这里的黑马排连排，串对串
靴子落地，预期实现，港股大幅度的回落是对前面维稳的修正。最低时候恒生指数下跌400余点，国内外资流出25亿，在前面大幅度流入之后，逢高套现，干在圣诞节前会去美国喝洋酒，这点和预期老外要留下和茅台是不一样的。有个比较小的换仓调仓的过程。国外资金看好中国的长期逻辑不会变，短期是在存量博弈下，股市筑底的一个核心因素。权重股全面回落，对应的是次新股，垃圾股等一起大跌！中坚类的传统消费股-科技股-能源股逆势飘红。
“小周期顶部”是目前部分“白马股”估值泡沫过多，溢价过度，在全年的“流动性确定”的主线下，追求“流动性溢价”，一旦流动性开始“负反馈”，变成减量的时候，溢价的多半会变成竞相打折，特别是利率升高的背景下，加息意味着流动性收缩和对应的估值，息差套利的下降。经济去杠杆是中央七月份金融工作会议提出的前瞻性政策，也是对“供给侧改革”取得阶段性成果之后，“溢价性杠杆”要注意去杠杆的警告！房地产去库存，炒房，钢铁-金融-白酒等这一大链条的“周期性”板块，必然适当的回顾估值。白马估值过高的，慢慢萎缩性恢复估值，跌去泡沫，是年底年初持续的过程。
宏观经济预计18年6+0.5%，6%是底线，0.5%稍微努力问题不大。但宏观景气，微观腐烂还会继续一阵子！“微观经济”大部分企业好不了，股市也就好不了！对于宏观经济的争论，比如17年下半年为啥在出清产能，严格的对钢铁-有色-造纸-煤炭等大批关闭的关闭不合格的产能之下，并不会导致经济下滑？这点早有预估！什么叫GDP？国民生产增加值？无效的产能和无效的产品供应，导致行业性的无法提供“增加值”，去掉无效产能和落后产能，从宏观面上来讲，并不会影响整体的经济增长。少生产点地条钢，宝武钢铁还能发挥点附加值和增加值！？

18年的经济仍然如此，大的数字不会下调太多。但微观经济来说，比如钢铁卖2500一吨，4000一吨，6000一吨，本质上区别不大！但有个价格和估值，行业的一般国际性比较。没有数量和外延的增长，没有特定的技术附加值的内涵式的增长---比如建造宇宙飞船需要5000万吨特种钢之类的。从价格和内生性增长的逻辑来说，宏观经济环境不变，但周期类白马股等估值在加息的环境下明显过高，带动全部的房地产--金融-家电等等周期板块，适当回调是这一轮下跌的基本面。
调整的周期也长达半年之久，主要是资金面决定的！股市在长期的抽血之下，对应的房地产泡沫过大，这两个端口，没人会卖股票去买房子，估计也很难有人卖房子去买股票，都只能缓慢的去泡沫，收缩性的而不是崩溃性的落地，才能让经济基本面“去杠杆”，不然走出崩盘式的大跌，两端那一端出问题，都很严重。目前都无法短期有啥灵丹妙药解决！600只新股提供的几万亿的解禁的流动性怎么办？有的炒房的杠杆断裂怎么办？其实减持新股和房地产的限购限售有点类似，但不够严格！起码也得两年限售，三个月内只能卖3%之类的需要经过实践检验。
白马股适合机构们长期持有，短期仍然有比较大的回落机会，不同的板块效应。长远来看，目前已经露出黑马相，估计洼地，景气上升的板块：商业类的消费股，老的百货商场转身“新零售”，这一块也和电商要实体化，严控“现金贷”之下，消费金融和金融科技，电子商务物流等要和实体经济，实体商品对接，含义比较深，前瞻性的战略，必定会产生一些类似苏宁云商的黑马股；能源景气在气荒的推动下，背后是能源结构升级，不是传统的炒作“涨价概念”，结构性的升级不仅有收益提升，还有内生性发展的空间，光伏-风能-生物质等新能源个股景气很多恢复活力，明年电动车板块上中下游抛出黑马股是可以预期。 加息的预期下，看空的多，但美国经济的消费增长和实体经济的恢复，中美新型大国关系在大的战略上的接轨，明年外贸进出口恢复活力，双向增长双位数10%以上，估计会出乎绝大多数不动实体经济的“专家”的估计，这点具有必然性，跨境电商，油气企业，也别是国内的大基建企业可能会难以置信的好，蹦出很多黑马。

继续探底筑底是一直到明年五月份的主题！没有太大的风险，不会出现大跌，需要机构们继续维稳，看守好主体的权重股和白马股。但黑马股是市场的事情，也是外资投资必然加仓的板块，这点到不需要担心。理性投资对于市场来说是保存有生力量的前提，不喝酒，保持清醒，低仓位，不接盘。