2018年能上4000点吗？
年底已经进入最后的收官结算时间，至于指数是收在3350还是3250？差别不是很大！高一些，普通的投资者信心强一些，对于未来哪怕仅仅只看指数也多点安慰！低一些，空间都是跌出来的，做低了给明年继续打开上行的折腾空间，腾笼换鸟，也许符合机构们的一般想法。但顶层的决定性的导向已经明确：高质量发展！高和低的指数都必须高质量，以质量为衡量标注，不一指数高低衡量。个股也不以传统的“板块轮”定义，更多的是个股本身的质量。
恒指决定了A股指数和国内股市的一般水位！从去年底来，抓大放小，持有大股票打新是一个基本风格，有国内股市的具体问题，但对应的是恒生指数的矛盾！港股由于长期的流动性不足和估值方法的错误，类似全球的一个债券市场，仅仅看分红率等决定股价，对于内生价值和成长价值赋予的估值太低。60%以上的股票都来自于内地的公司，而且其中除了个别的腾讯等之外，构成港股主要市值的是200多家AH的公司。恢复性的牛市，对于国内来说，港股也是中国股市的一部分，不同的市场，同样的股票，估值和价格偏离太大，是没法“高质量发展”的，港股走牛，恒指从24000点左右上升到30200左右，总体估值比国内略低，大致持平。从核心来说，2017年A股不能叫慢牛！中国的股市可以成为牛市，刚刚修复估值，是给国内股市打下了坚实的基础。把港股，沪深股市算在一起，总体是全面牛市！不过港股是大牛，国内股市是大熊。结构平衡，修复港股是工作的要点。
从恒生指数在前期美联储加息的短暂回调后，上周已经回到29500点附近，离开年内新高仅有一步之遥！从美联储加息减税确定之后，美国国债收益率走高，美元指数走低等，“实体经济资本”回流美国本土一部分，“金融投资资本”从比较高的美国市场流向全球其他的估值洼地？这个趋势会否出现？从规律上讲，美国股市房市，特别是股市，2017年没有出现过像样的回调，加息周期下，会否近期是个阶段性顶部？从一般规律来说，加息有利于资金回流银行体系，但都不会继续吸引全球的资金去美国追踪股市和楼市。恒生回升之后，下周年底越过30200点，以新高收市会否是一个胜利的起点？概率很大！年底如果收在30500左右，给各方面的信心和吸引力更强，估值也不高，在全球仍然是洼地。
从指数来说，恒生指数大部分的AH类的股票，目前A-H股的差异不大，总体A股稍微偏低的，核心主要的金融股都差不多。这个结构，决定了国内的上证走不高！如果两边主要股票估值差距太大，在连通的情况下，资金自然的会追逐过低的，今年南向资金流入比较大，也是一种天然的选择。虽然国内比较痛苦，但两地基本到达同样的水平线之后，其实A股已经国际化了！在以外资流入国内市场多少衡量意义不大，配置H股和A股，都一样是人民币国际化，股市国际化的标志。区别在于，没有A-H的哪一类股票！港股当然是腾讯，占据八分之一的市值，对于拉动恒指功不可没！国内股票和指数来说，不带H的，有特色的被纳入明晟从成分股，外资配置的，除了海康威视等几个科技龙头，典型的也就剩下贵州茅台，云南白药等喝酒吃药的！不合理的指数和一般投资这觉得泡沫化，也许是一种无赖的选择？大消费，打造世界最大的消费市场，是未来高质量发展，加快全面对外合作对外开放，吸引国外投资者的核心路径。在喝酒吃药过度的同时，也只说明挖掘力度不够，沪深主要股票里，“高质量的消费股”还有点缺！只有靠贵州茅台等拉动指数。
从目前的态势来说，恒生指数年底收在新高30500点位概率很大！稳中求进的经济基本面，全球主要经济体和主要的金融机构，对中国给出的评价首先是稳，不担心下行！港股灵敏点，收个新高继续前进有基础。但国内股市，在流动性合理的情况下，本身3600点问题不大，先调整了！而且一些事先调整的资金属于去杠杆，一去不再回的。有一定的特殊性，也就决定了上证不可能以新高收市。但3350左右或者以上概率还是很大！主要看核心的金融股，如果以过于特色的喝酒吃药创新高，局部的泡沫化的“佛系”股票，次新股，垃圾股等大面积的闪崩，没有提高质量，快速完蛋，留点“高质量”的或许性。恐怕也不利于稳定市场，下一步以“高质量”的成长为主要风格。
从恒生和A股结构来看，上证有自己的历史特点，但在两种情况下是有可能明年上到4000点，但概率很低：一是油气板块超级景气，美油回到80美元一条线，绩优的巨龙中石化中石油经过几年的磨练，调整，龙性和魔性同时发作，恢复到和国际其他能源巨头的盈利和估值，A-H同时大涨，恒生35000以上，上证综指上到4000是有可能的；二是美国日本等金融资本在美股等真正有阶段性回调的时候，追逐洼地效应，追逐高质量的成长效应，流向港股，同时挤压性的流入国内市场。这类大趋势的变化会否发生？目前不可预计！但在常态下的金融和经济环境下，本身有点失真，上证综合指数旧动能为主，新动能不足，不会有太大的上升空间，只能看个股和结构性的真成长，高质量是2018年比较困难的选择。
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股吧访谈之蜀人梓州：“蓝色系”成长是2018的主旋律
访谈时间：12月26日 16:00—17:00
（1）美国加息减税基建扩大内需对中国是利好，减轻了过去几年全球经济依靠中国释放需求的压力；
（2）轻资产的蓝色成长，“深蓝系”的数字化，“蓝色火焰”的清洁能源将取代黑色系；
（3）国企改革2.0，供给侧改革2.0，双创2.0协奏曲时代开始，资产配置从房地产转向资本市场是最大的变化；
（4）改革取得“确定性”的成功，市场的风格由“喝酒”转向吃肉，由不确定背景下的“确定性抱团取傻”转向“不确定性的成长”，成长是主旋律；
欢迎到“股吧访谈”共同探讨。
