本周盘面上，权重股带动大盘展开调整，如中石油，中国联通，万科等领衔的权重股。钢铁，煤炭等传统蓝筹板块的持续调整给整个市场带来了较大的下行压力。而后半周表现较好的主要有机场港口、运输、水务、节能环保、酒类和钢铁板块，奥运概念股跌幅相对较大。在周五，金融、石化等大蓝筹股稍微有了好转，开始带动股指继续向上反弹，如中国人寿、招商银行、中信证券等金融股表现稳定。钢铁、酿酒、农业、酒店旅游、有色金属、高速公路和汽车等相对较好。但煤炭板块逆势领跌，安泰集团，开滦股份、山西焦化等跌幅在3%以上。
从盘面特征分析，市场交投清淡，量能大幅萎缩，投资者参与程度不高。周四，周五2个交易日沪市量能更是不到300亿元。技术上，目前5、10、20、30日均线的空头排列已确立，5日均线快速下行并开始构成上档压力，继续压制着股指。即使短期有反弹，但由于缺乏量能支持，反弹空间有限，弱势调整的格局短期难改。
反弹的第三浪出现延长，因此今日又见新高，但由于量能极度衰弱，延长浪走得有气无力，第五浪很可能以就地失败告终。昨天还报侥幸心理持股的人或许周一上午还有逃命机会——前提是道琼斯和原油别出问题。原油价格和美元汇率目前都有中线反弹的征兆；道琼斯指数方向不明，还需要1～2天确认，不过量能指标的趋势是下跌。综合判断，外围市场中期向下的几率较大。
短期来看，第5浪的终点可能出现在下周二或周三，随后将有一轮级别较大的反弹。至于这轮反弹是不是大B浪，目前还无法判断，需要根据量能和政策面的情况边走边看。
基金抢食机场股 三周增仓5.3亿
与奥运健儿争金夺银的火热场面不同，A股"维稳"行情在连日阴跌之下宣告失败。从目前情形来看，二季度基金重仓行业部分受到重创，加仓资金极有可能一场徒劳，防御板块或将在三季度展开新一轮板块轮动，洗牌大战一触即发。
值得注意的是，在7月中旬的"维稳"行情中，沪深两市个股大多无量下跌，惟有机场股却反其道而行之，深圳机场、白云机场、上海机场和厦门空港四只机场股集体放量大涨，而基金在三周时间内就净买入资金高达5.3亿元。同时，券商和保险等机构也加入了抢食机场股的队列。
机场股弱市抬头
近日，奥运"维稳"行情并没有想像中那么好，沪深两市成交量不断萎缩，7月两波小幅反弹在奥运会开幕之前就骤然止步，主题板块的轮动极为迅速。
事实上，机场股历来就比较另类，牛市跑输大盘，熊市跑赢大盘。据国泰君安统计，在2002至2005年熊市阶段，机场股整体上涨42%，同期上证指数下跌29%。
最近一段时间内，机场股一树梨花压海棠，整体领先同期上证指数的收益高达22%。自7月18日以来，上海机场、白云机场、深圳机场分别累计上涨16.33%、16.85%、13.81%，只有厦门空港微跌1.59%；同期，上证指数累计下跌约11.95%。
"机场行业作为弱周期性行业，业绩稳定增长的预期明确、弱市防御特征较好，是近期驱动机场股上涨的主要因素。"国泰君安孙利萍直言，四季度行业增速有望出现一定幅度的反弹。由于今年业务量基数较低，明年行业有望在今年低基数的基础上呈现较快增长。即使预期未来经济放缓引起机场业务量增速减弱，机场股整体增速仍有望达到10%以上。
基金增仓机场股5.3亿元
基金在二季度一直惜售机场股，以此来降低投资组合风险。在7月21日至8月8日的三周内，基金更是以5.27亿元大手笔增仓机场股。
Topview数据显示，自7月21日以来，基金净买入四只机场股金额约有5.27亿元。其中，净买入上海机场约2.39亿元；净买入白云机场约1.04亿元；净买入深圳机场约1.18亿元；净买入厦门空港6463万元。此外，保险机构和券商也毫不示弱，总计净买入上海机场约1.76亿元，净买入白云机场465万元。
以上海机场为例，二季度，工银瑞信核心价值增仓上海机场最多，高达1184.53万股；其次为博时主题增仓692.18万股；友邦华泰积极成长也增仓20万股；景顺长城仍有4只基金继续重仓上海机场。此外，有6只基金从上海机场撤资。三季度以来，上海机场累计上涨16.6%，上述增仓基金获利匪浅。
而白云机场的遭遇则恰恰相反，其被基金和QFII舍弃。大成、嘉实、博时、景顺长城悉数撤离，机构抛出持有的白云机场股份为8351.97万股（占流通股16.81%）。
截至二季度末，仅有万家公用事业新进持有107万股。以目前买入金额来看，机构持有白云机场流通盘不足5%。
上海机场最受青睐
从二季报来看，基金对机场增速下滑担忧直接反映到投资策略上。根据晨星统计，截至二季度末，驻扎深圳机场和厦门空港的基金悉数离场，包括广发、博时、富国和国泰等公司在内的14只基金清仓了上述两只股票。惟有上海机场一枝独秀，而最近深圳机场又被机构突袭，单日净买入1.18亿元。
虽然基金对于机场股区别对待，但是，机构对上海机场、白云机场和深圳机场的评级并没有太大的差异。
国泰君安孙利萍认为，上海机场由于2008年总投资100亿左右的新航站楼和跑道投产，受固定成本一次性增加的影响，业绩出现低点，到2009年开始随着新设施产能利用率的提升，公司业绩将进入快速回升阶段。如果不考虑资产注入，上海机场预期今明两年的EPS分别为0.55元和0.7元，对应2009年动态PE在24倍左右，但上海机场目前估值相对较高（2009年24倍PE）。
海通证券马婴在下半年投资策略中指出，随着目前大盘的不确定性日益增多，机场类上市公司的防御性也将得到充分体现。维持对机场行业 "增持"的评级。
中信证券分析师马晓立给予上海机场"增持"评级，今明两年EPS分别为0.7元和0.88元，PE分别给出18倍和22倍，目标价高达25元。
在长期跟踪航空机场行业的分析师看来，机场具有三大特性。其一，由于具备弱周期特性，机场上市公司能够保证稳定的业绩增长；其二，作为交通运输子行业，机场行业拥有稳定的现金流收入；其三，长期低估值。
从估值来看，较之行业历史估值水平及国际机场公司估值，目前A股机场板块的估值水平处于相对安全水平。据中信证券数据显示，海外市场机场股今明两年平均PE分别为26倍和23倍，而国内四大机场股今明两年平均PE为25倍和21倍，显然国内机场估值与国际接轨。
不过，国内各大航空机场的客货运量持续下滑同样不容小视。有统计数据显示，自2月以来，主要受奥运挤出效应和自然灾害等偶发性因素的影响，1~6月份五大机场飞机起降架次、旅客吞吐量增速分别为3.7%和5.2%，比2007年同期分别放缓7%和16%。
