“深入学习、精心研判、独自思索、大胆运作”是狗蛋的处股方式；“认真＋勤奋”是狗蛋的股行态度；“价值＋成长”是狗蛋的行股标准；“战略性配置+灵活性操作”是狗蛋的行股模式。符合“价值＋成长”的，是狗蛋的有价信息。虚拟之途，阅者为师。

～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～

狗蛋：12.13符合“价值+成长”之有价信息

1、上调准备金、新房贷政策（第二套房的认定）等突发的、连续性利空，对“银行+地产”雪上加霜，大盘下跌是可以理解的。

但，人民币升值在继续，受益升值代表品种主要是“银行+地产”，下跌是短暂的。

2、“银行+地产+钢铁”， 07年业绩超出、08年整体业绩稳步增长预期，12月初被一致看好，也正是这三个板块的止跌反弹，带动深沪股市摆脱11月暴跌的阴影。

新房贷政策有助降低商业银行的房地产信贷风险，令其业绩稳步持续增长；而房地产行业每一次被调控，在优胜劣汰规律下，市场中的大部分利润只会不断集中到龙头企业，最后得益仍然是龙头企业。12月初机构初步建仓后，不排除会进一步加仓，而因为政策调控而出现的恐慌性抛盘正好提供二次逢低吸纳的机会。

3、大盘出现调整，但成交量继续放大（沪市单边成交金额已连续三天在1000亿元以上），表明确有部分资金逐步流入市场。大盘正在5000点附近反复构筑中期底部，短期仍有可能多次震荡和调整，但这只是形成中期底部的一个过程。

4、导致银行股调整四大原因：其一银行股估值普遍偏高,像工行、中行目前的市盈率都已经在40倍以上，这导致市场中看空银行股的资金开始增多，后续资金明显不足,银行股近期持续的缩量态势便是最好证明。其二银行股前期涨幅可观，众多资金获利丰厚，目前存在较为强烈的获利回吐要求。其三目前存款准备金率创20多年来的高点，而且明年仍有上调空间，而银行存款利率也还有继续上调的可能。其四房地产新政对未来楼市产生重大影响。公积金贷款纳入’二套限令’将使房贷紧缩政策真正显力，这一政策势必会影响到银行的盈利。

5、30元是否是中国石油的铁底？

“如果不把中石油放在A股市场这样的特殊地位来看，按照BP、壳牌这些石油公司的市盈率，中石油最多值20元。”联合证券分析师肖晖说，“但在中国股市中，考虑到新兴市场的高成长性，考虑到成品油价市场化的可能，30元的股价也是合理的。”她认为，中国石油在这个价格上下跌的空间已经不多，上涨多少则难以预料，不大可能涨到70元。

信和投资总监关铁良也认为，昨天中石油成交量放大，说明有一些主力已经在这个价位建仓，同时，套牢盘很重，逢高出货的意愿很强，中石油将会在30元至35元这区间横盘整理一段时间，把空方动能消耗掉。它跌的空间很小，如果没有找到理想的投资品种，买入中石油是比较安全的。但它大涨的可能性也不大。什么时候大涨，能不能上攻，要看主力对它的看法是否比较一致。他也认为，中国石油涨到70元几乎是天方夜谭。

6、601600中国铝业：1、规模优势显著。目前是全球第二大氧化铝生产商、第四大原铝生产商，也是国内规模最大的氧化铝和原铝运营商。06年氧化铝产量952.4万吨，占国内氧化铝产量的72%，电解铝产量193万吨，国内市场占有率21%，而国内第二大氧化铝生产商的市场占有率为13%，第二大原铝生产商市场占有率为6%左右。随着公司自身氧化铝和电解铝业务的扩张以及对控股公司相关铝业务的收购，在2010年前，公司氧化铝产能将达到1700万吨/年，原铝产能达到500万吨/年。2、完整的一体化产业链。公司具有从铝土矿开采、氧化铝、原铝到铝加工生产，完整的一体化产业链。公司在广西、河南、中州、山西和贵州分工司控制了所处的四个省份目前已经发现、具有开采潜力的铝土矿资源的90%以上，并且在越南、澳大利亚、巴西、几内亚等地都开展海外铝土矿资源开采，在资源方面公司具有极强的优势。3、控股股东资产不断注入。除已经宣布整合的包头铝业之外，公司有可能进一步整合的资产有铜川鑫光、连城铝业。铝加工资产如华西铝业、西南铝业、中铝河南铝业、西南铝板带等在条件成熟时都有可能注入到上市公司之中。

鉴于明显优势突出的核心竞争力、完整的一体化产业链、以及未来预期的资产注入，预计公司将保持持续快速的增长势头，07-09年业绩为1.05、1.35、1.45元/股。

从长期来看，中国铝业属于一体化公司，经营比较稳定，抗周期性波动风险较强，应该给出较高市盈率水平。未来6个月内目标价位是60.00元。

7、一位价值投资者（散户）对601318平安的合理估值为80-85元。

理由1. 香港平安会回到8月中60元价位，对应市盈率30倍，这是大陆机构无法左右的。2. 其2007年每股收益约为2-2.3元，按市盈率40倍，估价92元,年底每股净资产14.5元,按6倍市净率算估价86元,考虑大市调整会调过头,平安应在80元。3. 2007年平安主要靠投资收益,明年不可能有大行情。4. 大部分红筹股发行已完成,该收益已没有,中石油是机构今年最后的盛宴,不管你有没有分到,但有不少人从市场上挣到了近400亿,这是惊人的数字;。5. 全球物价上涨,很多制造业已无利可图,石油是工业的血液,当其超过50美元时全球定会发生经济危机,有色金属定会大幅调整。6. 任何国家的资本市场都是伴随着房地产业的兴衰而兴衰,美国、中国的房地产都需大幅调整。7. 家宝的讲话不可小看。8. 不是流动性过剩促使股票上涨,而是股票的上涨促使流动性过剩.

8、中国人民银行行长周小川：■2007年是央行对冲外汇占款力度最大的一年，其中5次调整存贷款利率，10次上调准备金率。因此并不是说2007年对冲力度不够大，而是此前的对冲力度和今年对比相对较弱。■适度从紧的政策比稳健的政策要紧，从紧的政策又比适度从紧的政策更紧一些。但并不是一个质的转变，操作总是渐进的。　■央行关注资产价格，但是不认为货币政策和资产价格有很强的联系，近期来看，无论是加息还是提高存款准备金率，都没有对股市造成实际影响。

9、近期盘面给人印象最深的，莫过于沪市成交量连续两日保持在1000亿元之上，周一成交了1100亿元，周二成交了1080亿元。成交量的大小直接表明了多空双方对市场某个阶段技术形态的认同程度。观察成交量的大小，是为了帮助自己判断市场趋势，市场基本的量价关系被总结为：量是价的先行，先见天量后见天价，地量之后有地价。虽

量虽是价的先行，但并不意味着成交量决定一切，在价、量、时、空四大要素中，价格是最基本的出发点。成交量可以配合价格进行研判，但不会完全决定价格的变化，对于这一点要有清醒的认识，对于个股的选择上尤其如此。

10、私募人士认为圣诞节前后，市场还会有一个大底出现。因为有千亿套牢盘压力，不会有哪个机构"傻"得在这个时候进驻市场，但中石油本身的下跌力量已经衰竭，震荡徘徊将是主要动向。

11、“冬播时节”，性价比最好的股票，不是“银行+地产”（人民币升值）。最有潜力的应属“券商类”。一由于市盈率最低；二只要股市火，券商股自然火；三是该板块的领头羊中信证券还是300板块中老大，一旦期指开张，该股必然会成为抢手货。

2007-12-12

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

【轻轻声明】：

１、阅者皆为师。市场残酷，各有千秋。行股之真谛，乃于淡雅间、无味之中。

2、俺的博客，谨记录俺在‘虚拟资本市场’远大而美好的愿景、一路走来的故事和洒下的汗水。信则有，不信则无，一切随缘而已！！！

3、俺不是别人的托，仅托俺自己。如因此托了您，确非俺本意！褒贬由人,主见在已,快乐行股!

4、入市行股，“仁者见仁，智者见智”，誓做战友，不做杀手。

5、愿构建与‘睿智者’共同学习的平台，绝无哗众取宠之嫌。

6、人世上有一句话：毁灭人只要一句话，培植一个人却要千句话。‘骂’，非高手之品质。即使非‘骂’，请留点面子，千万别骂太狠！！！专业骂客，"骂"由人,"财"由己，请多思量。狗蛋的沉默是对“毁谤与辱骂” 最好的回复。

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞