.3-1.5 元/羽,白羽肉鸡毛鸡均价8 元/公斤,基本与二季度均价持平,单只盈利约2.3-2.7 元/羽。

  饲料行业:景气传导,三季度在养殖高景气下,养殖户对于养殖成本敏感性降低,提高全价料使用比例,猪饲料销量整体稳步上行,我们预计上市公司三季度整体猪销量同比增长10-20%,环比增长将提速!

  动物疫苗行业:养殖高景气加大防疫重视程度,三季度业绩显拐点。随着规模养殖户加大补栏,以及养殖高盈利下养殖户对高品质产品(市场化疫苗)采用比例明显提高,动保企业三季度业绩拐点显现。

投资建议:景气是最好的投资逻辑,行业持续高景气,建议继续坚定推荐农业板块,继续加仓后周期(饲料、疫苗)

1首先关注养殖种业类公司,首先是畜禽类种业公司如民和股份益生股份、雏鹰农牧、华英农业圣农发展西部牧业温氏股份大北农天康生物唐人神通威股份;其次是水产种业类公司如壹桥股份、大湖股份好当家国联水产

2其次关注养殖饲料类公司饲料:2016 年是饲料行业盈利能力的反转年。在养殖高盈利的背景下,生猪存栏带来的销量全面增长的黄金盈利期已经临近。首推:唐人神(低估值低市值品种)+禾丰牧业(高成长的区域饲料龙头);其次:大北农(猪饲料龙头+猪联网超预期),其次金新农(猪饲料高弹性)、海大集团(业绩稳定)、新希望(低估值).

3蓄禽养殖方面:禽:首推益生股份圣农发展,其次民和股份仙坛股份;猪:首推正邦科技天邦股份,其次温氏股份牧原股份

4动物疫苗: 首推瑞普生物(业绩环比改善、宠物产业加速布局),中牧股份(三季度业绩环比改善)+普莱柯(市值小,弹性大)两大:生物股份+海利生物(市值大,绝对收益品种)。其次:天邦股份(业绩现拐点,估值优势)、天康生物(业绩高速增长、低估值)金河生物(全球金霉素龙头企业,低估值高确定增长,最受益玉米价格下跌).


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