杭氧股份2019半年报的亮点——
亮点1：
报告期内，公司设备业务和气体业务均保持了良好的发展态势。2019年上半年实现合并营业总收入40.74亿元，较上年同期增长了10.82%,其中：气体业务和制造业务实现营业收入分别为22.47亿元和16.56亿元，气体业务和制造业务的营业收入分别较上年同期增长了8.23%和15.21%。归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，较上年同期增长18.03%;截至本报告期末，公司资产总额达到117.31亿元，归属于上市公司股东的净资产为55.48亿元。
报告期内，气体业务保持较快的增长，尽管零售气体的市场价格较去年同期有所下降，使气体业务的毛利率有所下滑。 但公司一方面做好管道气的稳定供应，另一方面，增加液体产品的生产和销售，使得气体销售总量有所增加，气体业务依然保持较好的盈利能力。报告期内，设备制造业务的营业收入同比明显增加，尽管毛利率下降了1.18%,但毛利仍有增长。
个人见解：
公司的常规气体液体零售价同比下降，气体业务的营收和净利润依然增长，意味着杭氧股份的常规气体、液体产销量增长是非常大的，完美的实现了以量补价，符合之前的预期，而且，今年下半年和明年仍有大量气体项目投产，气体产品、液体产品的产销量仍将大增，届时，杭氧股份的气、液体产销量的基数会非常大！如果零售气液体价格再降，预期依然能够以量补价，稳增；如果零售气液体价格平稳，气液体产销增量部分会使气液体的营收和净利大增；如果零售气液体价格上涨，在气液体产销量基数庞大的情况下，会使气液体的营收和净利暴增，业绩弹性很大。
管道气方面，面对的是大型生产企业，大客户，多数是长协价，价格比价稳定，只会微调，不会剧烈波动，这一块业务的营收占比很大，也很稳定，是气体业务的定海神针。新增的空分装置气体产能，也多数是供气给大客户的，营收和净利都是稳定增长的。富余气体用于零售。
亮点2：
青岛芯恩供气项目是公司首个为电子行业提供公司服务的项目，与公司原有的供气项目相比，该项目在供应气体的种类和气体纯度方面有更高的要求，标志着公司的工业气体业务逐步向高端化、多样化的方向迈进，该项目的实施将有利于公司进一步提升在工业气体领域的市场竞争力。
个人见解：
杭氧股份与芯片概念挂钩了。
亮点3：
报告期内，公司紧紧抓住煤化工、炼化一体化及钢铁等行业的市场需求，积极拼抢市场，在空分设备市场展现了强大的竞争能力，继顺利实施浙石化一期4套83,000m/h空分设备项目后，公司又成功获得该用户二期4套100,000m/h空分设备项目低温领域的技术优势，继续在乙烯冷箱、轻烃回收装置、CO/H2分离装置、天然气提纯装置等设备和工艺包市场深耕，拼抢国内市场的同时，部分产品已成功打入国际市场，进一步丰富了石化产品体系，拓宽了公司产品的应用领域。报告期内，母公司新签订空分设备及石化设备订单29.31亿元，为公司后续的经营工作打下了坚实的基础。
经营活动产生的现金流量净额（元） 499,303,273.82（本报告期 ） 554,086,307.18（上年同期） -9.89%（本报告期比上年同期增减）
个人见解：
杭氧股份积极拼抢市场，抢订单，资本开支自然就会加大，这也就解释了为什么经营活动产生的现金流量净额同比略有下降，这是好事，不是坏事。之前也有所预期，气体业务产生的强大现金流，将会用于反哺设备生产和工程建设，然后形成互补、良性循环。
亮点4：
以市场需求为导向，不断创新，巩固公司的核心竞争能力。针对不断壮大的电子行业对高纯气体的特殊要求，公司加大了高纯度气体的空分设备研发力度，公司EPC总包的韩国大成(广州)项目研发的30,000m/h纯氮项目是首个专门为电子行业研发的空分设备，该项目于5月顺利通过性能考核，其气体产品纯度和能耗均优于合同指标。该项目还首次实现了空分装置"一键启动",使原本复杂的空分设备启动变得便捷高效。与此同时，公司结合市场和用户需求，进一步完善产品的设计体系，推动无人值守等智能型空分的研发，并本着控制成本的原则，进行标准型空分的研发，使得公司的产品既能满足用户的个性化需求，又能保证公司的竞争优势。公司加快推进稀有气体、同位素等领域的研发，积极关注新能源领域，并进行相关的技术储备和研究。
个人见解：
谁说杭氧股份与高科技无关？应该可以看清楚，杭氧股份的科技含量极高！
杭氧股份的电子气体、稀有气体、混合气体、特种气体等等高端气体、高毛利产品即将放量，相关项目将会越来越多。传统气体与高端气体将形成双剑合璧的局面，竞争力将进一步增强，业绩将更上一层！
电子气体的重要性不赘述了。
亮点5：
核心竞争力分析
1、技术研发优势 公司作为高新技术企业，拥有国家级企业技术中心。公司始终将技术研发和创新作为企业发展的不竭动力，引领国内空分设计成套技术不断发展，公司空分产品在技术上已跻身世界领先行列。目前，公司已形成以成套空气分离设备技术为核心、以下游客户需求为导向、以提高自主创新能力为依托的技术发展模式，拥有一支优秀的技术专家队伍，并创立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术研发体系，积极推进技术研发向应用的转化。未来，强大的技术研发体系将成为公司开发新产品、拓展新用户和开拓新市场的重要支撑。
2、品牌优势 公司在十万、十二万等级特大型空分设备领域不断实现突破，公司的空分设备成套技术得到行业和用户的高度认可，使得杭氧品牌的市场认可度大大提升。公司产品获得浙江制造"品"字标认证等荣誉，体现了公司的品牌价值。公司在未来也将更加注重对杭氧品牌的维护和提升，使公司的品牌及产品和服务获得越来越多的国内外客户的关注和认可。
3、客户资源优势 作为国内空分设备行业的龙头企业，经过几十年的发展，公司凭借优质的产品和服务以及良好的市场信誉积累了大批优质客户。丰富的客户资源有助于公司第一时间获取市场信息，并能针对性地设计出自建空分装置和气体业务外包两种方案供用户比较和选择，实现用户价值最大化。
4、规模优势 目前公司在全国范围内已投资设立30余家气体子公司，气体产业保持了蓬勃的发展势头。公司的工业气体业务已具备明显的规模优势和区域优势。随着气体产业规模不断扩大，公司气体业务管理运营能力也在不断提高，区域优势更加凸显，气体零售网络日益完善，新的应用领域不断取得突破，逐步确立了公司在国内工业气体领域的市场地位和影响力，为公司后续气体产业的发展壮大奠定了坚实的基础。
5、产业协同优势 公司设备制造及工程、气体两大业务板块内在具有紧密的联系，公司强大的技术创新、设备制造和工程服务能力是满足工业气体业务不断扩充的内涵和不断提高的技术要求的根本保障，是气体业务快速健康成长的基石，而气体业务又为设备制造业务的技术创新创造了条件，有利于巩固公司的核心竞争力，两项业务的协同发展将形成明显的协同效应。
以上资料来源——
1、杭州杭氧股份有限公司 2019 年半年度报告摘要
2、杭氧股份2019年半年度董事会经营评述
小结：
1、杭氧股份价值低估，重置价值不少于200亿元。能不能享受估值溢价，还得看市场对杭氧股份的理解程度。
2、综合各方面来看，杭氧股份未来业绩持续增长有保障。
3、从杭氧的经营业绩来看，从侧面反映出，我国经济平稳发展，并没有外界猜测的严重下滑，因为杭氧的下游客户很多都是基础工业。别看有些媒体胡乱猜测，要看数据。我国经济良好发展，与杭氧股份的良好发展是相辅相成的。
4、杭氧发展了近70年，几乎与中华人民共和国同龄，具有深厚的历史背景，具有深厚的历史积淀，具有深厚的技术积累，具有深厚的企业文化，按目前的情况来看，杭氧具有强烈的创新精神。如果这样的企业都靠不住，什么企业靠得住呢？很难想象，如果没有杭氧，没有杭氧缓建的川空、开空，我国的工业气体市场将会怎样？估计会被世界三巨头（林德、法液空、空气化工）瓜分了，我国的大量基础工业将会被卡脖子、掐咽喉了！由此可知，杭氧股份的价值，不是看看他的财务数据那么简单！
5、与大多数概念股不同，杭氧股份的概念可以转化为业绩，杭氧股份研发的产品并不在实验室，只要市场有需求，马上可以组织生产推向市场。例如制造芯片用的高纯电子气体、氢能源发展所需的各种设备等等，都可以组织生产的。很多概念股，他们的高科技还未走出实验室，又或者量产后不甚赚钱。好歹杭氧股份的业绩有保障啊！不是单纯的只有概念没有业绩！
6、关于国产替代进口，杭氧股份仍在努力，将研发更多高端产品！在中美贸易摩擦和日韩贸易摩擦的大背景下，国产替代和自主可控的重要性不言而喻！不想发展被压制，不想被人卡脖子，就得自力更生，国货当自强！
以上观点是从基本面来看的，还有什么没有考虑到的，想到再补充。
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