申银万国27日发布广深铁路（601333.sh）2009年中报点评，维持“增持”的投资评级，具体如下：

　　公司2009 年中报业绩基本符合预期。公司上半年年实现营业收入58.58 亿元、净利润5.95亿元，分别同比增长4.23%和-11.74%，每股收益0.084 元；基本符合申银万国的预期（申银万国对公司中报EPS 的预测为0.08 元）。

　　货运业务大幅下降、客运业务受危机影响较轻。上半年客运业务的总发送量和收入分别增长了1.1%和7.68%，主要是由于去年一季度雪灾导致基数较低、增开了北京西-九龙列车等因素的影响；货运业务的总运量和收入分别增长了-23.18%和-20.31%，充分反映出进出口量大幅下降、珠三角经济景气度低迷的现状；路网清算收入增长了11%，超出申银万国此前5%左右的预期。

　　各项成本费用同步增长。上半年营业毛利率由去年同期的25.07%小幅下降至目前的23.5%，各项营业成本和费用基本与业务量保持了一致增长，未来将呈稳步上升趋势。

　　中短期的关注点：提价、资产注入与分流。随着铁路行业跨越式大发展和铁路部改革进程的加快，铁路运价体系有望面临调整；在铁道部“存量换增量”的政策下，公司有望继续收购大股东优质资产；区域内客运专线的建设给公司未来的长期经营带来了挑战和机遇。

　　维持增持评级。申银万国维持对公司09-11 年的盈利预测0.19、0.20 和0.19 元。公司目前09 年PE24 倍、处于行业平均偏上的水平；PB仅1.4 倍，低PB 使得公司具有一定的安全边际。未来提价、资产注入这两大催化剂使得公司业绩拥有较大的向上弹性，因此申银万国仍然维持“增持”的投资评级