日前，中国人民银行发布２００８年上半年金融运行报告。６月末我国外汇储备余额突破１．８万亿美元的整数关口，同比增长３５．７３％。上半年国家外汇储备增加２８０６亿美元，同比多增１４３亿美元，其中来历不明的部分达到１２９２亿美元。一个值得注意的现象是，６月外汇储备仅仅增长１１９亿美元，同比少增２８１亿美元，扣除２１３．５亿美元的贸易顺差，６月热钱流入显著为负。
果然不出阿Q所料，热钱
乃“绿色奥运”幕后“元凶”。 而央行昨日出炉的最新外汇储备数据，为目前引发激烈争论的“热钱流出论”提供了理论支持。
外储增量继续减少近月热钱持续流出
社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，7月外汇储备增长小于直接投资（FDI）和贸易顺差，说明资金外流明显，主要原因是美元近期出现的升值迹象。
6月外储增量相比今年前5个月放缓至119亿美元，7月的增量则进一步减少至56亿美元，同时，7月实际使用外资金额为83.36亿美元，7月贸易顺差额为252.8亿美元。“事实上，近两个月来，我国外储增量一直小于FDI与贸易顺差之和，说明近期以来热钱在持续加速流出。”刘煜辉说，很明显，资本项目下的数值是负的，资金是流出的。“现在很多资金流回美元市场，中国的反应还是比较滞后的。印度、韩国从今年年初开始，热钱就回流了。而在中国，流出效应是六七月份才开始明显显现的。”刘煜辉说，次贷后，母国金融资本损失惨重，热钱回流是为弥补损失。同时他指出，热钱回流的趋势是短期的。
此外，央行数据还显示，7月居民户贷款同比少增613亿元，居民户存款增加2465亿元，同比多增2556亿元。显而易见，近来居民购房意愿下降，贷款同比当然减少。而居民户存款增加，则说明储蓄回流在加剧。虽然新增24个社保基金的信息给市场想象空间，但其在新股申购中表现积极，剩下的资金在二级市场就为数不多了。
阿Q按政策面和惯性定律来认为，储蓄回流可能要持续很长时间，至少会延续到明年。股市亦然，年内很难再放量上攻了，顶多来个箱体窄幅拉锯。在此多嘴一句，不要轻易相信什么“大B浪”“大A浪”的，长线的朋友倒不妨考虑逐步建仓。
还是那一句话，哪日人民币企稳回升，哪日就是初见亮光的时候。
