春节期间外围形势偏暖，美股连续的反弹走强，恒生指数回调后强力回到28000点附近。节前指出的港股和沪市主板对比的“堤坝效应”仍然存在，28000点的恒指对比2600点的沪指位置高8%左右。外水内流的效应，一月份外资净流入接近700亿，也许在二月份千亿级流入可期，填补国内的对比估值洼地效应。对于节后和上半年的主板维持在2449点百年底，攻击2800点需要信心。

节前最后一天的中小创指数大涨3%以上的结构性小红包能否成为节后的趋势风口？概率比比较大，暴雷效应和出清2015年来的部分股票的商誉减值，一次性财务处理，已经消除了最大的危险。从预告来说，一些被质疑的商誉减值是否合理？是否存在违规损害中小股东的现象等？集体暴雷之后，对这类问题的处理和解决反而留下了回旋余地，给部分基本面良好，并购合理存在周期性的行业特点的公司留出了再发展再估值的空间，最后的时刻已经过去。

美联储暂时停止加息影响最大的香港的港币汇率，利率和港楼，是个利好，不会导致香港楼市出现急剧的下跌。连带冲击港深出现同步的非理性的调整，这对于全球周期走弱的情况下，楼市进入结构性的调整来说，相对具有稳定器作用，也留出了回旋余地。2月11号提前到达，14-15号进行重大磋商，对于稳定目前的全球贸易形势和防止美国经济走弱过度都是个利好。

降价效应在全球周期类和大宗还处在下行的过程中，加息周期大致结束，降息降准是各方面的一致性政策，通胀走低是全球现象，回升的拐点大约在年中以后。对比2014和2016年的两轮短周期下行，现在经过去库存，去杠杆，去产能的供给侧改革钢铁，有色，建材等领域的负债和库存都改善，产能过剩已经局部的解决即使价格下行一些，这些行业的盈利能力和债务状况等都远远高于前两个周期底部，也高于2012-1013年的1849的底部状况，基本面不一样，也难以让周期类主导的沪市指数下到1849点之类。

中小创的绩优成长股仍然是新一轮经济结构转换和成长的核心所在！旧的产能托底和优化是2019年的核心，具有内涵和外延式发展新动能的科技消费股，特别是中小板的一些基本面良好的股票预计还是行情的风口所在。

开门红是大概率，随着节后资金面传导的滴灌加速落地，春生一轮结构性的中级行情超预期的概率很大。