按照人保部宣布七省市可投资的3600亿已经可投入营运，归集养老金入市应该第一阶段基本到位了！

（1）总数上，去年末4万亿的各省市养老金，出了不要留存的，各省市可以归集的数量下限2万亿，上限3万亿，目前应该是2万亿的基本目标实现。总计可投资股票的上限为6000亿。

（2）4万亿的基本养老金结余，基本是13个省市会有结余投资归集的空间比较大，其余22个省市没啥结余。超过1000亿结余的一共为9个省市！除去前期已经委托社保基金投资的广东和山东，现在宣布7个省市可以投资，不出意外。

（3）北京上海等七省市，其余5个省市是哪些？不清楚，但除去第一家明确宣布的广西400亿，北京的结接近3000亿，上海1300亿左右。就目前来看，这3600亿是总计的数字还是委托投资的数字，不好说。但从数字来看，应该不是总计数，应该是可以投资股市的数字概率大一些，总是不会还这么小！仅仅按照广西模式，最小的每家400亿，平均7家都有2800亿！而广西的结余数字比起北京等省市是很小的。

（4）如果对应3600亿可以投资股市的七省市的额度，那么汇集的总数是12000亿的基础养老金，这个数字和七省市的结余额度倒是对应。先行归集投资股市的部分是应该的。

（5）在整个4万亿的结余中，广东一省就有6100亿，而广东省几年前就委托1000亿的资金给全国社保基金投资，山东省2015年已经委托500亿。这两省市与全国社保早有合同，应该不属于这一轮全国统一归集的范畴。按照两省总计约8000亿养老金结余，后续能够追加股市投资的还有800-900亿增量，不会太多。

（6）按照招投标21家管理机构，单个合同400亿的模式，这一轮设计的总量最大限度是8400亿！除去央妈的五只巨型基金2000亿，广东山东已经入市的1600亿左右。需要归集的约剩下4800亿，12个400亿的单位，这次委托3600亿，9个400亿的单位，还需要归集的只剩下3个1200亿的单位，和转移央妈的2000亿的额度。

可以看出，养老金入市的额度不会太小，目前加仓的增量主要是新的3600亿的委托投资，原有央妈巨型基金仓位50%的1000亿加仓，未来可以增量的计划大约是1200亿。

如果要考虑到国家队和央妈的筹码可以置换给养老金的部分，真正的增量资金也许只有1000-2000亿的数量，到2017年年底。养老金的每一家委托投资的单位都应该是400亿，21家单位。基本不会去拉升大盘和个股，如果国家队手里的4000亿筹码划拨给养老金（成本大约在2800点左右），提供给大盘的增量资金不会太大。

养老金一旦大规模的说入市的时候，就是基本仓位已经建仓完毕的时候，2015年我们早有结论。两会期间，在其他资金源源加仓的推动下，大盘有机会走向3403以上，但难以突破3500点！

蓝筹股的行情下周也许会有重大的表现。