市场期待已久的"两税合一"将正式于明年1月1日启航，这对目前低迷的股市构成特大利好，其中最受益的银行股将撑起明年行情的半边天。近期尤其是昨日银行股的暴跌可能是机构故意打压行为。
　　新企业所得税法对中国股市是一个重大利好
　　新企业所得税法将于明年1月1日起实施。业内人士普遍认为，新的所得税法实施后，税率的降低将使明年国内上市公司的业绩更加值得期待。据统计显示，在已经公布2007年年报预测的上市公司中，超过三分之二的公司业绩显示为预增。
　　银河证券分析人士认为，新企业所得税法明年生效后，上市公司中大部分企业的所得税税收负担将明显下降，上市公司可预期的税后利润和可分配的利润将显著提升。毫无疑问，新企业所得税法对中国股市是一个很大的利好。
　　分析人士普遍认为，由于企业所得税税率的下调，行业净利润将平均增加5％至8％。原来税负偏高的金融、食品、酿酒、钢铁等板块的公司受益较大，而高科技、机械类公司由于原来享受所得税优惠，税率下调对它们业绩影响不大。一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。
　　从名义税率的调整来看，银行、饮料（尤其是白酒）、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等那些实际税负高于25%的行业，它们税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长；而造纸、电力、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等税负接近或低于25%的行业，将难以从名义税率的调整中受益。而一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。
　　平安证券分析师认为，目前国内A股市场上市公司实际所得税税负的平均水平高于两税合并后25%的名义税率，若不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降将使企业税后净利提高近20%。此外，两税合并总体上提高了内资企业的竞争力，特别是对于那些和外资企业属于竞争性关系的内资企业而言，新税法很明显地增加了这类企业的盈利率。
　　由于取消了计税工资制度，允许内资企业在税前扣除包括福利在内的全部实际工资，这将大大减少内资企业的应纳税额。业内人士认为，银行、保险、零售、咨询等以人力资本为主的行业，将因此获得更多的税后收益。
　　此外，新所得税法同时规定，企业的研发费用可以按照150%的额度在税前扣除，这将鼓励高科技企业扩大研发投入，并有利于企业减少税费支出。而对于那些广告支出较大的企业而言，新的所得税法加大了广告费用等项目的扣除额度，这将有助于减轻企业的成本负担。
　　不过，也有专家认为，内外资企业所得税合并带来的税后净利增加是"一次性"利好，并不会对上市公司的核心竞争能力构成重大影响。就长期而言，还是应将注意力集中在上市公司的可持续发展方面，积极关注上市公司的核心竞争力和成长性。 (证券日报 朱宝琛)
　　银行业受益最多
　　尽管"两税合一"的实施对上市公司整体而言是利好，但对不同行业的利好程度有差异，对部分行业甚至会产生一定的负面影响。就名义税率的调整来看，分析人士普遍认为，银行、饮料(尤其是白酒)、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的行业，其税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长，尤其是银行业受益最大。此前，有券商报告指出，"两税合一"对银行股每股收益的平均影响将达到12%。报告认为，2008年开始"两税合一"，企业所得税率由原来的33%降低到25%，同时扩大了税前扣除项的范围，减少了税基。这将从明年开始有效降低各家银行的有效税率。但由于采用债务法计算所得税，各家银行将于今年将一次性调整递延税款，对今年利润产生一定影响。2006年底，除了工行递延税项为负债外，其余上市银行递延税项均为资产，在所得税率下降情况下，调回递延资产将减少净利润。在上市银行中， 中信银行最受益于税率降低，其次是 浦发银行，但是考虑了递延税项调整的影响后，工行净利润增加比例最大，其有效税率下降幅度最为明显， 兴业银行有效税率最低，浦发银行和深发展的有效税率有所上升。2008年以后，受益于"两税合一"和工资税前抵扣优惠，各家银行的有效税率都将明显降低。
　　银行股撑起明年行情的半边天
　　不久前在由国内有影响力的证券研究人员选出的2008年20只"牛股"中，银行股占了8席。其理由除了"两税合一"带来的收益大增外，就是目前我国经济发展已进入了一个资本裂变的时代，这是一次绝版的机会，而其中受益最大的就是银行股。
　　华林证券研究所副所长刘勘指出，２００８年奥运会的到来也是银行股上涨的巨大机遇。"悉尼奥运会时，我们便发现银行股的涨幅最大，因为人们出国看奥运会时最需要刷卡消费，因此明年在这个热门背景下也会为银行股上涨添力不少"。

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