? 在投资领域，有一些最基本的规律，也算是常识。一般来说，如果一个人的话经常，甚至只有一次违反常识，就要怀疑这个人是一个骗子。同样，在投资中，只要把各种常识当成象吃饭时先拿筷子一样的习惯，就能降低风险，提高潜在收益回报。
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不同的投资品种中，风险与潜在收益成正比就是一种基本规律。不过对不同的人，未必高收益需要冒高风险。同样，有些人以为是低风险的投资渠道，其实是高风险。就比如说民间借贷，从目前的情况来看，年回报率在20%以上，当然，一些年化收益在50%以上的品种，就不值一提了。但这种回报的风险是不是一些善良的中国居民想象的那样低？最近，中国企业500强的名单发布了，这些企业的资净产收益率在13%左右，而全球500强的水平在12%左右，这些大企业能获得银行的优先、低利率的银行贷款，有品牌或是技术的优势，甚至有垄断经营的地位，但净资产收益率居然只有民间借贷利率约60%的水平。而巴菲特长期以来每年20%多一点的回报率，居然一度是世界首富。所以我不认为民间借贷是一种可靠的投资方式。对于我买的每一只股票，跌得再惨，我晚上都不会失眠，但哪怕借出去一万元，我恐怕都会生活在忧虑之中。
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说到这里，说件有趣的事。或许是因为我是个比较有原则的人，比较在投资理财方面也有些名气，所以不久前我弟告诉我，我的表哥和表姐都曾打电话想向我弟借钱，不过他们都没有打电话给我。
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其实民间借贷我并不排斥，以后也有可能投资于这个领域，不过前提是：1、一定是生产型的借贷，而不是消费型的。用于生产或实业投资，就是生产型的，用于购买车、房、旅游、治病、上学，就是消费型的；二是要有书面合同，约定满意的利率；三是要有担保。这不需要财商，也不需要法律知识就应当具备的意识和常识。
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自从股市蛋生以来，就一直不是一个低风险的投资市场，但长期来看，股市的回报率远远超过房地产、债券。这就说明，只要有耐心，只要长期投资，只要分散投资（或者干脆买基金），只要不是在牛市后期买入，股市一般不会令人失望。
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去年六七月份，当时还在一个资产管理公司工作，按照当时甲鱼的屁股——规定，还不能更新自己的实名博客，于是开了一个化名的博客，其中提到当时的茅台、宇通客车、苏宁电器三只几乎肯定赚钱的股票，不过当时需要勇气。其实中国股市的生存环境恶劣，赚钱更是难上加难，但如果具备熊市中大胆买进的勇气，哪怕只有50万元的资金，以三年为周期，就能轻松取得每年约10万元的投资收益。这是不需要每天100分钟左右的上班交通时间，不需要看老板或是客户脸色，不需要学习办公室兵法，想睡到什么时候就睡到什么时候的一种生活方式。
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股票投资和做生意一样，一定要低买高卖才能赚钱。做生意想低买高卖并不容易，一般除非是已经具有一定的基础或是市场占有率、市场知名度，否则很难得到优惠的原材料、贷款，也除非有一定的品牌优势或是技术优势，一般只能和竞争对手拚价格。但在股市中低买高卖非常容易，股市赚钱实在是太容易了。凡是股市持续下跌，市场整体市盈率跌至历次熊市最低点水平时，大胆买进，涨至历史平均市盈率之上开始减仓，涨至历次牛市泡沫结束之时清仓。这个方法恐怕小学生都能理解。
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有一本叫《十年一梦——从天堂到地狱》的书，作者是青泽，是中国期货市场的一个老手、高手。在中国期货市场低迷时，甚至中国有可能关闭期货市场时，作者曾害怕自己从此失去一个谋生的平台。其实中国怎么可能因噎废食关闭期货市场？而对于股市来说，整体市盈率跌到历次熊市最低点的水平时买进，我看就是赚钱的概率在90%以上。
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当然，在经济和金融领域，有很多聪明的经济学家。经济学家是一种非常特殊的职业，这个群体和毒品贩子、黑社会头子一样，对社会整体上是有害的，虽然三者都可能向慈善组织捐款，都可能拥有很高的社会地位。但奇怪的是，黑社会头子要花钱竞选议员才能赢得社会尊重，经济学家却天然被愚蠢的社会大众追捧，哪怕他们没有象娱乐明星那样脱过裤子。很有意思的社会现象。在每一次的股市或是经济周期的底部，都会有很多聪明的经济学家站出来说，这一次的熊市和以前的熊市不一样，这一次的熊市无解。
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对于中国股市，我所能知道的股市继续下跌的理由比多数人知道的更全面，不过这不是事实的全部。对于中国股市，一方面要相信市盈率的一般规律，另一方面要看对中国前景的信念。欧洲和美国经济不振对中国到底是好事还是坏事？有些人认为是坏事，比如最近中国的出口降了。
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其实最近几年，发生了几件大事：一是发展中国家的GDP超过了发达国家；二是发展中国家的股市市值超过了发达国家；三是中国出口的目的地，发展中国家超过了发达国家。美国和欧洲经济的下降，当然对中国是好事。中国低效率的出口企业死掉得越多越好，这样可以不再骗出口退税苟延残喘，中国财政的包袱就少了。中国企业可以在全球以低价购买金融资产，在全球太平，经济强劲增长的时候，这是不可能的。要不是当年东欧国家的经济动荡，西方国家怎么可能控制这些国家的银行业？就目前的情况来看，人民币对美元每年升值5%，中国经济每年增长8%，美国每年增长3%，差不多十多年，中国GDP就将超过美国。一万点以后是一个一去不复返的历史低点。
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有人说中国经济有这个问题，那个问题，如果了解一下中国最近三十年比较具体的经济史，就会发现，相对于以前的问题，中国目前形势一片大好。不要说1980年代了，就是1990年代，能否想象中国银行业的不良资产率高达30%左右？但现在只有1%左右。
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以上随便写写。不过我始终根据自己的判断做投资。目前，我的家庭两个A股账户，仓位在80%以上，考虑到持有的三个银行股：招行、民生、兴业都要融资，目前仓位在90%左右。再考虑到要留近10%的大陆资产（家庭资产的35%以上在香港股市中），所以目前基本已是满仓了。我记得2009年上半年，我在0.79元/股的价格买进了20000股左右的玖龙纸业。当时虽然我港股账户亏损60%，但我一点也不悲观，我当时就把这20000股的玖龙纸业，当成20万港元的未来家庭资产。当然，后来在亏损60%后终于翻身后，心态发生了变化，在5.5港元的位置清仓。后来确实涨到过14港元左右，2万股有机会涨到28万港元。就目前而言，我坚信我的银行股未来不到四五年的时间内，应该可以盈利近70万元人民币。
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当然，我目前仍有象在2006年那种相对于股市上涨的前景，资金不足的想法。其实我早就想开融资账户。怎奈我的账户仍在上海，我人在北京，就不好开。我老婆的账户倒转到北京了，可惜目前不上班，也就无法开收入证明。如果股市进一步下跌一两百点，我看我要推动融资融券账户的开设。等到很可能在一年内来临的下一轮牛市中，如果家庭资产达到400万以上，我看可以考虑退休了。在下一轮熊市中再大抄一次底，有1000万以上时，我就准备去二线城市，应聘快递公司的送货员。
