兴发集团:黄磷价格上涨推动公司业绩增长
代码:600141 作者:郑屹 来源: 广发证券
近期黄磷价格上涨3000多元/吨摇钱树下教你摇钱术
受国内大量黄磷产能的关闭以及原料成本的持续上涨,国内黄磷价格终于受推动大幅上涨,在11月上涨了3000元/吨,我们预计此次黄磷价格上涨将不仅仅是阶段性反弹,有可能会持续到明年年底,国内磷化工行业景气周期即将来临。
黄磷价格上涨顺利向下游磷酸盐传导摇钱树下看摇钱术
11月国内黄磷价格从10500~11000元/吨上涨到15000元/吨左右,上涨幅度达到了约30%,由于黄磷是国内磷酸盐产品的重要原料,从近期五钠(三聚磷酸钠)价格(五钠价格从4300~4700元/吨上涨到5400~6000元/吨,涨幅达30%左右)的上涨程度来看,目前黄磷价格的上涨已经顺利向下游传导,作为国内最大的五钠生产商和出口商,公司在此次黄磷价格上涨的过程中将受益最大。
公司产业链日趋完备,发展空间已经打开
公司近日公告将投资建设15万吨烧碱项目,该项目将提高公司原料的自给率,有利于公司锁定成本。而且公司还公告收购庄园肥业70%股权,预示着公司开始准备涉足磷肥行业,这对解决公司庞大的矿石产量、完善产业链、扩大公司规模具有举足轻重的作用。公司未来将发展成为一个结合磷肥、磷酸盐,完全打通磷化工行业上下游产业链的企业。
盈利预测与投资评级www.eastmoney.com
根据目前产品价格,我们上调公司2007~2009年的每股收益分别为0.34元、1.08元和1.52元,考虑到公司拥有1.5亿吨的磷矿石储量和完整的磷化工产业链,给予公司30倍的动态市盈率,我们认为公司的合理价值为30元,给予买入评级。