（一）

现代投资学理论（仅技术和基本分析），就其内容而言，首先是对金融市场中普遍存在的买家和卖家之间、专业和业余交易者之间的对立以及价格运动的本质和现象这两个方面进行考察的结果。但是，就其理论形式来说，它起初表现为19世纪欧洲伟大的经济学家和伟大的分析师查尔斯道所提出的各种原则的进一步的、似乎更彻底的发展。同任何新的学说一样，它必须首先从已有的思想材料出发，虽然它的根子深深扎在经济的事实中。

尽管历史上的基本面投资学说似乎从未向道氏理论取过经，但是他们提出的东西从未脱离道氏的伟大发现。从这个意义上说，基本面分析理论也是道氏理论提出的各种原则的进一步的发展。

在道氏之后为探索价格运动的规律而启发过人们头脑的那些伟大人物，本身都是非常革命的。但是真正为传统包括现代技术分析理论打下坚实基础的大师，只有三位，分别是艾略特、江恩和威科夫。

（二）

当我们深思熟虑地考察价格运动的时候，首先呈现在我们眼前的，是一幅由种种联系和相互作用无穷无尽地交织起来的画面，其中没有任何东西是不动的和不变的，而是一切都在运动、变化、生成和消逝。这种原始的、朴素的、但正确的观念，我们称之为混沌的观念。混沌是生命和智慧存在的前提，他伴随宇宙的诞生而出现。但混沌的观念的出现要晚得多，易道学和星象学是朴素的混沌观念的代表。20世纪下半叶出现的混沌学理论是现代的混沌观念的代表。

在相对论、量子物理和混沌和分形理论将物理学带入现代辩证法的世界以前，人们以为混沌是混乱的、无秩序的。在1900年，一位法国数学家路易斯巴舍利耶提出了金融资产价格服从对数正态分布的假设，并假设股票价格服从布朗运动，这成为了随机漫步理论的源头，这个理论认为金融资产价格是随机且无法分析的。

然而，混沌只是不像是三角函数那样具有固定的、永世不变的规律而已，完全不是所谓的无秩序的混乱。在巴舍利耶提出这个假设的数年以后，汉密尔顿先生公布了他在查尔斯道身边长期工作和研究的成果，他用一本《股票市场晴雨表》将道氏的伟大发现完整详细地带给了人们。1932年，罗伯特雷亚出版《道氏理论》一书，他对道氏理论进行了最后的一次完善。现今的人们所谈论的道氏理论即是由道氏创立，并由后两位发展完善的理论。

道氏理论的两个最伟大的发现，一是价格运动本身可被分析和预测，二是股市是经济的晴雨表。前者带来了此后百年间技术分析理论的百家争鸣、百花齐放。后者则揭示了经济与金融市场的关系，实际上就是基本面分析。所以我们说，一切技术和基本分析理论都是道氏的伟大发现的进一步的发展。

但是，无论道氏的发现有多么伟大，无论我们授予道氏理论多么高的荣誉，也掩盖不了他只是正确地把握住了价格运动的总画面的一般性质，而没有说明构成这幅总画面的各个细节的事实。而我们要是不知道这些细节，就看不清楚总画面。

（三）

为了认识这些细节，我们必须首先将我们的思想放在金融市场以外的现实之中。

艾略特从海潮的波动中想到了价格的波浪式运动，他将他的发现称为“波浪原理”。与大多数人认为的不同，艾略特最伟大的成就不是确立了5上3下的分形结构，而是“波浪”的意象。想象一下海潮的运动。波浪从一个原点发出，逐级生长，拍打到岸边后停下或是返回。这一来一回即是一个大的波浪周期。往小了看，波浪的振幅有时高过海平面，有时低于海平面，这便对应一个小的波浪周期。小的组成大的，大的分成小的，这就是“其大无外，其小无内”的嵌套思想。

江恩起初用数学的方法研究价格，他也确实找到了价格运动的秘密，通过“圆”这样一个理论上绝对完美，但现实中永远无法完美的数学形状。晚年的江恩醉心于星象学研究，或许他是想在天体运行的规律中找到一个将他那繁多的方法综合起来的体系，可惜他没有做到，所以他只能用一本小说似是而非地诉说他的发现。

威科夫从人类行为的方面来探索价格运动的原因，他从买家和卖家的对立统一、主力与大众的对立统一关系之间研究市场中投资者行为对价格行为的决定。他的理论被华尔街的大师们认为是直达市场本质的方法而刻意隐藏起来。

所有这三个天才有一个共同点：他们都发现了后来被归结为“价量时空”的技术分析体系中一个方面的基本的方法论。

（四）

实现传统技术分析理论向现代技术分析理论的飞越的，是两位大师，比尔威廉姆斯和王吉柱。

威廉姆斯大师将现代混沌和分形理论引入了金融市场。混沌理论并不意味着混乱无秩序，或随机。正相反，混沌是一种更高级别的秩序。市场是混沌的，因为自然界和人类的大脑都是混沌的，而市场一方面是自然界的一部分，另一方面又是人类行为的反映。

市场的混沌意味着再复杂的线性数学方法都不可避免地会误导分析者，同时这似乎也说明了一点，为什么没有分析师能够达到100%的分析准确度，因为人类的思维是线性的。但这也并未宣告随即游走理论的胜利，毕竟不能预测和不能每次都成功预测总还是有极大的区别的。

在道氏以后的百年间，投资家们为了探索市场的秘密，运用了花样繁多的方法，如数学（均线）、行为学（量价）、天体及圣经（江恩）。但无一人使用到中国古代的智慧的结晶——易经，直到王吉柱大师的哲纳理论问世。

王吉柱大师是首位中国的传奇分析师，是首位将易经的象数义理运用于资本市场的大师。他将易经的爻与K线对应，将卦与波浪对应，形成了哲纳象浪理论，成功地解决了江恩和艾略特都未能解决的问题，找到了时间和空间分析的综合的体系。

（五）

在20世纪末至21世纪初，艾略特和江恩的理论都在他们各自的框架内迎来了一次新的发展，这就是缠论和亚当-三角洲理论。

缠论的作者无疑是一位天才，当艾略特的追随者在调整浪中痛苦不已的时候，他用一个中枢的概念完美地越了过去。同时，围绕着中枢的概念，构建了一整套买卖点体系。他的理论是市场上少有的只做跟踪、完全不做预测的理论。

尽管吉姆斯罗曼和威尔斯威尔德认为他们的亚当-三角洲理论与传统技术分析理论没有任何关系，但是在研究了这一套理论后，我发现他们的理论实际上是属于江恩的体系的。亚当-三角洲理论包含两个方面，分别是用于交易的亚当理论，以及用于预测的三角洲理论。亚当的中心对称法则给我们提供了一套非常简单又实用的进出场原则，而三角洲理论使用了四根不同颜色的等周期线来划分五种时间结构下的转折点。这五种时间结构分别是4天的STD、4月的ITD、1年的MTD、4年的LTD、19年的SLTD。他们从日地月的运动中明确了这一规律，这正是江恩已经感觉到（并在其著作中简单提及）但没有明确表示的东西。

（六）

基本面分析历来被冠以“真实的”、“根本的”这样的称号。尽管我们也认同这样的评价，基本面是价格运动的本质。但是，基本面分析终究是不适合散户的，许多商品的基本面、成长型企业的未来，连许多高学历的专业研究员都无法准确把握，大多数的普通投资者，又要如何分析呢？

（七）

新事物总是伴随着争议，正如英国科幻作家道格拉斯所说：“所有在我出生之前发明出来的东西都是理所当然的；所有在我15-35岁之间发明的东西注定是要改变世界的；所有在我35岁之后的发明都是反人类的。”量化交易正是这样的一个新事物，一切线性的分析和交易体系都可以在计算机上编写成自动化的工具。毫无疑问，量化交易是革命的，意义是重大的。然而在潮起潮落之后，我们也看到，没有一个量化交易基金或系统能够摆脱“英明一时”的命运，究其原因，还是在于“市场是非线性的”这一原则。

（八）

以上，我们简述并高度评价了前人得出的成就，并将由此引出本人自己的分析体系，这个体系的内容是易道学的易数关系与艾略特、江恩理论的结合。