每一个年的春节长假前多空都无心恋战，今年也是如此，这导致A股市场长假前最后一天的成交量减少，多空双方的决战只能移至本周。而春节期间的消息与周边市场的走向在一定程度上决定了今日A股市场的走势。从春节期间的消息面看（见《晨讯精选与点评》），影响A股市场开市走势的市场消息有利于A股市场迎来开门红。

2009年的市场与2008年、2007年有很多不同。2007年是牛市，春节前后都是资金在大量流入之际，持仓过年心里有底；2008年春节期间，虽大盘有所调整，但市场还充满幻想，认为大盘还处于牛市，调整只是牛市过程的小插曲，市场的成交量并未萎缩；但2009年的春节前的市场就不一样，是恐惧与期望并存的，经过15个月的熊市惨烈下跌，再加之遭遇全球性金融危机，国内经济从通胀转向通缩，市场的恐惧还未有彻底消除；国家加大基础性建设投资，以及管理层对证券市场的呵护态度，让市场对节后的行情充满了希望。

正是如此交织复杂的环境，才导致2009年的春节之前最后一个交易日的行情多少有些沉闷，成交量不能有效释放。温故而知新，只有温故，再结合春节期间的消息面，能得出节后市场的正确判断。

春节前最后一个交易日，市场以22多个点的震幅运行。最终，大盘以下跌14.29点收盘,收在1990.6点,两市总成交量较上一交易日减少70.78亿元，减少幅度较前一交易日达6.826%，市场呈价涨量减的态势。收盘时，两市共有10家股票涨停，3家股票跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1：2。有826家个股跌幅超过大盘跌幅，占春节前最后一个交易日开市家数的53.5%，从前述数据看，市场是指数与个股同步下跌的市场。

从盘中看，春节前最后一个交易日的市场窄幅震荡，成交量萎缩，典型的长假节前特征，大盘欲上不能，欲下不甘，只能以缩量震荡下跌方式完成节前最后一个交易日的交易过程。全日市场基本在前一交易日下方运行，盘中虽二次冲高，但市场交投并不活跃，场外资金观望或休息为主，等待节后再战，市场的交易多以场内资金为主，这就导致市场成交量出现萎缩。

从盘面上看，春节节前最后一个交易日，大盘指标股放弃了护盘，因为之前护盘的任务已完成，甚至尾盘一度打压市场，中石化的前拉后挫，是大盘指标股放弃护盘的标志，指标股中银行、地产、电力、煤炭、有色股的调整与随波逐流，是拖累大盘节前下调的主要原因，而钢铁、汽车的上涨，对抑制大盘下跌幅度起到了关键作用，这或与国务院已通过汽车、钢铁产业调整振兴规划有关，只有明确的，风险最小的，这样的行业才受到节前资金的青睐。其它板块中，3G概念、农业、化工、ST板块和超跌绩优股涨幅居前，跌幅居前的为环保、医药、新能源等近期涨幅过高的股票，这与我们近期个股走势的判断基本吻合，因为近期我们一直强调要关注超跌的、有业绩支撑的股票。

从技术上看，节前最后一个交易日大盘收出一个缩量小阴十字星，且收盘点位收在了5日均线之下，大盘连续5个交易日在2000点附近横盘整理，周线留下个小阳十字星，从分时图上看，大盘虽有技术性调整要求，但由于春节期间外盘基本稳定，加之H股出现了大幅上涨，这或将弥补节前大盘的技术缺陷，市场开门红依旧可期，对于这一点，我们还是要充满信心的。

2009年的市场我们一直强调，2009年有很多交易性机会，而且机会远大于2008年，但不能死抱个股不放，涨多了的要舍得卖，跌多了的，或涨幅逊色于大盘的要敢于买，有舍便有得，跟着国家产业政策和市场政策走，高抛低吸，2009年一定会有较大的收获，甚至能弥补2008年的损失。从资金流向看，节前最后一个交易日，钢铁、汽车、化工、不含A+H的银行股、能源股等有资金流入迹象，而环保、医药、新能源等近期涨幅过高的股票，以及保险、科技股、含A+H股等有资金流出迹象。资金流出与流入总是相对的，并根据市场的变化而变化，但对于涨幅过高的股票还是以谨慎为好。

晨讯精选与点评

1、中央一号文件称金融危机对农业带来冲击

中新社北京2月1日电：中国官方媒体1日公布了2009中央“一号文件”，这份题为《中共中央、国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》的文件指出，当前，国际金融危机持续蔓延、世界经济增长明显减速，对农业农村发展的冲击不断显现。“2009年可能是新世纪以来我国经济发展最为困难的一年，也是巩固发展农业农村好形势极为艰巨的一年。”

文件说，2009年，在农业连续五年增产的高基数上，保持粮食稳定发展的任务更加繁重；在国内外资源性产品价格普遍下行的态势中，保持农产品价格合理水平的难度更加凸显；在全社会高度关注食品质量安全的氛围里，保持农产品质量进一步提升和规避经营风险的要求更加迫切；在当前农民工就业形势严峻的情况下，保持农民收入较快增长的制约更加突出。

在对农业的支持政策方面，文件指出，将大幅度提高政府土地出让收益、耕地占用税新增收入用于农业的比例，耕地占用税税率提高后新增收入全部用于农业，土地出让收入重点支持农业土地开发和农村基础设施建设。同时进一步增加补贴资金。增加对种粮农民直接补贴。

在土地制度方面，文件提出建立健全土地承包经营权流转市场。“土地承包经营权流转，不得改变土地集体所有性质，不得改变土地用途，不得损害农民土地承包权益。坚持依法自愿有偿原则，尊重农民的土地流转主体地位，任何组织和个人不得强迫流转，也不能妨碍自主流转。”

【点评】每年的农业问题是国家的头等大事问题，这是自2004年以来，中央一号文件第六次聚焦农业发展与农村改革，尤其是目前全球性金融危机爆发之际，这一问题尤为显得突出与重要。目前，大宗商品价格低迷，不但石油、有色金属、煤炭等价格大幅下跌，而且一直低位徘徊，大宗商品价格的下跌也波及到了粮食价格，粮价的低迷必将影响到农民的种粮积极性，与此同时，国外资本对中国粮食市场虎视眈眈，这些都将威胁到中国最基本的粮食安全问题，如果这些问题处理不好，更加威胁到国家的稳定，国家必将采取一切可行措施来维护粮食的安全与稳定，变不利因素为有利因素，当然，若解决好这些问题，宏观经济的改善尤为重要，正如文件中所言“2009年可能是新世纪以来我国经济发展最为困难的一年，也是巩固发展农业农村好形势极为艰巨的一年”。（该消息为宏观中性，行业中性偏好）

2、胡锦涛：全力保持农业农村经济持续稳定发展

新华网：中共中央政治局1月23日下午进行第11次集体学习，中共中央总书记胡锦涛主持。胡锦涛强调，在当前形势下，保持农业农村经济持续稳定发展，对于党和国家工作全局具有更为重大的意义。保增长的基础支撑在农业，扩内需的最大潜力在农村，保民生的重点难点在农民。尤其要抓好以下3项工作。

一是要大力保障国家粮食安全和主要农产品供给。较大幅度增加对农业的补贴，继续提高粮食最低收购价格，加快落实国家扶持油料、生猪、奶业生产的各项政策措施。

二是要大力加强农村基础设施建设和社会事业发展，改善农民生活。巩固和发展新型农村合作医疗，加强县乡村医疗卫生公共服务体系建设。

三是要大力促进农民增收，开拓农村市场。积极谋划促进农民增收的新思路，最大限度拓展农村内部增收空间。加快完善农村消费品流通网络，改善农村消费环境，大力推进家用电器和汽车、摩托车下乡工作。

【点评】每一年开年的第一件大事就是抓好农业问题，这说明农业农村经济持续稳定发展在国民经济与社会生活中的重要性越来越高，目前加大农业基础设施建设投入是扩大内需、拉动经济的重要组成部分，从上述消息内容看，油料、生猪、奶业生产行业，以及医疗、家电下乡等行业将继续受到政策扶持，可关注相关类上市公司股票。（该消息为宏观与行业利好）

3、温家宝：中国经济看到复苏迹象带来了希望

中新社达沃斯1月29日电：中国总理温家宝当地时间28日傍晚在达沃斯世界经济论坛发表特别致辞后，即席回答现场提问，坦言中国经济最新运行情况。

温家宝说，这场金融危机给中国经济造成严重冲击。去年经济增长9%，但是第四季度的增长只有不到7%，经济增长下行的压力在加大。“坦率地说，今年经济要实现8%的目标，是异常困难。”温家宝说，“但是经过努力，还是可以达到的。”

温家宝说：“从去年12月下旬开始，中国经济可以看到一些复苏的迹象。虽然很小，但是带来了希望。”他列举说，中国去年11月份的新增贷款是4千亿人民币，12月份是7千亿，今年前20天达到9千亿。一些工业品价格开始回升，企业库存和港口积压的货物开始减少。在消费方面，就拿春节这一天来说，比去年同期增长了21%。

【点评】温总理在全球性金融危机爆发时说过的最经典的一句名言是“信心比黄金更重要”，中国之所以对恢复经济发展有信心，正如其在本次达沃斯世界经济论坛上所言“信心来自中国经济发展的基本面没有改变；信心来自中国经济发展的长期趋势没有改变；信心来自中国经济发展的优势没有改变”， 中国在全球性金融危机爆发之际，就立即制定并实施的既应对当前困难又着眼长远发展的一揽子计划，及时投入1000亿基础性建设投资，4万亿投资也正在逐步落实，这将在2009年发挥更大作用。基础设施建设、产业结构和消费结构升级，蕴藏着巨大的需求和增长潜力，国家财政收支状况良好，金融体系稳健，社会资金充裕，这些都是中国经济稳定发展的信心所在，目前中国货币供应充足，市场资金流动性充裕，这些都为2009年GDP保持在8%奠定了基础。（该消息为宏观利好）

4、温家宝：如果汇率剧烈波动不是我们的错

新快报讯：中国国务院总理温家宝在1月29日与德国总理默克尔举行的一次联合新闻发布会上表示，中国决心将人民币汇率保持在合理水平；同时，中国也不会指责汇率的大幅波动。他说：“我们坚决将人民币汇率保持在一个合理的水平，如果汇率剧烈波动，不是我们的错。”温家宝补充指出，中国汇率系统灵活，并且基于一揽子货币政策。

【点评】美国历来奉行的是“只准州官放火，不许百姓点灯”的强盗逻辑。目前，美国新总统奥巴马上任，美国总要找出理由指责中国，这似乎已成美国的惯例，特别是在美国次债危机引发的全球性金融危机时刻，美国经济大幅衰退的情况下，美国更是如此，以便推卸自身责任，为新总统新经济刺激政策一旦不能实现进行开脱做铺垫，美国新任财政部长盖特纳就人民币汇率问题已向中国发难，中美贸易磨擦已露出火花，但中国此时在全球性金融危机还未解除前，敢于向美国说“不”，原因就是中国已有了强大的经济实力，中国的GDP增长远高于美国，中美迟早会找出解决问题的办法，因为贸易战一旦爆发，对双方都没好处，尤其是美国，中国有句名言，那就是“称离不开陀”。（该消息为宏观中性）

5、温家宝：中国没有拿钱往银行里补窟窿

中新社伦敦1月31日电：正在访英的中国总理温家宝31日在此间说，中国四万亿的投资计划是投向实体经济，没有拿钱往银行里补窟窿。他给海外一线的金融工作者吃“定心丸”：中国的银行资产质量比较好，流动性充裕，处在一种比较稳健、健康的经营状态，“这就对我们国家应对金融危机，起了巨大的支撑作用。”

温家宝感慨地说，中国的银行经过改革，从剥离不良资产，到银行改制，建立现代银行制度，到股份制上市，现在银行的质量比过去大大提高，不良资产大约在平均2.5%左右。世界各国都在大规模进行政府投资，但许多国家的“救市”仍是在保银行。温家宝说，中国提出的四万亿投资计划是投向实体经济，是实行结构性的减税政策，让利于企业和老百姓，实行的家电下乡、农机下乡、汽车下乡，都是用各种补贴方式促进消费，“我们没有拿钱往银行里补窟窿。”

同时，温家宝提醒说，“决不能把贷款放在重复建设上，不能放在过剩产能建设上，银行既要实行适度宽松的货币政策，又应该把握贷款的原则，使今天的贷款不至于日后变成新的坏账。”

【点评】在全球性金融危机爆发之际，世界各国都在救市，中国也不例外，但中国与其它国家不同，以美国为代表的西方国家都是将钱投入银行等金融行业，因为次贷危机给这些国家的金融行业带来了巨大冲击，有的银行出现倒闭，只有先救银行再救实体经济；相反，中国的4万亿资金直接投入了基础性建设的实体经济，没有将钱投入银行，原因就是中国的金融体系受美次贷危机影响较小，中国的银行质量得以保持，这与中国近几年来银行加大改革力度密切相关，这也为中国经济加快复苏创造了条件。所以，银行没问题，也就没比要补窟窿。（该消息为宏观与行业利好）

6、央行驳斥美国操纵汇率指责抛售美国国债

东方早报：据新华社报道，中国人民银行副行长苏宁近日在北金融时报社调研时，就西方近日发表的一些关于“中国正在操纵人民币汇率”的言论回答了记者提问。苏宁说，我们注意到，近日西方国家有人士称“中国正在操纵人民币汇率”。苏宁明确表示，这些言论不仅不符合事实，更是对金融危机原因分析的误导。我们认为面对金融危机应该有自我批评的精神，这样有利于找到解决问题和克服危机的途径。当前国际社会正在共同积极应对金融危机，要避免利用不同借口以重拾或助长贸易保护主义，因为这些无助于抵御金融危机，也不利于促进全球经济健康稳定发展。

中国商务部在周五的一份声明中表示，中国从来没有利用所谓的汇率操纵从国际贸易中获利。这份声明还表示，在汇率问题上对中国进行毫无根据的指责只会助长美国的贸易保护主义情绪，而对找到真正解决问题的方法没有任何帮助。

奥巴马的财长提名人盖特纳22日指责中国操纵汇率，称将敦促中国在设定人民币汇率方面让市场机制发挥更大的作用。就在盖特纳此番言论发表后不久，外汇市场就出现了美国国债被大量抛售的局面。

【点评】中美间的经济关系已成为世界上最重要的双边经济关系之一，去年中国对世界经济增长的贡献率达到了20%以上，中国仍然是遥遥领先的世界最发达经济体。但是，当美国经济出问题时，美国人历来喜欢将问题推向其他国家，以转移国内视线与矛盾，特别是在美国新总统就职后，历来如此，奥巴马就已经发出过一些颇有保护主义色彩的言论，如促使中国提高人民币汇率、监督和限制中国纺织品出口等。美国为什么不反思自身给全球金融造成的危机，为什么不检讨自己给H股市场带来的灾难，反而指责中国，这是典型的强盗逻辑，中国人以德报怨，以理解的态度回应美国抛售中资H股。其实奥巴马政府真正担心的是中国减持美国国债，并同时保持对美巨额贸易顺差。去年11月，在热钱出逃中国的情况下，中国净减持美国中长期债约为92亿美元，央行数据显示，去年四季度外汇储备仅增长400多亿美元，不到三季度增量的一半，这些都引起美国恐惧，并对中国横加指责，也促使美国被迫收购其长期国债，中美贸易磨擦露出火花。如果美国把中国列为“汇率操纵国”，中国进行反击，贸易出现争端，将对中美共同应对金融危机的努力构成打击，也会对世界经济摆脱衰退造成不利影响，对中国出口形势也不利，对中国经济稳定发展在一定程度上产生负面影响。（该消息为宏观中性偏空）

7、股票增值权和限制性股票所得要征个税

    新华网北京1月23日电：财政部、国家税务总局日前发出通知，明确自2009年1月7日起，对个人从上市公司取得的股票增值权所得和限制性股票所得，计算征收个人所得税。此前，此类所得是否缴个税国家并未明确规定。

根据通知，对于个人从上市公司（含境内、外上市公司）取得的股票增值权所得和限制性股票所得，比照《财政部　国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》《国家税务总局关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》的有关规定，计算征收个人所得税。

通知指出，实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司，应在向中国证监会报备的同时，将企业股票增值权计划、限制性股票计划或实施方案等有关资料报送主管税务机关备案。

注：股票增值权，是指上市公司授予公司员工在未来一定时期和约定条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。被授权人在约定条件下行权，上市公司按照行权日与授权日二级市场股票差价乘以授权股票数量，发放给被授权人现金。

 限制性股票，是指上市公司按照股权激励计划约定的条件，授予公司员工一定数量本公司的股票。

【点评】从节日期间的消息看，相关部门对上市公司高管所获股权激励部分暴利所得，以及部分所谓的“小非”们（如娃娃股东）“动手术”了，以征个人所得税的方式防止他们暴利所得，“小非”之所以可以无节制地在二级市场抛售，原因就是他们的持仓成本低的“可怜”，有的甚至是“零”成本，这对二级市场股东不公平，对他们征收个人所得税，提高他们的持仓成本，虽不能彻底解决限售股的抛售行为，但多少还是使证券市场“三公”原则得到体现，在一定程度上限制了限售股的无节制减持行为与价格，有利于二级市场长期稳定，目前的问题是，这个“通知”会不会造成“小非”们加快减持速度？（该消息为市场长期利好）

8、财政部：金融类国企暂停股权激励和员工持股

新华网北京1月24日电：记者24日从财政部获悉，财政部已要求金融类国有及国有控股企业规范薪酬管理，合理控制各级机构负责人薪酬，并根据有关规定暂时停止实施股权激励和员工持股计划。

这份名为《关于金融类国有和国有控股企业负责人薪酬管理有关问题的通知》指出，2008年以来，受国际金融危机影响，国外金融企业普遍调低了负责人薪酬水平。目前，国内各金融企业正在着手清算2008年薪酬总额和拟定2009年薪酬计划，部分金融企业已主动调整了负责人薪酬。在当前特殊的形势下，国有及国有控股金融企业要带头保持员工队伍稳定，规范薪酬管理。

各国有及国有控股金融企业根据有关规定暂时停止实施股权激励和员工持股计划。在国家对金融企业股权激励和员工持股政策公布之前，各国有及国有控股金融企业不得实施股权激励或员工持股计划。

【点评】曾几何时，中国证券市场股权激励成了一道市场炒作题材的风景线，然而，时过境迁，全球性金融危机告诉市场，股权激励在宏观经济大环境下，股权激励不能扭转企业业绩下滑，特别是金融业，有的上市公司领导上千万的年薪，但还是造成企业的巨额亏损，有奖必有罚，不能只奖不罚，这对中小股东公平，管理层的这个决定有利于证券市场公平原则，中小股东可以因此而多分红利，有利于证券市场稳定。（该消息为市场长期利好）

9、08年我国财政收入增幅前高后低逐月快速下滑

中新网2月1日电 据国家财政部网站消息，财政部公布2008年全国财政收支情况显示，受国际金融危机以及一系列税费减免政策影响，全国财政收入增幅逐步回落，2008年全国财政收入增幅呈前高后低、逐月快速下滑态势。

据数据显示，2009年12月份全国财政收入3248.69亿元，比去年同月增长3.3%。其中，中央本级收入756.16亿元，同比下降15.5%；地方本级收入2492.53亿元，同比增长10.8%。

2008年，全国财政收入增幅呈前高后低、逐月快速下滑态势。上半年，经济增长快，企业效益比较好，同时受汇算清缴2007年企业所得税入库较多、税收政策调整翘尾增收等特殊因素影响，全国财政收入增长33.3%。下半年，这些特殊因素没有了，尤其是受国际金融危机影响，经济增幅下降，企业利润减少，并且在企业所得税税率大幅下调基础上，为加强和改善财政宏观调控、促进经济平稳较快发展，又出台了一系列税费减免政策，全国财政收入增幅逐步回落。下半年，全国财政收入增长5.2%，其中中央本级收入下降0.9%

【点评】一个国家的宏观经济状况与这一国家的财政收入息息相关，近几年来，由于中国经济保持了二位数增长，中国的财政收入大幅增加，有能力在各项领域中加大资金投入，这样对国内经济形成了良性循环，然而，由于美次贷危机造成全球性金融危机，对中国的实体经济形成了冲击，再加之为保经济持续增长，中国又出台了一系列税费减免政策，全国财政收入增幅逐步回落，不能象以前那样在各项领域全面铺开，只能在重点基础性建设领域加大投入，这一点已从4万亿资金投向上可以看出，经济上仅是保持平稳增长，2009年的GDP也是力保8%，所以，从该消息看，中国经济状况还是不容乐观。（该消息为宏观利空）

10、商务部：春节零售总额2900亿牛年消费开门红

　  中新网1月31日电：中国商务部新闻办公室今天发布消息说，今年春节黄金周，城乡居民消费热情十足，全国消费品市场繁荣兴旺，呈现平稳较快增长，牛年消费迎来开门红。据商务部监测，大年三十至正月初六，全国实现社会消费品零售总额2900亿元，同比增长13.8%。

【点评】2008年春节中国实现社会消费品零售总额2550亿元人民币，比2007年春节黄金周增长16%左右，

虽然2009年春节同比增幅少于2008年2.2个百分点，但总额较2008年增加350亿元，这在全球金融危机、世界消费市场大幅下降情况下，是一个相当可喜和惊人的数据，这说明中国消费者信心存在，“信心比黄金更重要”，这为中国经济保持平稳增长奠定了基础，短线可关注商业股的走势。（该消息为宏观与行业利好）

11、国资委将采取三大措施促企业提高风险防范意识

新华社北京1月30日电：防控经营风险、实现稳健经营是中央企业今年的一大工作重点。国务院国资委副主任黄淑和日前表示，在对中央企业的业绩考核中，国资委将采取三大措施力促企业提高风险防范意识。

一是对资产负债率高、投资冲动强的企业，国资委将按照不同行业和不同标准，增加资产负债率、流动比率、速动比率等考核指标，引导企业合理控制投资规模，有效降低负债水平。资产负债率在70%以上的企业，原则上都要将适当降低负债水平纳入年度业绩考核指标体系。对资产负债率偏高的企业，在计算净资产收益率时实施分类处理。

二是对资金紧张、集团控制力较弱的企业，国资委将适当增加现金流考核指标，引导企业规避财务风险，增强集团管控能力。

三是对成本费用上升过快的企业，国资委将加大相关指标的考核力度，督促企业进一步强化内部管理和成本费用控制。

【点评】全球性金融危机以及2008年上半年的宏观调控，不但中小企业生存出现了困境，就是大型央企与国企经营也出现困难，这说明中国企业抗风险能力还是有一定的欠缺，沉重的负债制约了企业进一步发展，资金短缺、流动性下降、成本上升都是央企、国企普遍存在的问题，国资委采取的三大措施将有利于央企改变经营模式，有助于提高企业自我修复能力，有利于企业尽快扭转经营颓势，但这个过程不是一朝一夕能实现的，还要与国内经济环境的变化息息相关。（该消息为宏观中性）

12、我国结束对内外资分设税种历史

 新华网北京1月23日电：记者从财政部、国家税务总局获悉，自2009年1月1日起，我国废止了《城市房地产税暂行条例》，对外资企业和外籍个人统一征收房产税。这标志着我国房产税制度实现了内外统一，也彻底结束了我国对内外资分设税种的历史。

【点评】《城市房地产税暂行条例》是1951年8月政务院公布的，半个多世纪以来，经济社会情况已发生巨大变化，消除了税收待遇不一致的问题，更好地体现了税收公平性原则和WTO的国民待遇原则，取消城市房地产税，对内外资企业和个人统一征收房产税，对于房地产市场的供求关系不会产生大的影响，也不会造成房价的波动，但对房地产市场或多或少地起到一定刺激的心里作用。（该消息为行业中性）

13、人保部预计1季度就业最严峻上半年能看清底部

人民网：在自然灾害和国际金融危机的影响下，我国就业形势总体上仍然保持平稳，实属不易。预计今年一季度将是就业最严峻的时候，上半年应该能看清“底部”。

中央经济工作会议提出了2009年的就业目标：城镇新增就业人员900万人，比去年的目标减少100万。下岗失业人员再就业500万人，就业困难人员再就业100万人，均与去年持平。同时，城镇登记失业率确定为4.6%，比去年上调1个百分点。为了完成上述目标，我国将实施更加积极的就业政策。

【点评】一个国家的就业状况最能反应这个国际的经济形势，这个数据就是失业率，每当美国公布这一数据时，美国股市就立即作出反应，这是成熟市场的表现，从去年底开始，一大批项目已经陆续开工，与以往“就项目论项目”有所不同，此次投资的项目在规划和宣传中，都强调与拉动就业紧密相关，还有就是企业通过降薪保就业岗位，这些都说明我国的就业状况不容乐观，国内经济形势依旧严峻，经济能否见底还要看年中与下半年的宏观经济数据。（该消息为宏观中性偏空）

14、央行春节前一周向市场释放资金1310亿

京华时报：央行继续在节前向市场投放资金，投放量为1310亿元。22日，央行在公开市场发行了200亿元三个月期央行票据，收益率为0.9650％，与前次发行相同。至此，本周央行在公开市场回笼了400亿元资金，对冲部分到期释放的资金后，净投放资金量仍然达到千亿级，为1310亿元。

【点评】1月22日公布的去年12月份宏观经济数据显示经济下滑过快，国内经济通缩现象十分严重，国内企业需要银行贷款支持，大量的信贷投放有可能遏制一季度经济下滑的趋势，在没有贷款规模约束的情况下，金融机构早放贷、早受益，央行可能会继续减少央票发行，保证银行体系流动性充足，预计1月份新增信贷量非常大，可能达到1万亿元，为保持如此大的货币需求，央行可能继续加大公开市场资金的净投放力度。（该消息为宏观利好）

15、上证所：大宗交易触及5%股权比例须公告

中国证券报：上海证券交易所1月23日发布关于执行《上市公司收购管理办法》等有关规定具体事项的通知，以进一步规范投资者买卖上市公司股份，特别是持有上市公司限售存量股份股东的交易行为。

上证所将完善大宗交易市场作为2009年主要工作之一。通知的要点在于明确将大宗交易系统的股份买卖纳入《上市公司收购管理办法》的管辖范围。通知规定，投资者及其一致行动人通过上证所竞价交易系统或者大宗交易系统买卖上市公司股份的，均属于《上市公司收购管理办法》规定的“通过证券交易所的证券交易”。

投资者及其一致行动人通过上述途径增加或减少上市公司股份触及《上市公司收购管理办法》第十三条规定的比例即5%时，应当履行报告和公告义务，且在规定的期限内不得再行买卖该上市公司股份。此项规定使在大宗交易系统进行的股份买卖必须遵循与集合竞价系统进行的交易同样的监管要求，从而避免再次出现某家上市公司股东通过大宗交易系统一次转让股份达到10%的情况。此外，投资者及其一致行动人拥有权益的股份发生变动虽未达到法定比例，但导致其拥有权益的股份低于上市公司已发行股份5%的，应当自事实发生之日起三个交易日内由上市公司披露提示性公告。

【点评】大宗平台交易已成为“大小非”减持的乐园，有的甚至打着收购重组的旗号在大宗平台上频繁交易并借机减持，该《通知》将有利于对上市公司限售存量股份股东的交易行为进行必要的限制，通过公告增加市场的透明度，对证券市场的稳定起到促进作用，但上有政策，会不会下有对策呢？这还有待于进一步观察。（该消息为市场长期利好）

16、2月份解禁数量较上月增六成节后首日23亿股解禁流通

证券日报：统计显示，2月份解禁量将达到187.62亿股，比1月份增长62％，以2009年1月23收盘价计算，本月解禁总市值为1742.84亿元，环比翻番。其中，股改限售股的解禁额度为1532亿元，比1月份的652亿元增加了880亿元，增加幅度为134.97％；首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为120亿元，远高于1月份的53亿元，环比增加67亿元，增加幅度126.42％；节后首日有21家公司23亿限售股解禁。

本月解禁最多的是招商银行，该公司当月的解禁股数为47.99亿股，占该股流通A股的66.23％。其中，大非解禁总量为27.28亿股，占比为56.8％。这是招商银行最后一批限售股解禁，此后将实现全流通。而招商银行一家的解禁数量就占当月总解禁量的25.58％。也正因为如此，使得整个2月份的解禁在时间分布上，月末成为当月解禁的高峰。

【点评】福不双至，祸不单行，大盘每一次反弹到相对高位时，总是伴随着限售股解禁高峰，对大盘形成一定的压力，从二月份解禁股看，有一部分在节前出现过大幅上涨，如外高桥、八一钢铁、辽宁成大等股票价格自反弹以来已翻番，对这类股票要谨慎，本月招商银行限售股的解禁最有看点，如果解禁日该股能大幅上涨，则可增加市场对“大小非”解禁的信心，有利于市场平稳，否则市场则走向反面。（该消息为市场中性偏空）

17、重庆国资委将推动七大国企集团整体上市

新华网重庆1月31日专电：重庆市国有资产监督管理委员会主任崔坚日前表示，重庆国资委今年将抓住有利时机，坚定推动七大国企集团整体上市。

这七大国企集团是：重庆银行、重庆水务、商社集团、四联集团、重庆建工集团、重庆国信和重庆能源集团。此前两年间，重庆市国有集团整体上市工作已取得实质性进展：重钢成功发行A股，募集资金10亿元，实现了A＋H股上市；重庆机电股份在香港上市，西南证券也借壳ST长运上市。

他还表示，重庆国资委将抓紧做好第二批国企集团整体上市的各项准备工作，一旦资本市场转暖，就迅速进入程序。此外，重庆国企还将利用目前资本市场的低成本机会，回购一些上市公司股权，收购一批壳资源，为增发、借壳上市等做好准备。

【点评】重庆国资委推动本地上市公司整体上市已不是新闻，上海市国资委的国企重组与整体上市计划也是如此，近几年年年有过报道，只闻其声，不见行动，原因或是规划未具体成型，资本市场低迷，客观影响了国企集团上市进程，但同时又给国企集团带来了上市的低成本机遇。此次，重庆国资委提出七大国企集团整体上市，看来是其国资委对上市公司整体上市规划已成型，将付诸行动，这也顺应了2009年市场潮流和国资委对央企、国企整合并购重组要求，如果重庆能带头，则国内其它地区也将争先恐后，这将进一步掀起2009年证券市场整合重组热潮，可关注重庆本地股的表现，如重庆港九、重庆百货等。（该消息为市场与地区板块利好）

18、千家公司年报出炉 近七成已实现或预计盈利

新华网济南1月30日专电：除1月份已经披露年报的10家上市公司外，根据WIND资讯的统计，2月份两市将有162家上市公司发布年报，其中2月下旬是集中发布期。根据这些公司2008年三季报情况和已经发布的年报业绩预告来看，其中绝大多数公司都将实现盈利，部分公司预增比例较大，加上春节后交易较为活跃，个股乃至相关板块受“年报行情”的影响将更加明显。

而从近千家上市公司已经发布的年报业绩预告来看，初步统计显示，671家公司继续实现盈利，其中预增229家、略增101家，共计330家；预减243家、略减67家，共计310家；预增(含略增)与预减(含略减)的上市公司数量基本打个平手，可谓是喜忧参半；另有31家公司预告继续盈利，但盈利增减方向不明。此外，两市还有180家上市公司预告首次亏损、46家预告继续亏损，另有66家公司扭亏为盈。

【点评】2007年是上市公司非常辉煌的一年，1576家A股上市公司中仅123家公司出现亏损，占已披露年报公司总数的7.8%，2006年的亏损比例为11.8%，但2008年由于宏观调控与全球性金融危机影响，上市公司亏损家数大幅增加已在预料之中，特别是预减家数将大幅增加，目前业绩预告就有226家上市公司亏损，这仅是开始，还要到了4月底才知道2008年到底有多少家上市公司亏损，估计上市公司亏损将超出市场乐观预期，如果2009年一季报情况能有所改观，才能说明国内经济形势好转，否则说明继续恶化。（该消息为宏观与市场中性偏空）

19、港股半通车年内有望在上海交易所启动

　  中新网1月30日电：据香港中通社报道，继沪港两地交易所上周签署更紧密合作协议之后，香港交易所行政总裁周文耀透露，恒指ETF(Exchange Traded Funds，交易所买卖基金)有望今年内在上海交易所推出。分析师认为，在内地推出恒指ETF对机构投资者颇具吸引力，虽然不是港股“直通车”，但进一步打通了两地证券市场，已相当于“半通车”。

【点评】2008年初，市场曾有过“港股直通车”言论，当时A股市场出现过大幅下跌，原因就是A股市场股价远高于H股市场股价，一旦直通，将造成A股市场估值再下台阶。目前，此消息反映出在A、H股两地上市愈趋普及、QDII和QFII稳步发展、人民币逐步开放等政策下，内地和香港两地的证券市场尽管还不能完全互通，但A股市场与港股联系越来越密切，彼此互动已成为两地市场的最大特点，港股虽未直通，但H股还是对A股产生了一定制约效果，通过半通产品，最后达到直通目的，也许是最好的过渡，恒指ETF一旦推出，在目前A股市场中A+H股普遍高于H股的情况下，对A股市场不一定有利。（该消息为市场利空）

20、我国证券投资基金份额去年同比增2819亿份

新华网北京1月28日电：中国证监会披露的数据显示，去年全年共有89只基金完成募集，基金份额在弱市情况下仍比上年增长2819亿份。根据银河证券基金研究中心的数据，截至2008年12月31日，不包括QDII(合格境内机构投资者)基金在内的464只证券投资基金，资产净值合计18864.60亿元，份额规模合计24638.56亿份。

其中，31只封闭式基金资产净值合计685.52亿元，占全部基金资产净值的3.63%，份额规模合计768.10亿份，占全部基金份额规模的3.12%；433只开放式基金资产净值合计18179.08亿元，占全部基金资产净值的96.37%，份额规模合计23870.46亿份，占全部基金份额规模的96.88%

【点评】在金融资本为主导的市场还没有完全转化为产业资本为主导的市场情况下，金融资本的一举一动仍受到市场的关注，特别是其基金份额的变化，决定了市场资金供给量的一部分，在2008年弱市中，基金份额增加主要来自89家基金新的募集所致，如果没有新基金的募集，基金的市场份额会怎样？2007年末证券投资基金达346只，比2006年末增加45只，基金份额达2.2万亿元，比上年末增加1.6万亿元，增长2.7倍；基金总资产净值3.3万亿元，同比增长3倍。不比不知道，一比吓一跳，2008年还有29家没完成募集，基金增加118家，份额增加2819亿份，亏损却达到近1.42万亿元，亏损43%（如果仅算2007年末基金则亏损更多），基金该如何面对这样的局面？革命尚未成功，基金还需努力。（该消息暂为市场中性偏空）

21、419只基金第四季度亏损1423亿亏损面超过70%

新京报：60家基金公司旗下419只基金去年第四季度(Q4)报告于上周末披露完毕。天相投资的统计数据显示，419只公募基金中有298只亏损，亏损面超过70%，与Q3的76%相比减少，但仍达1423亿元。

从基金重仓股方面看，电气设备、医药等受青睐，而钢铁有色金属等则遭减持。在体现基金买入趋势的新增股票上，电气设备占绝大多数，其中金风科技成买入最多股票。从绝对数量看，金融股仍然是Q4基金的最大重仓品种。前20大重仓股中，银行占5家，券商一家保险一家。基金减持银行股的趋势明显。

【点评】基金亏损已是不争的事实，无论是2008年全年，还是2008年4季度，都决定了基金亏损已成定局，2008年亏损是市场系统性风险所致，2008年4季度继续亏损是基金对市场认识所致，这一点从基金重仓股的表现上，以及大盘4季度下跌20.62%就可以得出轻易得出结论，在个股交易性机会大增，一些个股大幅上涨的情况下，基金继续亏损或将使投资者对其信心不足，大盘的反弹或加剧投资者的赎回力度，如四季度股票型和混合型基金就出现了净赎回，其中股票型基金净赎回285.22亿份，混合型基金净赎回101.75亿份，这对市场不利，在对市场认识上与操作上基金真的要向私募学习，但“瘦死的骆驼比马大”，对其增持的品种还是要多加关注。（该消息为市场利空）

22、传中国大买黄金代替美国债

中国证券网：由于资金大举流入金市，刺激金价周五大升，在伦敦市场升至3个月高位，现货金一度劲升18.13美元，升至每盎司926.78美元。4月期金价格涨16.8美元，报每盎司923.30美元，升幅有1.9%。

另外，市场亦有传言指出，中国可能会买入黄金，以作为美国国库券以外的另一种投资，此消息亦有助推高金价。其它推高金价的原因包括是欧洲基金买入和印度人对珠宝需求提高等。

【点评】中国买什么，大宗商品就涨什么，就如去年上半年的石油期货价格暴涨一样，目前中国抛了一些美国长期国债，转而购买国际通行的硬通货—黄金，导致黄金价格大涨，看来黄金价格在一段时期内还会继续走高，甚至可能带动其它贵金属价格反弹，短线可关注中金黄金等上市公司股票价格动向。（该消息为行业利好）

23、发改委4措施防生猪价格过度下跌必要时发补贴

中新网2月1日电：据国家发改委网站消息，国家发改委有关负责人表示，将具体采取四项措施防止生猪价格过度下跌，并将在必要情况下发放一次性临时饲养补贴：

【点评】如果生猪价格不出现过分下跌问题，国资委不会出台此类措施，从近期CPI走势看，粮食与猪肉价格出现了持续下滑趋势，这将可能引发农民生猪生产的积极性，为防止2007年下半年因生猪短缺，猪肉价格暴涨的现象再度发生，国资委才出台此类措施，从该消息看，目前国内养殖业可能有不景气苗头出现，已引起了国家关注。（该消息为行业中性偏空）

24、工行率先取消信用卡部分还款逾期全额罚息规定

新京报：工行前天发布调整信用卡章程的公告。按照公告，该行信用卡新《章程》自2月22日起正式实施，今后发卡机构只对未清偿部分计收从银行记账日起至还款日止的透支利息。

新《章程》中最大的变化是在国内率先取消了全额罚息。新《章程》规定，持卡人可按照对账单标明的最低还款额还款。按照最低还款额规定还款的，发卡机构只对未清偿部分计收从银行记账日起至还款日止的透支利息。未能在到期还款日(含)前偿还最低还款额的，则应支付所用款项从银行记账日起至还款日止的透支利息外，还应按照最低还款额未还部分的一定比例支付滞纳金。

【点评】市场竞争必打破银行的垄断，而通过刺激消费拉动经济是保持经济平稳增长的首要任务，信用卡消费又是正在增长的消费模式，激励消费信贷，各家银行在此项领域竞争激烈，工商银行新的计息方式更加合理和具有人性化，未来各家银行将会逐渐效仿，如果其他银行仍采用原有的计息方式，那么其客户可能会大面积流入工商银行。（该消息为个股利好）

25、中科院预测今年国内钢材市场低供给低需求

　  新华社北京1月25日电：中国科学院预测科学研究中心日前发布的《2009中国经济预测与展望》报告称，2009年国内钢材市场总体将呈现“低供给、低需求”态势，钢材市场价格总体将维持低价位运行。

    报告预测，在国家扩大内需的宏观调控作用下，2009年我国钢铁市场需求将具有一定支撑；钢铁工业主要产品产量增速将呈现明显“前低后高”走势；国内铁矿石产量增速有所回落，但受需求增长回落影响，价格将在较低水平浮动；钢铁企业盈利水平持续大幅下滑的局面在2009年底或将扭转。

    报告建议，我国钢铁企业和行业主管部门在2009年应密切关注市场变化，实现控制总量和优化结构相结合；抓住时机大力推进我国钢铁行业的并购重组，进一步提高产业集中度；积极鼓励国内大型钢铁企业进行促进产业链延伸的海外投资，降低生产成本，提升盈利空间。

【点评】钢铁作为经济链的中间环节，上游有矿石、电力、煤炭等行业，下游有地产、机械制造的等行业，其表现如何，对经济而言就如“窥一斑而知全豹”，从中科院的预测来看，2009年钢铁行业“前底后高”，说明中国经济大复苏将在2009年底，但在2009年上半年，钢铁行业还难以走出困境，但为并购重组创造了条件，这或许将改变钢铁行业格局，钢铁行业或将提前对经济作出反映，而且这一板块受H股影响较小，这也为这一板块支撑大盘创造了条件。（该消息为行业中性偏好）

26、中科院预测今年煤炭石油电力行业景气下滑

新华网北京1月31日电：中国科学院预测科学研究中心日前发布的《2009中国经济预测与展望》报告，对2009年中国煤炭、石油、电力行业的供需情况进行了预测。

报告预计，2009年中国煤炭需求减少，煤炭行业呈现供大于求的局面，煤炭价格将逐渐下降，行业景气下滑。2009年国内石油价格将维持低水平运行，成品油供需基本平衡，石油行业景气将开始下降。报告称，受多种因素共同作用，2009年中国电力需求增速将大幅回落，电力生产能力增强，平均发电利用小时将继续下降，出现电力过剩。受下游行业用电需求不足影响，2009年中国电价将保持平稳。

【点评】煤炭、石油、电力行业作为经济链的上游行业，其行业景气度最能直接反映宏观经济状况，由于宏观经济见底并走稳还有一个过程，所以这些上游行业的景气度也不可能立即出现好转，也将有一个缓慢的过程，特别是大宗商品，但经济终究会好转，毕竟这些行业是国家基础性能源，谁把握能源，谁就掌握了资源。（该消息为行业中性偏空）

27、国内一线城市楼市新春遇寒流牛年并没牛气冲天

中新网2月1日电：牛年的第一个长假，并没有让内地楼市“牛气冲天”。香港文汇报综合报道，在全球经济面临危机的影响下，消费者普遍对后市房价“看跌”，令内地多个一线城市在春节期间的楼盘销情齐遭冷风。

据初步统计，今年春节广州楼市成交比去年同期减少20%以上；上海在大年初三、初四两天，全市新房成交量则只有24套；在北京，开发商纷纷打出劈价牌促销，减幅甚至高达百万。以往被开发商视为积累客户的春节黄金周今年一反常态，不少开发商将新盘开盘计划顺延至春节后，以期避开这个新春熊市。

【点评】对于房地产行业来讲，该不该保，市场一直争论不休，近期国家与地方政府表示希望房地产商能降价促销，形成自保，这就给一直坚挺房产价格，期望国家来救市的房地产商泼了冷水，而上述消息看，目前，房地产市场将是消费者与房地产商之间的博弈，如果房地产市场真正成为买方市场，那么，房地产的价格下跌趋势还会有个持续过程。（该消息为行业利空）

28、三一集团1亿欧元在德建厂

中国证券报：1月29日，三一集团与德方签署协议，计划斥资1亿欧元在德国建厂。据了解，这将是中国企业迄今为止在欧洲建造的最大工厂。 根据所签署的协议，三一重工将在德国西部北威州建一家生产建筑设备的工厂以及一个研发中心和一个培训基地。德国总理默克尔和中国国务院总理温家宝在柏林出席了签字仪式。

据介绍，三一此次在德国科隆市建设的欧洲研发中心及机械制造基地，将覆盖整个欧洲市场。项目达产后，计划年产工程机械产品3000台，预计将实现年销售收入3.5亿欧元，利润总额4802万欧元，投资利润率为27.75%，投资回收期6.93年。

【点评】危机是有“危”就有“机”，全球性金融危机给中国企业走出去创造了条件，三一重工能在机械设备制造业发达的德国建造研发中心及机械制造基地，将有助于企业开拓欧洲市场，增加企业竞争力。（该消息为个股利好）

29、美众议院通过8190亿美元的新经济刺激方案

新浪财经讯：美国众议院28日投票通过了旨在拯救美国经济的总额8190亿美元的新经济刺激方案，不过此方案的最终实行还必须得到美国参议院许可。

这一方案在奥巴马上任前数周就已对外公布，并获得众议院民主党人的支持，其中包括2750亿美元减税计划、直接增加5230亿美元投资和提供贷款保证金的措施，这些措施的目的在于推动今明两年美国经济增长。

【点评】美国去年已有7000亿美元经济刺激措施，但还是成效不显著，第四季度虽GDP降幅低于预期，但美国经济在第四季度按年计下降了3.8%，降幅创自1982年来新高，一月份美国消费者信心上升至四个月来最高水平，但升幅不及经济学家预期，各项子指数的表现仍然疲软，这些都促使奥巴马政府上任伊始只能加大刺激经济方案，8190亿美元来自那里？或许以印钞票方式来实现，美元若继续贬值，政府赤字加大，中国人民币汇率该怎么办？这些都是对中国一次考验。但有一点可以肯定，美国经济若能复苏，对中国经济的发展有利，因为两个国家经济互补性日益增强，而美国加大刺激经济措施，也将促使中国进一步出台有利经济稳定发展的举措。（该消息为宏观利好）

30、美联储维持基准利率在0到0.25%目标区间不变

新浪财经讯：北京时间1月29日凌晨消息，美联储周三决定将基准利率维持在0到0.25%的目标区间不变，并表示正准备收购长期美国国债，目的是提振银行贷款市场及经济增长。

【点评】在英国等其他国家再度降息的情况下，美国不再降息，这说明美国经过前期大幅降息后，已无降息空间。目前，中国汇率政策还是紧盯美元，美国不降息，中国则很难降息，即便降也是非常小的幅度，因为中国要保持人民币汇率稳定，避免与美国过大的贸易磨擦。（该消息为宏观中性）

31、恒生国企指数节后两日大涨470点

香港恒生国企指数29日早盘大幅高开于7,159点，午后震荡回落，脱离盘中高点；截至收盘，恒生国企指数报7,002.70点，上涨340.77点或5.12%。30日，亚太股市今日追随美股走弱，国企指数早盘亦大幅低开于6,890.21，最低见6,814.49点。午后探底回升，震荡走高，至收盘上涨129.28点或1.85%，至7,131.98点。

【点评】A、H股市场的联动性比美股对A股市场影响高，是证券市场上的一对孪生兄弟，H股可谓节后走出了开门红，特别是30日没有受美股大幅下跌影响，继续以上涨的方式收盘，H股的上涨将刺激A股市场，为A股市场开门红创造了条件。（该消息为市场利好）

32、春节期间美股先扬后抑

1月24日，道琼斯工业平均指数下跌了45.24点，报收8077.56点，跌幅为0.56%；标准普尔500指数上涨了4.45点，报收831.95点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数上涨了11.80点，报收1477.29点，涨幅为0.81%。纽约油价再演V型反转，纽约商业交易所的3月期原油合约上涨2.80美元，收于46.47美元，涨幅为6.4%。稍早时油价创下了47美元的日内最高值，最低记录为41.40美元。

    1月31日，道琼斯工业平均指数下跌了148.15点，报收8000.86点，跌幅为1.82%。标准普尔500指数下跌了19.26点，报收825.88点，跌幅为2.28%；纳斯达克综合指数下跌了31.42点，报收1476.42点，跌幅为2.08%。纽约商业交易所三月份交割的原油期货上涨了24美分，报收每桶41.68美元。

【点评】美国股市在中国春节长假期间走势是先扬后抑，最终一周以下跌77点收盘，原油期货价格也走出“过山车”行情，美股的下跌主要是受经济下滑因素影响，美国在加大救经济的力度，但经济数据显示其经济还处于低迷状态，美国总统奥巴马美东时间31日上午表示，美国政府已经准备好了一项经济计划，该计划将刺激信贷市场并降低抵押利率，这或许还能刺激美股稳定。美股走势只要不出现大幅下跌，对A股市场影响或有限，其全周仅下跌77个点，不会影响到A股市场开市第一天走势。

综合评述

春节期间影响今日市场走势主要的宏观消息面为：国务院总理温家宝在达沃斯世界经济论坛表示“中国经济看到复苏迹象，带来了希望”；中美就人民币汇率问题上再起争端，中国抛售美国国债；“股票增值权和限制性股票所得要征个税 ”；“美众议院通过8190亿美元的新经济刺激方案”

春节期间影响今日市场走势主要的市场消息面为：恒生国企指数节后两日大涨470点；春节期间美股先扬后抑，道指一周下跌77个点；“我国证券投资基金份额去年同比增2819亿份”；“港股半通车年内有望在上海交易所启动”；“重庆国资委将推动七大国企集团整体上市”、 “2月份解禁数量较上月增六成节后首日23亿股解禁流通”。

春节期间影响今日市场走势主要的行业消息面为：“中科院预测今年国内钢材市场低供给低需求”；“中科院预测今年煤炭石油电力行业景气下滑”；“国内一线城市楼市新春遇寒流，牛年并没牛气冲天”

从整体市场消息看，多空皆有，但最为关键的是港股在节后连续两个交易日逆美股下跌影响大幅上涨，这给节前迷惘的A股市场增添了信心，再结合春节期间较为有利的宏观消息面，A股市场迎来节后开门红可期，但还是要回避行业的一些利空因素。操作上，短线除关注受行业消息利好影响的股票外，可关注非“A+H”银行股、农业股和重庆本地股，以及一直平稳筑底的超跌低价股等。