中国股市未曾改变财富转移工具的本质
即便局部能够创造财富，但这无法改变整体的本质
在这个世界里，人们总想从别人的口袋里窃取些什么
但似乎忘记了看牢自己的口袋，有无数双眼睛已经盯紧了它
人们已经进入迷雾重重的森林，森林中有着绚丽多彩的宝藏和饥肠辘辘的灰狼
人们梦想着有一天能够拿到宝藏走出森林
有些人，找到一些宝藏，但却无法满足贪婪的心，直到钻入灰狼的肚子
有些人，迷失了方向，直到口粮耗尽，也无法走出茂密的森林
有些人 …… ……
我，不会踏进这个森林，因为我发现有一座孤岛，这里鸟语花香、这里物产丰富
有无数的寻宝人曾经探访此处，却不肯驻足、共赏美妙的月色
当寻宝人站满小岛、当他们掘地的轰鸣声让这里不再宁静，我将乘风而去，寻找下一个栖身之处

我们即将迎来梅花盛开的季节，天狗已经开始舒展筋骨，梅花的香气将带给它勇气与力量。该文不表示任何看多或看空的观点。

我们面临一场浩浩荡荡的财富大迁徙运动，你……胜算几何？

【创造还是转移】不可否认，A股市场的局部的确在不停地创造财富，和其他任何证券市场一样，只是这一比重的大小不同而已。但这无法改变，整体市场扮演着的“财富转移工具”的本质。对于整体市场而言，非但没有创造出任何价值，而是正在吞噬着更多的财富。

2007年的第一个月，我们的市场迎来了100%的换手率。这意味着市场的内在价值因此而净损失0.8%（具体手续费比例我还真是不清楚，在交易方面我是外行）。

如果把所有上市公司每年的分红额的累计当作这个市场的产出，那么它已经乃至一直以来都不足以弥补交易手续费和印花税的总额。如果将基金管理费和开户成本和交易所需的时间成本计入在内，更是严重的入不敷出。也许你会反问“我盈利了啊”，那只是局部层面的问题，无法改变大局，你的盈利来自于其他人的同等水平的付出外加交易成本。你也许会说，“股市的价值体现在未来”，这也没有什么问题，但手续费也是水涨船高，它的比重只和换手率有关，在同等换手率水平下，交易费因股价的上涨而同比例上升。

在可预期的未来很长时间内，股市将保持“财富转移”的本性，股市将帮助财富从大部分人的口袋转移到一小部分人的囊中。在这场财富转移的大行动中，你的胜算有几何？总之，我个人是毫无胜算，因此也就不会参与其中，我只会参与创造财富的队列中。想来，证券公司和机构最不喜欢我这样的参与者。

【A股是稀缺资源？】最近总能在一些地方听到这样的话语，“A股是稀缺资源”、“A股的收益率远远超过存款利率”云云。也许这句话本身没有什么错，只是看起来有点别扭。任何商品原本就是稀缺资源，如果可以取之不尽、又可以自由毫无限制地获得，恐怕也就不能称其为商品了，就如空气和阳光。这样想来，也许把它改成“被低估的A股是稀缺资源”可能更加恰当一些。总会有人认为“流动性泛滥”是导致A股上涨的根源，不过这好像并没有很好的区分“因”和“果”的关系。“因”和“果”本就没有明确的界限，只是仁者见仁、智者见智的事情。人民币升值的“因”导致流动性泛滥的“果”；人民币被低估的“因”、导致人民币升值的“果”；流动性泛滥的“因”、导致股市上涨的“果”；而股市上涨的“因”、却又引来了进一步流动性泛滥的“果”；股价被低估的“因”、带来股价上涨的“果”、股价上涨的“因”、带来人们期望值升高的“果”。循环往复，谁又能说得清。

只是，如果抽调出其中的任何一个“因”或“果”，将会变成什么样呢？也许有人还会继续说股市的回报高于存款利息，不过如果当人民币不再需要升值、恰巧在此时又允许我购买美国和欧洲的股票，我又会做怎样的选择呢？不得而知。

更何况，是“因”是“果”，往往不容大家思量，总会有人急不可耐的定下结论，一个一部分人希望另一部分人所接纳的“结论”。

【损失与忏悔】前几日，有一朋友问我，“这两日是否损失惨重、大盘跌了200点噢”。我回答说“是吗？可我的资产还是增加了啊”。想来，这位朋友一定倍感诧异，以为我有何通天之术。也是，对于不同的投资者，想来对股票资产的理解也会有所不同。但我想，我持有的那些公司的管理层和员工，这两天也一定依然付出着辛勤的劳动，和以往任何时候那样，自然也是在为我创造着新的财富，何来财富缩水之说呢。该卖的已卖、该买的早已买入、该持有的依然持有，又何须在意这些呢。

近日，卖出某股票，曾经伴随我无数个日日夜夜的股票，深感不舍。这支不曾令我失望的股票，却还是决定卖出，只因为其价实在是过于高估。对买走该股的朋友深表歉意，我只能祈祷，你能成功把它转让给其他人，这样我心里会好过一些，虽然可能会伤害到另外一个人。想来只是直接伤害和间接伤害之间的差别吧，人，总是这样容易虚情假意。我想，这是一个好股票，我会在未来的某些时候重新买回，只是那时，我将买回三倍的数量。我忏悔 …… ……

有这样一些股票，应当引起人们的注意，这些被严重高估或严重低估的股票，迎来下一个周期高峰或低估，将需要三十年的光阴。目前的价格或未来三个月的任何一个最高价或最低价，都有可能成为……。总之，不买入任何一个报价都有可能成为未来30年高点的股票也许会更好一些。