2009年2月,在新桥投资股权逐步解禁将至之际,关于新桥资本的退出与谁将接盘深发展的传闻,同样甚嚣尘上,版本众多,中资机构版本先后就有平安保险与国家开发银行(下称国开行)。
2月23日,“国开行并购深发展”传闻更是突袭而至,受此消息影响,开盘后,深发展以13.48元/股的价格低开,随后一路震荡走高,至上午11时10分左右,涨至14.99元/股。随后,深发展向深圳证券交易所申请临时停牌。
转让最佳时机?
历时半年之久,尽管国开行有意从美国新桥资本接手深发展的消息影影绰绰,但来自三方董事会高层的消息被封锁得极为严密。
不过唯一可以肯定的是,新桥大股东德州太平洋集团(Texas Pacific Group,TPG集团)自去年起就想将持有的股份沽尽,“卖给谁都行,从全球到中国都想卖。”
2004年12月31日,新桥受让深圳市政府间接持有的深发展股份,受让价每股3.545元。由此,新桥共持有深发展约3.48亿股,成为深发展第一大股东,深发展也相应成为外资相对控股的中资商业银行。
此后,通过对深发SFC2认股权证的行权,截至2008年6月30日,新桥共持有深发展40031.88万股,持股比例为16.76%。同时,其每股持股成本增至5.56元,总成本约为22.24亿元。
当时,按照最初的入股协议,新桥先前持有的3.48亿股份将分三期解禁。其中,2008年6月20日,首批1.04亿股解禁;2009年6月20日,第二批1.04亿股解禁;2010年6月20日,第三批1.39亿股解禁。
不过,另据当时参与谈判人士透露,按照解禁承诺,新桥持有的非流通股获得上市流通权之后,12个月内仍不能上市交易或转让;12个月后,通过交易所挂牌交易,出售数量在12个月内也不得超过总数的5%,24个月内不超过10%。
这也就意味着,2009年6月20日,新桥将迎来第一批的可转让股权。
但是,新桥资本负责人单伟建面对转让质疑不止一次称,并没有绝对的五年期,主要还是要看合适的时机。其言下之意,鉴于股市低迷,投资收益未见最大化,目前的价格并不合适。
成立于1994年的新桥资本由两家美国顶级收购基金TPG集团和布蓝投资集团(Blum Capital Partners)共同建立,专注于亚洲地区投资,据介绍其投资周期一般为5年。
2月23日,深发展临时停牌之际股价为14.99元,而新桥2004年的入股价为3.45元/股。据此计算,新桥仅获利3.34倍,距此前新桥投资韩国第一银行的获利倍数退出相差甚远。
一位投行人士分析,由于新桥持股解禁日期不一,因此新桥在接触接盘对象时也相对低调。就传闻的消息显示,新桥先后同中外资对象均有接触,中资方即包括平安、国开行。
该人士表示,平安接盘存在两个问题:一是财务状况,投资富通损失后,动用资本金很难,通过新的融资完成该项收购难保再陷去年的千亿融资风波;二是监管部门审批有难度,之前平安已经收购深圳商业银行,并更名为深圳平安银行,能否让平安再收购一家商业银行,获批阻力较大。