怡亚通：推平世界
经济观察报 中小企业版
本报记者 周涛 深圳报道
中国最大的专业供应链服务提供商之一深圳怡亚通供应链股份有限公司正在筹划在A股上市，目前已进入上市辅导期。
“专业供应链服务是推动世界变平的力量。” 怡亚通总裁周国辉说，“过去的10年我们把中国的商业道路变平坦了；今后的10年我们怡亚通将把世界的商务变得更平坦。让国内外的企业通过怡亚通供应链管理平台突破一切商业障碍，实现更敏捷、更快速的发展！”
这一企业理念与今年全球最畅销的商业图书《世界是平的》的理念一脉相承，怡亚通受追捧的程度并不亚于这一畅销书。怡亚通筹备上市即受到来自美国投行以及国内A股市场的积极追捧。
2005年怡亚通初步有了上市的计划，闻讯的高盛、软银主动上门，怡亚通选择了决策速度更快的软银。事实上，怡亚通对投资银行的注资并非急需，只是希望有实力强劲的外资投行入股有利于其在美国上市。周国辉表示，软银在2006年初就对怡亚通注资2000万美元，双方结成战略伙伴关系。
在外资投行注资怡亚通欲海外上市之际，深圳市政府、深交所也找到怡亚通，希望怡亚通能在A股上市。
500强的合作者
软银以及国内资本市场为何如此看好怡亚通？周国辉总裁对此的解释是：“他们看好怡亚通的商业模式、未来高速成长的机会及巨大的市场空间，看到怡亚通是站在中国这一巨人的肩膀上”。
周国辉表示，企业的发展依托于两个管理，一个是我们通常所讲的企业管理，其实质是企业自身的内部管理，其目的在于打造企业核心竞争力；一个是企业外部资源的管理，如供应商、制造商、物流商等等，其实质就是供应链管理。范围包括原材料供应、产品制造、物流配送、产品分销等方面。
今天世界上优秀的企业都非常专注于自身的核心业务，做自己擅长的事，则强者恒强。而对于非核心业务则尽可能实现外包。比如思科，其核心能力在于研发、创新与对终端大客户的营销，那么研发至销售的整个中间段都可以交给供应链服务商来完成
。目前怡亚通的主要客户绝大部分是世界500强企业，包括思科、通用、飞利浦、AMD、HP、松下、NEC等等。
目前，怡亚通为飞利浦的液晶显示器、小家电、灯具等产品提供供应链服务。飞利浦的相关产品从其位于国内的上游OEM厂出厂之后，怡亚通开始接过原本属于飞利浦自身运作的环节：将其产品出口到国内的保税物流中心或园区→怡亚通负责保税区仓储管理→再由怡亚通做分销执行，由怡亚通将相关产品布局到飞利浦代理商、终端客户最近的区域→再由分销客户向怡亚通提货，完成销售。
怡亚通运营总监曹杰表示，如果没有专业供应链服务，飞利浦要与分布于不同国家、地区的7-8个物流服务供应商打交道，而怡亚通的供应链服务就这一复杂的链条整合为一家，飞利浦一个接口与怡亚通合作就可以了。
从2005年年底至今，飞利浦在中国市场的电脑显示器有一半左右是通过与怡亚通的合作推向市场的。飞利浦中国区总经理郭元龙曾对外表示，通过合作，飞利浦节省了2%以上的成本，另外，加上怡亚通同时提供资金融通，飞利浦的资金周转加快，由于怡亚通兼具了分销商和物流商的功能，在这种模式下，像飞利浦这样的生产商在销售时只需要谈好客户，余下的事情，从产品的运输存储、报关，再到资金的收取，都可以外包给怡亚通这样的企业。
怡亚通的发展能力
在专业供应链服务方面，怡亚通一直独领潮头。
在国内大力宣传第三方物流时，2004年2月怡亚通完成股份制改造后正式更名为深圳怡亚通供应链股份公司，将“供应链”作为公司名称的关键词，直到目前，以此方式命名的公司仍然不多。事实上，具有40多年历史的美国物流协会直到2005年初才正式更名为美国供应链管理专业协会，并进而为全球物流行业发展指出了新的发展方向。
1997年，初建的怡亚通开始帮国内的 IT 企业代理采购、集货和物流配送，由于当时找不到合适的商业名称命名这一涵盖物流、金流和商流的服务模式，怡亚通选用了为大家熟悉的物流概念，将此业务命名为IT物流。
怡亚通只要在总体成本之上赚取一个合理的服务费。由此，周国辉总裁由当时业内所称的“IT物流”逐步寻找到自己独特的商业模式：专业供应链服务。
怡亚通是屹今中国唯一一家入驻国内所有保税物流园区的企业，拥有香港、深圳、上海、北京四大运营中心及9大物流配送中心，物流节点覆盖一级、二级及主要三级城市，可以为制造商提供各区域及区域联动整合服务。
自1997年成立以来，保持了超过40%的年复合增长率，其主营业务从1997年的5亿跃升至2006年的225亿。
2006年，怡亚通被深圳市政府评选为现代物流重点企业，给予30万元奖励及195万的贷款贴息资助。
推动中国制造向中国创造转型
“供应链专业服务的发展对于中国制造向中国创造的转型有着重要意义，作为国内领先的专业供应链服务商，怡亚通在注重企业自身发展的同时，将积极推动更多国内企业供应链创新。”周国辉说。
“实施供应链管理是大多数世界500强企业的经验、教训，值得国内企业好好学习。”周国辉说
他认为，国内绝大多数企业仍然是持“小而全、大而全”的运作理念，所有运营环节都由自己来做，实在做不了的才实行外包。这样无法集中资源加强企业的核心能力，没有足够的时间、资源用于产品的创新。
“中国制造已成为全球经济体相当重要的力量，而中国制造需要提升一个层次，就必须有更多的创新，专业供应链服务商的发展就是帮助中国制造企业专注于其核心能力的发展上，如研发创新、品牌营销等，而这一过程中专业供应链服务商也将具备更加巨大的发展空间。”周国辉总裁对企业的使命与未来预期相当自信。
事实上，一些国内企业已经开始实施供应链管理了。在怡亚通的合作伙伴中也包括了清华同方、海尔等国内企业。周国辉总裁相信会有越来越多的国内企业加入到怡亚通的合作伙伴行列中来。
今天，作为国内领先的专业供应链服务商，怡亚通开始实践带动国内企业供应链管理升级的行动。。周国辉总裁表示：这个平台的设立就是为了帮助国内中小企业建立供应链管理，这个平台不同于传统B2B网站只是个单纯的供求信息平台功能，而是可以提供商流、物流、资金流、信息流四流合一的一站式服务平台，不仅仅帮助国内外的企业发现商机，更可一站式的把他们的商机变现。
阎炎：投资就是要一种征服的感觉
2007年09月29日 16:01 《中国商人》杂志
主持人：曹启泰
观察员：
钮文新(中国金融网副总裁总编辑)：他是位很自负的人。
宋 柯(太合麦田董事总经理)：他是位大哥级的人。
宋立新(《英才》杂志社社长)：他是有很强心理素质的人。
阎炎，软银亚洲赛富基金首席合伙人，1957年生于安徽，1975年到安庆潜山县插队，1977年考入南京航空学院飞机设计专业，并于三年后进入北大社会学系念研究生，师从费孝通先生。1986年获美国普林斯顿大学奖学金赴美修习国际金融学，毕业后进入世界银行。1995年到2001年任美国AIG亚洲基础设施投资基金董事总经理，成为这支管理基金最年轻的合伙人。2003年任职于软银亚洲投资基金，投资盛大网络四千万美元，2005年以五千万美元退出。2005年创立软银亚洲赛富基金并任首席合伙人，并被评为中国十佳创业投资人。
投资项目的考察就像唱片公司选择艺人
主持人：阎炎先生，三位观察员用了不同的字眼形容你，你自己认为呢?
阎 炎：人只能活一次，不变化点，这辈子就白活了。
主持人：现场的很多同学，他们有没有传奇的机会。
阎 炎：比较难。因为一个人的经历往往是一个时代的缩影，他们正在经历的是比较平稳的一代。
宋 柯：我感觉阎炎实际上是个唱片公司的老板， 他投的这些公司都有一定风险，但是有它的成长和潜力，这跟我们投资一个艺人是一样的道理。
阎 炎：对。其实在做投资的时候，对一个项目的考察，跟一个唱片公司对一个艺人的考察，有很多相通的地方。
宋 柯：我们在考察一个公司的时候，可能超过一半以上是在考察这家公司的管理层。
阎 炎：是的，考察这家公司创始人的人品、能力等，和考察一个歌手是一样的道理，如果一个歌手歌唱能力非常好，但是并不敬业，没有职业道德，我想这个人是很难成功的，所以说，做风险投资和做唱片公司的老板，有很多相同之处。
宋立新：你觉得你最大的优点和缺点是什么。
阎 炎：自负。我想每一个相对成功的人身上都有种自负的东西，可能更准确的应该叫自信，因为每个人都有彷徨、动摇的时候，但是当一个个困难都被你征服以后，你的自信心会很强，给外人的感觉就是自负。这种自负我觉得应该是一种内在的东西。其实跟我接触久了，很多人都会觉得我是一个容易接近的人，但这种接近同时又不是那么容易。
主持人：有一种距离。
阎 炎：其实人与人之间有一定的距离感是好事，因为人的一生，亲密的朋友应该不多。
失败是一种主观的感觉
主持人：我补充一点，阎先生在普林斯顿念书时，每天可以读300页以上的英文书，而且还特别会考试，从飞机设计、到师从费老在北大读社会学、到普林斯顿的全额奖学金，想学什么就学什么，想考什么就考什么。
钮文新：失败是人生非常重大的一笔财富，但我觉得你好像缺少这份财富。
阎 炎：每一个人在社会上都会经历过失败，只是失败有大有小，比如我去追一个我很心仪的女孩子，可能没追到，这也是个失败。你想去做一个职业的改变，你没有成功，也许这是失败，但是更多失败是一种主观的感觉。
主持人：老子说，无欲则刚。
阎 炎：是，就当你没有什么欲望的时候，你可能就永远不会存在失败。我在南京航空学院的时候，当时是我们学校的排球队的队长，因为我年轻的时候打过专业排球，我们连续三年得了江苏省的高校冠军。第四年的时候，是最重要的一年，因为冠军将代表江苏省参加全国大学生比赛。不幸的是我在决赛之前把手打断了，今天还没有复原。因为我是打二传、打组织，我如果不上场的话，必输无疑。结果我那天上场了，打了三针封闭针上去的，可最后还是以二比三输给南京邮电学院。那次失败对我影响非常大，我记得我整整一个星期都没去上课，那时候对我来讲，世界灰了一半。对，所以有时候，失败更多的是一种主观的感觉。
主持人：1975年插队，1977年第一批考大学，1985年第一批出国潮进入美国主流社会，看完这些资料，第一个感受就是一切都被你赶上了。
阎 炎：其实我经常觉得我们这代人很幸运，看看在美国的这些华人，历史上中国去美国有好几次大潮，之前去的绝大多数人在美国只做两件事，一个是开餐馆，第二个是开干洗店。我们能够赶上这拨大潮的，完全得益于中国经济的改革浪潮。
主持人：以前文章里面有句话叫，无以为谢，惟有谢天。
阎 炎：每个人要成功一定会依赖当时的大环境。
喜欢的事情要去试试，否则老了一定会后悔
阎 炎：其实我在1977年考大学的时候，因为经过了10年的，在农村里面考大学时并不知道自己真正想要什么，我第一志愿特想考文科。
主持人：比如？
阎 炎：比如当电影导演，结果那年北大文科不招生，只有考古系，我想我这种人应该永远不会去考古，所以退而求其次。考南航是我10岁时的梦想，当飞行员。我订过一本叫《航空知识》的杂志，每一期都不落，到最后攒了一间房子的航空杂志。所以到今天为止，我对美国的F18、 F16、 F15战机的性能了如指掌。
阎 炎：我当时考南航以为是去当飞行员，可是等到我到学校以后一看才知道，不是去当飞行员，是去造飞机，当时我的心凉了半截。再加上理工科，男多女少。
主持人：人生活着没意思，我同意。
阎 炎：那时候没有学习动力，年轻人的能量没地方发泄就去打球，所以我在那时候体育很好，但是我的考试成绩也不错，考试前抱抱佛脚，我都能考得很好。当时还年轻，心高气盛特别想改变这个社会，想去考研究生。想读文科考社会学，其实一点也不知道什么叫社会学，而且当时误以为读了社会学以后，就能当官，觉得出来有希望当总理。
主持人：所以你有一连串的误解。
阎 炎：没错，所以当时去考北大，真的是希望出来后能当官，当了官以后就最有希望改变这个社会，就这么简单的道理。当时就这么想的。我觉得我喜欢这个事，如果不去试试的话，将来等到我两鬓染霜的时候我一定会后悔，我最希望的是，每一天对我来讲都是新的一天。我在美国的公司里也干过，但是我一点都不喜欢，世界银行干了几天我就觉得烦。
投资就是花别人的大钱
主持人：你真正创业的时候多大？
阎 炎：30多岁，我去美国的时候29岁。
主持人：成功的商人一定要对赚钱有热情吗？
阎 炎：其实更多是一种战胜，一种挑战，一种征服。其实在做项目投资的时候，我不会想着钱，当时做投资只有一种最简单的想法，就是要一种征服的感觉，我有一天躺在床上，我在想世界上什么事最好，应该是花钱；花钱中最好的呢，就是花别人的钱，而且是花大钱，投资就是这样。
主持人：您觉得您心中的定义，风险投资究竟是什么？
阎 炎：所谓风险投资其实蛮简单的，就是你去投资一个公司，成为它的一个股东，同时你承担它这个公司失败的风险，也得到它成功的回报，这就是风险投资。
主持人：那您现在的身份就叫风险投资人。
阎 炎：是。
钮文新：我们知道在硅谷，风险投资的成功只有10%左右。
主持人：对。
钮文新：那么100%的胜利的话，对它还是风险投资吗？
阎 炎：风险投资在中国还是一个非常新的事情。我在13年以前开始投资的时候，在中国基本上没有人知道什么叫风险投资，只是最近两年，风险投资在中国才成为一个家喻户晓的名词。即使今天，比如说在一些年轻人中间风险投资非常火，我们把它叫做非常，很性感的一个职业，但是你问有多少人真正懂，微乎其微。到目前为止，在中国真正懂风险投资的，不瞒你说我还没有碰到过一个人。
每一个成功的人身上都有种自负的东西
主持人：看看阎炎先生的战果。2005年橡果国际，投了4300万美元；2005年 顺驰中国不动产网络集团，投了3000万美元；2006年银河台播客网站，投了900万美元；2006年全美测试软件系统有限公司，投了1800万美元；2006年环球雅思教育集团，投了2000万美元等等50个项目。作为风险投资领军人物，您谈谈现在整个中国市场是在一个什么样的风口浪尖？
阎 炎：这几年钱确实比以前多了，这是事实。但是从经济角度的供求关系来看，就是对资本的需求和现有的资金来讲，中国的资金还远远小于需求量。2006年是中国历史上风投最高的一年，总共风险投资在中国投了17.8亿美金，这是中国历史的新高。2005年全中国的风险投资是10.4亿美金，所以去年增长得很快。但是美国去年的风投是265亿美金。
主持人：还差20倍。
阎 炎：以色列 600万人的国家，去年的风投是18.8亿美金。
主持人：几乎相等，但是它只有600万人。
阎 炎：所以从供求关系这个角度来看，中国的钱非常少。中国在银行里的存款大概有28万亿。如果从银行拿出1%的钱，就是2800亿，年平均回报大概是2%到3%左右。银行的存款现在占整个中国资本市场大概94%左右，而在美国商业银行的存款只占整个资本市场不到50% ，所以说从这个意义上讲，中国是一个资金使用效率非常低的国家。
如果重来，我一定和女儿多呆一会
钮文新：今后的投资能不能往前做一做，能够给更多的年轻人一些机会。
阎 炎：我觉得这个回答分两个层次，第一个就是关于作为一个职业投资人，你怎么去看你的风险与回报；第二个就是我们作为一个基金，我们是怎么分配我们的资本。我们并不是不做早期的投资，但是我们选择性非常强，我们大概只有10%的资本投到早期。即使是在晚期的中间，大概95%以上的投资的项目，我们是惟一的投资人，换句话说都是别人没有碰过的东西。
主持人：相信自己的眼光。
阎 炎：当我们选定一家公司的时候，我们会给它足够的钱，让它一直做到上市。我们在1998年投海油的时候，是在海油第一次上市失败的时候，我那时候在AIG基金，基辛格当时是我们这个基金委员会的顾问委员会主席，后来我把他说动了，我就说了一句话，我说基辛格博士，你看一看，假如一个美国的公司对它美国所有的沿海，有独家的开采勘探的权利的话，这公司值多少钱，他一听就明白了。再比如我们投资盛大，今天看来是很辉煌的一个投资，可以说是经典的，哈佛商学院给它做了一个投资的案例。当初在我们前面有十几家基金都看到盛大，但是没有一家愿意投，而我们却投了。我自己跟他说如果你们同意的话，我个人愿意放钱，在同样条件下跟基金一块来投。
宋立新：你喜欢做主，更喜欢自由，我想知道你会和一个比你更有能力、更自信的人合作吗？
阎 炎：一个真正有自信的人和有能力的人，其实他的心胸是很开阔的，与一个人的主观意愿和领袖能力是至关重要的。如果拿破仑当年不是东征失败的话，整个欧洲的历史会重写，如果当年成吉思汗不是被他的后续跟不上的话，整个世界史会重写。
宋立新：你在这些年一直在争取自由，付出的代价是什么？
阎 炎：我永远不会去思考我会失去什么、我的代价是什么。我觉得没有代价，我得到这么多的欢乐，我得到这么多东西，我从来没有觉得这是一个苦事。从事业上来讲没有，但是如果从个人的生活上来讲，我可能会重新考虑。记得有一次，我突然发现我女儿长大了，她说爸爸，这些年你花了多少时间跟我在一起，你一点也不了解我，我听到这句话时，感触很深。这么多年我一直在外面跑，如果时间能够重来的话，我一定会跟她再多待点时间。
与陈天桥不一样的看法
主持人：在谈太合麦田这个合作的时候，过程有多长？
阎 炎：我们投太合麦田其实包括了很多。我们基本认为在目前的中国，这个大的政治环境下，比较容易做到商品化的是音乐。我们对每一个公司的投资，在行业里面基本上都会看四五家以上。宋柯也知道，其实在他之前我们看了滚石，叫V8 是吧，看了很多家。
主持人：所以你是先对行业产生了注意。
宋 柯：对，然后寻找合适的投资对象。
阎 炎：然后我们再跟每一个公司的团队沟通的过程中，我们有个很重要的一点就是大家有没有共识和共鸣。
宋 柯：我们也是一样，我们当时放出风说想找风险投资，然后我在那30天内大概见了40个VC，之前一直传说，阎兄是一个很tough的人，强势。
主持人：心高气傲。
宋 柯：对，你很难搞定他，他是永远要搞定你的人。其实私底下阎兄不是一个很乏味、很无趣的投资者，相反能跟很多人聊得来。
主持人：后来你执掌公司，执行所有的过程里，风投扮演了什么角色？
宋 柯：我觉得在很多方面他多了一些要求，财务上的要求、战略方向上的要求，当然管理上也是，但我觉得，这点对于太合麦田应该是一个非常好的帮助。
钮文新：你们在合作的过程当中，有没有过争执，两个都是特自负的人，最后谁让步，这个我想可能是免不了的，但是我们外人不知道。
阎 炎：实事求是讲，绝大多数的情况下，投资人和被投人之间都是相处得比较融洽，更多的是在一起商量着办事，这个你可以问宋柯，我们在一起从来没有吵过。
宋立新：如果遇到争执的时候，你是怎么处理的争执？
阎 炎：我跟宋柯到目前为止争执都没有过。
宋立新：我们想知道你在从事投资行业以来，你印象里面最大的一次争执是什么？
阎 炎：当初在盛大的，做机顶盒这个问题上，我和陈天桥有过争执，我不太主张他们做机顶盒，天桥比较主张，我认为做机顶盒是个完全不一样的商务模式，我们团队连什么叫库存风险都不知道，你怎么能去做它。而且做这个需要积压大量资金，而网游当时最好的，就因为它的盈利模式，它的商业可扩充性特别好，如果去做机顶盒的话，对企业是一个很大的伤害。
宋立新：你后来用退出来解决了这次争执。
阎 炎：如果在一个重大的战略发展问题上，大家不能够达到一致的话，上市以后，资金就可以自由流向了，那我们最好的方式只能是退出，然后把钱投到更高回报的地方。
主持人：进去的时候是4000万，出来的时候5.6亿。
没有任何东西让我睡不着
阎 炎：我一直觉得市场上有一个非常奇怪的传说，说我特别强。但是我现在觉得这样也好，有时候让人家心理上有一种畏惧感 ，在谈判中很有用。其实投资不是那么简单，当你投到一个公司里面以后，你有非常多的工作要做，你要帮助他们在法律上把法律的股权结构弄好，更重要的是把公司的制度建立起来。比如财务制度、用人制度、管理制度，然后还要帮助公司在市场上找一些合格的人来增强他的管理团队，然后还要经常跟他们开会，一起讨论公司的发展战略。
主持人：其实要投注大量心力。一个月你大概要面对多少个不同的项目？
阎 炎：至少几十个吧。
观 众：要想做一个成功的风险投资人，个人魅力占多大比重？
阎 炎：一半吧。
观 众：从一个职业转移到另外一个职业的时候需要做很大的决定，做风险投资的时候也需要做很多的决定，您是怎么去做好这些决定的，请给我们宝贵的建议，谢谢。
阎 炎：记住我刚才说的一点，每一个人一辈子只能活一次，那么在这一辈子中怎么能够把你的人生做得更有价值、更丰富多彩，我觉得这一点最重要。
主持人：请三位观察员提出您今天的最大的问题，或总结、或意见、或建议给阎先生。
钮文新：万一出现了失败，出现了闪失，对于你的压力是不是很大？
阎 炎：作为一个职业投资人，你的心理就应该已经做好了承受这种失败的准备，如果说今天我投资一个失败，赔了几千万美金，没关系。我现在管22亿美金，我所考虑的只是说我22亿美金中间，我能做到多少回报，没有任何东西，现在可以说让我睡不着觉了。
宋立新：你是一个事事都追求完美的人，如果你要拍电影会怎么样，在运动场上会怎么样，如果你减少追求完美20%的话，你的生活会是怎么样？
阎 炎：在经济学上有一个效益递减的曲线。就是当你达到90%以后，再花很多的时间，你的效益也会递减。从经济学上，从一个理性的角度来讲是这样，但作为一个人的话，可能你失去20%，那边就会得到20% 或者50% ，这是一个假设。至少在我现在的心态来讲，我觉得我不管做什么事，我会尽我最大的努力去做，我希望做到尽善尽美。
还有件未完成的事，跟钱无关
主持人：在你的生命当中，有没有一个是你敬仰的、羡慕的、崇拜的、推崇的人？
阎 炎：实事求是说很少，如果说勉强想一个，我想杰克·韦尔奇是我很尊敬的，很多人尊敬他的原因是商业上的成功。我觉得确实这样，他很睿智，而且说话非常坦率，另外我也觉得他很有勇气。
主持人：送阎先生一句话。
宋立新：我想送他九个字，就是拿得起、看得破、放得下。
钮文新：我给阎焱先生的评价是，活出来了。
宋 柯：我觉得他心里面还有件事没完成，但绝不是钱，所以我希望阎兄把他心里最想做成的那件事做成了。
阎 炎：对，肯定不是钱，跟投多少钱回多少钱没关系。
最后止跌的时间之窗在12月10日前后--建仓002183怡亚通最后止跌的时间之窗大约在12月10日附近，“5。30”下跌是从4334点下跌到3400点，那是从春节前2541点行情启动以后的50%回折位附近。这次的上涨是从3400点上涨到6124点，这次的50%回折位在4762点，所以大盘在这个位置附近止跌的可能性很大，另外根据缺口测算，4670点附近是一个重要的支撑位。折中一下，4700点附近应该是重要的支撑区。 岁末，A股扩容迎来今年高峰。随着IPO不断从市场"抽血"，股市也步入漫漫"跌途"。而对于管理层来说，如此"精心"的安排似能起到"一箭双雕"的作用。一是通过扩容为股市降温，二是改变市场权重分布，为股指期货的推出做准备。
在上证指数勇破6000点大关，迭创历史新高后，新股发行的步伐也悄然提速。据统计，10月份至今两个月内，有28家公司进行IPO，其中大盘股就有四家，为中国石油、中国中铁和即将网上申购的中海集运和国投新集。而从今天开始的六天内，就有8家公司依次进行IPO。
相比今年前三季度，进入四季度后，A股扩容明显进入高峰期。前三季度 新股发行数量为86家，而四季度仅仅前两个月的时间，IPO公司家数就已经超过前三季度的三分之一。前三季度，发行数量超过10亿的大盘股IPO有8家。而10月份以来，算上将要IPO的太平洋保险，大盘股就有四家，其中还包括中国石油这样的"超级巨无霸"。
从融资额来看，10月份以来已经完成IPO的22家公司募集资金总额达到976亿元，其中中国石油和中国中铁两只"中"字头个股就从市场拿走了近900亿。而前三季度IPO募集资金总额才达到2983亿元。近两个月的IPO募资额是之前九个月的三分之一。
不出意外，中国第三大保险集团太平洋保险将为A股第三只保险股。此外中国第二大煤炭央企——中国中煤能源股份有限公司也已经确认向证监会提交了A股发行申请，计划募集资金约320亿元，并有望在年内上市。
据此估计，四季度A股市场IPO募集资金总额有望达到前三季度的半壁江山。如此"抽血"使得牛市进入了最长的"寒冬"。在创出历史新高后，上证指数不到两个多月的时间里狂泻1200多点，跌幅超过20%。调整的时间之久，幅度之大，让已经过惯了牛市日子的中国股民们显得有些不适应。
而在频繁警示市场风险后，管理层也用市场手段让牛市中的中国股民明白"没有只涨不跌的股市"。
同时，大盘股的快节奏发行，也有利于改变目前市场权重分布格局，为股指期货的推出做好准备。
在中国石油上市前，金融股是"独领风骚"，工行中行两大银行股对于市场来说是"牵一发而动全身"。中国石油上市后成为两市第一权重股，其跌跌不休的走势对股指影响也是非常明显。而越多的大盘股上市，市场权重分布格局就会分散，单个板块或个股对指数"一股独大"的影响也将会有所削弱。
怡亚通是中国最大的供应链服务提供商，其业务模式融合了物流金融、采购及分销执行、保税物流和进出口通关等业务。要理解怡亚通的业务模式不是一件容易的事情。为了更好了解怡亚通的业务，我们先来抽丝剥茧，层层深入，理解几个概念并了解物流行业发展的趋势和特点。
物流产业在中国处于发展的低层次阶段，但发展空间巨大
物流的几个概念：
物流：为满足消费者需求而进行的对原材料、中间库存、最终产品及相关信息从起始点到消费地的有效流动，以及为实现这一流动而进行的计划、管理和控制过程。
供应链：生产及流通过程中，涉及将产品或服务提供给最终用户活动的上游与下游企业，所形成的网链结构。具体而言，供应链是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体的功能网链结构模式。
供应链管理：供应链管理是为了满足客户的需求，用系统的观点对供应链中的物流、信息流和资金流进行设计、规划、控制与优化，即行使通常管理的职能，进行计划、组织、协调与控制，以寻求建立供、产、销以及客户间的企业战略合作伙伴关系，并保证这些供应链成员取得相应的绩效和利益的整个管理过程。
全球化市场竞争越来越激烈，企业面临着不断急剧变化的市场需求及缩短交货期、提高质量、降低成本和改进服务的压力。由于企业拥有资源有限，这就决定企业不可能在所有领域都具有相当的竞争力，需要把有限的资源集中在核心业务上。这就为以供应链外包为主要模式的供应链管理提供了广阔的市场。
物流管理经历了各个发展阶段：
传统物流管理阶段：企业采取一种"大而全、小而全"的经营方式，将产品的采购、生产、加工、仓储、运输、营销等各个环节都集中在一个企业内部。
第3方物流阶段：20世纪90年代，许多企业开始发现自己维持一个"大而全、小而全"的经营体系即无必要，也不经济，因而纷纷把自身不具竞争优势的环节与工序外包出去。为适应这一趋势，以第三方物流为主的产品流的管理开始兴起并得到蓬勃发展。
专业供应链管理阶段：21世纪以来，企业之间的竞争逐步发展成为供应链与供应链之间的竞争。供应链作为链接某个产品线的链条，将这个产品线上不同企业链接起来，形成一个高度专业化分工，又能快速反应的有机整体。供应链管理利用现代信息技术，通过改造和集成业务流程、与供应商以及客户建立协同的业务伙伴联盟、实施电子商务，大大提高了企业在变化迅速且无法预测的买方市场环境的竞争力。企业从重视生产、市场发展到重视物流和供应链。
怡亚通所从事的正是专业供应链管理服务。
中国物流发展趋势：目前整个行业小而散，未来空间巨大
总体来讲，中国现代物流及供应链管理服务行业还处于初级发展阶段。
目前，中国现代物流及供应链管理服务行业供应商功能单一，增值服务薄弱。物流及供应链外包服务商的收益85%来自基础性服务，如运输管理和仓储管理，增值服务及物流信息服务与支持物流的财务服务的收益只占15%。增值服务主要是货物拆拼箱，重新贴签/重新包装，包装/分类/并货/零部件配套，产品退货管理，组装/配件组装，测试和修理。
同时，中国现代物流及供应链管理服务行业市场分散，企业规模普遍较小，同时，地域集中于长江三角洲和珠江三角洲地区。
不过，随着中国经济的高速发展，物流产业未来发展空间巨大。一方面，跨国企业正将更多的业务转向中国，并通过外包物流来降低供应链成本；另一方面，中国公司也面临着降低成本和更加关心核心竞争力的压力，而增加了物流及供应链外包的需求。
上世纪90年代，全球物流及供应链业年均增长7%以上，高于同期GDP增幅。近几年，物流及供应链业务量仍保持4%左右的增长，2003年，全球物流及供应链市场规模达3.5万亿美元。中国目前与物流及供应链相关的总支出约4800亿美金左右，物流及供应链成本占GDP的比重为20%左右。2003～2009年中国物流及供应链市场价值年复合增长率将达到29.5%。到2010年，中国物流及供应链市场价值将达到6,750亿美元，仅次于美国，将成为全球第二大物流及供应链管理服务市场。
怡亚通业务和优势
怡亚通所提供的是一站式供应链管理服务，其商业模式属于供应链管理服务范畴，处于行业的高级阶段。公司旨在为企业提供从采购到分销等供应链"一站式服务"，其商业优势主要是发挥公司对供应链各个环节的整合作用，旨在提供整体的供应链管理服务体系和平台，使各种企业都可通过本公司"无缝链接"，使用这一服务体系和平台，达到充分整合企业内外资源，提高运营效率，节省运营成本，敏捷生产和快速反应的目的，属于现代物流及供应链综合服务商。公司目前主要在IT产品物流与供应链管理服务细分市场有较强的垄断地位，并逐步将触角伸展到医药、化工、零售等领域。
公司业务模式
从图1所示供应链流程图，可以大致把一个完整的供应链分成两部分：一是采购部分，即从(原料)供应商(或设计所等)到生产企业(制造商)的部分；一是分销部分，即从生产企业(制造商)到最终用户(消费者)的部分。由图看到，在企业和客户的生产经营活动中，包括了企业的核心业务(指产品设计、开发、制造、销售和市场)以及非核心业务。这些非核心业务包括：物流、仓储、配送、分销、货物管理、保税处理、货品加工与维修等，它们贯穿于供应链的采购部分与分销部分。怡亚通公司"横向一体化"模式就是要把这两部分非核心业务环节的服务尽可能地承包下来，通过技术与管理手段，实现企业外包环节与非外包环节的无缝链接，最大限度地保持供应链的完整性与连续性，避免企业应雇佣过多的外包业务服务商而产生的对供应链的过度肢解，各服务商提供的服务难以与企业核心业务有机协调的弊端。
具备先发优势，有潜力成为物流龙头
公司在物流产业这个目前"小而散"的行业内已经具备了诸多的优势，正是由于行业分散，正为向怡亚通这样在行业内已经具备先发优势的企业提供了未来成为行业内龙头的机遇。如果发展顺利，并借助上市对于品牌的提升，我们认为怡亚通具备壮大规模，成为行业内龙头的潜力。
独特的商业模式和赢利模式：
公司商业模式的独特性和领先在于与传统的物流服务商相比，公司还提供采购、物流金融服务；赢利模式的独特性体现在其收入基于客户的业务量计算，而非传统的经销商和采购商所采用的买卖差价模式，使企业与公司成为利益共同体。
在地域上的优势：保税物流平台覆盖三大经济圈
公司总部位于深圳市，但在全国27个大城市设立了物流配送中心，成为目前国内唯一全面入驻全国保税物流园区的供应链企业。公司目前的网络覆盖三大经济圈，是首批入驻上海外高桥保税物流、苏州保税物流园区和深圳福田保税区的企业。公司目前已经搭建的保税物流营运平台有：上海、苏州、大连、天津、深圳、广州、成都、厦门、青岛等。保税物流是指在海关监管区域内，从事物流相关业务，企业享受海关实行的"境内海外"待遇、以及享受税收、外汇、通关等方面的特殊政策。同时，已经在海外建立供应链管理平台，触角逐步升展。
在客户上的优势：站在巨人的肩膀上寻求发展目前公司已与多家国内、国际知名的公司建立了良好的业务关系，客户包括多家"世界500强企业"如Philips、Cisco、Arrow、英迈国际、AMD、艾睿、日立、柯达、NEC等，以及清华同方、TCL、康佳、神州数码、方正等国内骨干企业。同时，公司业务由以往主要的IT企业延伸到通讯、医疗设备、化工、汽车配件等行业，建立起强大的客户群。跨国巨头的生产链和物流链条延伸到哪里，公司的业务领域就得以在哪里快速拓展。从某种意义上讲，公司是站在巨人的肩膀上寻求发展。
卓越的管理能力和创新力公司从众多早期从事进出口的贸易公司中脱颖而出，成长为中国目前最大的供应链服务提供商，一个重要原因在于其整合进出口通关、运输、采购、银行等资源的综合能力。尤其是物流金融业务，就是公司充分利用银行资源和信用管理，为客户提供结算资金配套的创新模式。另外公司还率先提出利用物流园区政策优势的"出口复进口"创新业务模式。
经营状况：近年高速增长
自1997年公司成立以来，公司业务迅速扩张，平均每年以约40%的年复合增长率的速度增长。
公司收入主要是提供供应链管理业务所取得的服务费收入，即分销执行业务与采购执行业务。目前，公司主要服务于IT、电子产品和医疗器械等高科技行业公司；同时正向零售、家电、医药、汽车等行业延伸，进一步拓展市场。
募集资金投向
公司此次发行A股不超过3100万股，预计募集资金7-10亿元。此次募集资金分别用于供应链基础平台建设、计算机网络升级与专项供应链整合项目。
位于上海浦东新区金桥工业区的怡亚通供应链基地项目，规划的主要建筑有物流加工厂房一栋、技术研发及制造中心一栋、软件研发中心一栋，未来将成为公司在上海开展业务的主要运营平台。预计2009年4月可正式投入运营。
位于深圳平湖物流园区的华南物流配送中心项目，占地13万平方米、投资约2.85亿元，规划的大型建筑主要有6大部分，包括楼仓、立体仓、保税仓库、公共仓、集装箱吊装转运中心和停车场。预计2009年12月正式投入运营，预计10年业务量在100亿。
估值和询价区间
根据公司目前的经营状况和募集资金项目建设和产生效益的进度，我们预测公司2007、2008年的主营业务收入分别达到38660、56057万元；净利润为13519、17370万元。预测公司2007、2008年的按照发行后股本摊薄EPS为1.09、1.41元。
综合考虑国内外涉及物流义务上市公司的估值水平，以及目前中国国内股市所处牛市的大环境xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx。
投资风险：
新商业模式风险：公司提供的供应链管理服务与传统的物流业务有较大区别，在国内属于全新的商业模式，国内客户对这种商业模式熟悉与采用尚需一定过程，以及国内物流服务基础设施的不足，使得这种新商业模式的实施存在一定的风险。
财务风险：由于业务模式独特，公司近几年的资产负债率都在90%以上，存在一定的偿债风险。另外公司为客户垫付款项占公司总业务量的20%左右，存在因垫付款项而产生的应收账款无法全部收回的风险。
深圳怡亚通供应链股份有限公司，成立于1997年，总部设在深圳，现有员工800余人，以承接全球整合企业的非核心业务外包为核心，创造性地实现了物流外包、商务外包、结算外包和信息系统及信息处理外包等一站式供应链管理外包服务。怡亚通通过建立对客户需求的快速响应机制，灵活的服务产品组合，和强大的服务执行能力，帮助全球整合企业提高供应链效益，推动供应链创新。
目前，怡亚通在供应链管理服务领域，已基本建成服务全球整合企业的两大业务平台——全球采购执行平台和全球分销执行平台，怡亚通在中国共拥有18家分子公司，供应链服务网络遍布中国，包括深圳、广州、上海、苏州、大连、福州、青岛、天津等沿海城市及内陆各大城市共27个网点；此外，怡亚通还是中国唯一一家全面入驻中国保税物流园区的企业。目前，怡亚通在加速建设覆盖全球的供应链服务网络，2007年在建和即将完成的包括新加坡、马来西亚、印度、墨西哥、美国东、西岸及欧洲等区域。
自2001年开始，怡亚通凭借其创新的供应链管理外包模式领跑中国供应链管理服务业，连续5年营业增长速度为41.6%，2006年怡亚通的营业额突破220亿元（人民币）。
002183--- 怡亚通，全力打造卓越的全球专业供应链服务平台！
1997年，怡亚通公司成立，获得国家批准IT产品进出口资格；
1999年，香港办事处成立；
2000年7月，北京分公司正式成立；
2001年，深圳、香港、上海、北京、成都配送中心相继成立；
2002年4月，上海分公司成立；
2003年6月，上海怡亚通国际贸易有限公司注册成立；
2003年7月，怡亚通物流公司正式成立；
2003年11月，武汉分公司成立；
2003年12月，香港子公司联怡国际成立。
2004年2月，公司完成股份制改造，更名为深圳市怡亚通供应链股份有限公司。
2004年6月，广州分公司成立；
2004年7月，上海外高桥保税物流园区怡亚通物流有限公司正式成立；
2004年8月，沈阳、成都分公司相继成立；
2004年9月，苏州分公司正式注册成立；
2004年9月，外高桥保税物流园区怡亚通物流有限公司仓库开始正式启用；
2004年10月，西安分公司正式成立。
2004年12月，苏州怡亚通供应链有限公司成立。
2005年3月，浙江分公司成立
2005年5月，获取天津保税物流基地资源
2005年8月，深圳市怡亚通保税物流有限公司成立
2005年10月，大连怡亚通供应链有限公司成立
2005年，公司相继新成立5个事业部：通信行业事业部 、北京销售事业部 、医疗器械行业事业部、材料行业事业部 、出口事业部。
2006
2006年8月23日，我司在盐田物流园区首例“出口复进口”业务成功运作
2006年9月25日，广州分公司隆重举行乔迁揭牌仪式
2006年12月，天津分公司成立
2006年，公司相继新成立多个事业部：TV设备事业部 、化工事业部、消费电子事业部、机电事业部、香港消费电子事业部、服装纺织品事业部、移动终端通讯事业部、电子元器件&IT事业部、数码影像事业部、发展事业部、数码家电事业部、食品行业事业部、手机事业部、轻纺事业部。
主要荣誉：
连续6年进入全国进出口200强企业
连续6年进入深圳海关纳税大户前10名
连续6年被评为深圳福田区民营企业先进纳税单位
2002 年首批与深圳海关签订“审价快捷通关合作备忘录”
2003年
通过ISO9000质量管理体系认证
荣获“全国诚信建设示范单位”称号
与皇岗海关、国检局签订“关于实行进出口货物通关便利合作备忘录”
获评福田国税局“遵纪守法大企业”
2004年
被中国交通运输协会评为“2004年度中国物流百强企业”、“中国民营物流企业前30名”、“中国物流企业近三年快速发展前10名”
获评“中国优秀企业”、广东省民营百强企业、深圳市民营企业50强
被深圳市人民政府评为“深圳市民营企业50强”
被深圳市交通局、深圳市港务管理局评为“2004年度深圳市交通系统先进单位”
被深圳市市场经济研究会评为“2004年知名商标”
被深圳市福田区人民政府评为“福田区2004年度纳税百强企业”
被深圳市政府列入享受便利直通车服务大企业行列
被深圳海关列入高信用企业行列
2005年
成为深圳海关“客户协调员”制度第一批试点企业之一
被列入深圳市十三家重点物流企业之一
2006年
被深圳海关列为“A类企业”管理
再次被深圳海关列为“客户协调员制度企业”
荣获“广东省第二届优秀民营企业”称号
获得深圳市“十大创新物流企业”
周国辉获得深圳“年底风云人物”
获得“广东省优秀、百强民营企业”
荣登“中国顶尖企业”排行榜，排名第25位
荣列中国2005年进出口500强
2007年
周国辉获深圳市2006年度物流界十大“风云人物”
荣获2006年度深圳市高端服务业十大“创新型物流企业”
荣获2006年度深圳市高端服务业十大“最具成长型物流企业”
合作伙伴信赖：
2001 年被广东发展银行深圳分行评为“2001年度外汇结算大户”
2002 年被被福建兴业银行深圳分行评为“黄金客户”
被中国光大银行评为“综合实力最佳优质国际业务客户”
2003 年被清华同方评为“优秀供应商”
被中国光大银行评为“国际结算重点客户”
2004 年被清华同方评为“2004年度优秀供应商”
被华夏银行深圳分行评为“2004年度最佳合作伙伴”、
“2004年度国际业务守信用单位”
外贸营业额：
2000年20亿人民币
2001年24.7亿人民币
2002年34.0亿人民币
2003年69.9亿人民币
2004年120亿人民币
2005年170亿人民币
2006年220亿人民币
缴纳海关税款：
2000年6.0亿人民币
2001年5.9亿人民币
2002年6.0亿人民币
2003年9.8亿人
计划经济和市场经济本来是两种截然不同的经济形态，然而眼下在中国内地的资本市场却被“有机”地结合起来，让人心生感慨的同时，不能不无为应对，打新股成了躲避目前低迷市道的无奈选择。
当沪市冲过5500点以后，我们的管理层可能重新萌发了调控市场的念头，一方面暂停了新基金的发行，另一方面给基金打招呼，反复强调市场的风险。市场行情在国庆后的疯狂后，终于戛然而止，直下千点破掉5000点还无止跌迹象，按照成熟股市的计算方法，这已经是股灾了。
与此同时，中国香港的资本市场在8月20日宣布开通港股直通车的计划时，从不到2万点起步，到10月上旬，已经冲到了3万多点，“北水”不断“南移”，借担心国际资金狙击香港金融市场，管理层果断出招，直通车缓行，直下4000点未必就是调整到位，而身陷其中的“炒车”资金一时没有了主张。
应该说，管理层是理性的，当沪市冲过5500点以后，市场的平均静态市盈率已经超过了50多倍，这样高企的市盈率是无论如何无法持久的。管理层的计划经济思路再度复发，“爱民如子”的主观思路再次占了上风，于是通过调控基金间接控制市场的计划经济式手段也就出炉了。对香港股市的调控手段也大体一致，让期待直通车入港接棒的资金失望，不得不知难而退。
这样的思路大致是，经过冷处理，沪市有望回到5000点下方，上证50成份股的静态市盈率回到30倍左右比较合理的状态，等到这些上市公司的业绩增长，动态市盈率回到25倍甚至更低的位置时，市场就可以重起升势。而香港市场的下跌必然导致H股价格的回落，这样可谓一箭双雕，港股狂飙被抑制，而H股价格的回落将拉低内地带H股的超级大盘股，内地股市不跌也难。
用心可谓良苦，但是这样的计划却有悖于市场经济基本原则，特别是对于资本市场这样的虚拟经济市场。这样的计划从中长期来看肯定是一种制度性的倒退，它破坏了资本市场自身的规律。当市场按照其规律向上突破的时候，政策突然杀出，扼杀了行情；当市场跌破生命线，我们又人为救市，让尊重市场规律的投资者斩仓后又踏空行情。
按照国际成熟资本市场的惯例，管理层并不会主动刺破泡沫，教育投资者的是市场疯狂上涨后的报复性下跌，只有这样的下跌才能真正地教育投资者。我们这样的“爱民如子”是否更能让民众感激是一个值得思考的问题。
沪深股市和香港股市的大幅下跌已经成为事实，置身香港的“炒车”资金在思考出路，是坚守香港还是回师内地资本市场成为两难的选择。倒是资金的逐利性给了我们最大的启示，已经越来越多的内地打新资金告诉我们，这里才是投资的避风港，虽然年化收益率目前下降到只有15%左右，而且还可能进一步下降，但是相比存款的低利率和在市场拼杀亏本，这样的利润实在是丰厚了。不要担心自己资金少，你可以买打新理财产品呀，还是活期的，不打了就可以结算走人，误不了你抄底的机会。
更重要的是，面对防通胀和防资产泡沫的主基调，等待时机，炒成长中小版强势新股。
经中国证券监督管理委员会证监发行字［２００７］３７６号文核准，本公司首次公开发行人民币普通股３，１００万股。本次发行采用网下向询价对象询价配售（以下简称“网下配售”）与网上资金申购定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式，其中，网下配售６２０万股，网上发行２，４８０万股，发行价格为２４．８９元／股。
经深圳证券交易所《关于深圳市怡亚通供应链股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上［２００７］［１７６］号）同意，本公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，证券简称“怡亚通”，股票代码“００２１８３”；其中：本次公开发行中网上定价发行的２，４８０万股股票将于２００７年１１月１３日起上市交易。
本公司本次发行的招股意向书、招股说明书全文及相关备查文件可以在巨潮资讯网站（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查询。本公司招股意向书及招股说明书的披露距今不足一个月，故与其重复的内容不再重述，敬请投资者查阅上述内容。
二、公司股票上市概况
１、上市地点：深圳证券交易所
２、上市时间：２００７年１１月１３日
３、股票简称：怡亚通
４、股票代码：００２１８３
５、首次公开发行后总股本：１２３，５７４，２５８股
６、首次公开发行股票增加的股份：３，１００万股
７、发行前股东所持股份的流通限制及期限：根据《公司法》的有关规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。
８、发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：
９、本次上市股份的其他锁定安排：本次公开发行中配售对象参与网下配售获配的６２０万股股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
１０、本次上市的无流通限制及锁定安排的股份：本次公开发行中网上发行的２，４８０万股股份无流通限制及锁定安排。
１１、公司股份可上市交易时间
１２、股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
１３、上市保荐人：国信证券有限责任公司（以下简称“国信证券”）
第三节 发行人、股东和实际控制人情况
一、公司的基本情况
１、中文名称：深圳市怡亚通供应链股份有限公司
２、英文名称：Ｅｔｅｒｎａｌ Ａｓｉａ Ｓｕｐｐｌｙ Ｃｈａｉｎ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｌｔｄ．
３、注册资本：１２３，５７４，２５８元
４、法定代表人：周国辉
５、住所及邮政编码：深圳市深南中路国际文化大厦２７楼（５１８０３３）
６、经营范围：从事电子产品、计算机软硬件、纺织品、服装、工艺品、机电产品、化工产品（不含危险化学品）、银制品、三类医用超声仪器及有关设备、医用磁共振设备、医用Ｘ射线设备、体外循环及血液处理设备、二类医用激光仪器设备、物理治疗及康复设备、医用Ｘ射线附属设备及部件、临床检验分析仪器、手术室、急救室、诊疗室设备及器具、医用电子仪器设备、医用卫生材料及敷料的批发、佣金代理（拍卖除外）、进出口及相关配套业务（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品应按国家有关规定办理）；供应链管理及相关配套服务。
７、所属行业：其他社会服务业
８、联系电话及传真：０７５５－８８３９３１９８ ０７５５－８３６６３７７８
９、互联网地址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｅａｓｃｓ．ｃｏｍ
１０、电子信箱：ｉｎｆｏ＠ｅａｓｃｓ．ｃｏｍ
１１、董事会秘书：梁欣
二、公司董事、监事、高级管理人员及其持有公司的股票情况
１、公司董事、监事和高级管理人员简介
２、间接持股情况说明
本公司控股股东深圳市联合数码控股有限公司（以下简称“联合数码控股”）持有本公司发行后总股本的４９．５２％，股东深圳市联合精英科技有限公司（以下简称“联合精英科技”）持有本公司发行后总股本的６．８８％。本公司董事、监事和高级管理人员通过持有联合数码控股和联合精英科技而间接持有本公司的股权情况如下表所示：
三、公司控股股东和实际控制人的情况
１、控股股东
本公司控股股东为联合数码控股，现持有本公司发行后总股本的４９．５２％。该公司是于２００３年４月７日注册成立的有限责任公司。目前注册资本４，０００万元，注册地址为深圳市福田区深南中路国际文化大厦２６０５Ａ，法定代表人为周国辉，现主要业务为实业投资。
联合数码控股持有本公司的股权不存在质押或其他有争议的情况。
２、实际控制人
周国辉先生持有本公司控股股东联合数码控股９２．５％的股权，为本公司实际控制人。周国辉先生现为本公司董事长兼总经理。周国辉先生除持有本公司控股股东的股权外，未持有其他公司股权。
四、公司前十名股东持有本公司发行后股份情况
本公司发行后股东总数为：１９，６６２户，其中本次发行新增的股东为１９，６５７户。本次发行结束后公司前１０名股东持有公司股份情况如下：
第四节 股票发行情况
１、发行数量：３，１００万股
２、发行价格：２４．８９元／股
３、发行方式：本次发行网下配售向询价对象配售的股票为６２０万股，有效申购为１８８，６５０万股，有效申购获得配售的配售比例为０．３２８６５１％，超额认购倍数为３０４．２７倍。本次发行网上发行２，４８０万股，中签率为０．０８４００３４１０１％，超额认购倍数为１，１９０倍。本次发行中，网上发行不存在余股，网下配售１４８股余股由主承销商国信证券认购。
４、募集资金总额：７７，１５９．００万元
５、发行费用总额：４，１２４．９６２２万元，每股发行费用１．３３元，具体明细如下：
６、募集资金净额：７３，０３４．０３７８万元。毕马威华振会计师事务所已于２００７年１１月５日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具ＫＰＭＧ－Ｃ（２００７）ＣＲ Ｎｏ．００１７号《验资报告》。
７、发行后每股净资产：８．７７元（按照２００７年６月３０日经审计的净资产加上本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算）。
８、发行后每股收益：０．８３元／股（按照２００６年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）。
第五节 财务会计资料
根据本公司２００７年９月３０日及上年度期末的比较式资产负债表、２００７年１～９月与上年同期的比较式利润表和２００７年１～９月现金流量表（以上报表均未经审计），本公司２００７年第三季度合并报表的财务数据和财务指标如下表所示。２００７年第三季度的财务报表请参考本上市公告书附件。
一、主要会计数据和财务指标 单位：万元
注：１、每股净资产和调整后每股净资产均按归属于母公司所有者权益和各期末股本计算；扣除非经常性损益后的净利润数据、所有的每股收益指标以及净资产收益率数据均按归属于母公司所有者的净利润计算；２、２００７年１－９月的每股收益（按发行前股本计算）和每股收益（按发行后股本计算）分别按本次发行前后股本计算。
二、经营业绩和财务状况的简要说明
１、本公司从２００７年１月１日起执行新会计准则，所有会计报表项目均按新会计准则的要求进行编制。
２、２００７年９月３０日的资产总额比年初增加２５３，１７４．４３万元，负债总额比年初增加２３３，７２８．０１万元。主要原因是下半年通常是业务快速增长的时期，因此相应地应收账款、应收票据、其他应收款、应付票据等项目都较上年末有所增长。另，由于人民币兑美元的汇率在下半年持续上升，所以为了规避由此带来的汇率波动风险，而叙做了若干远期美元购汇合约，因此货币资金、交易性金融资产、短期借款、交易性金融负债等项目较上年末有较大增长。
３、２００７年９月３０日的股东权益总额比年初增加１９，４８０．８２万元，主要系２００７年２月１２日公司引进了战略投资者ＳＡＩＦ ＩＩ Ｍａｕｒｉｔｉｕｓ 和Ｋｉｎｇ Ｅｘｐｒｅｓｓ作为公司的股东，由此引起股东权益增加１４，７９１．５５万元，其余为当期收益增长的影响。
４、２００７年１－９月，本公司实现的归属于母公司所有者的净利润为９，５６５万元，比上年同期的７，０００．７２万元增长了３６．６３％，主要原因如下：一是公司业务规模增长迅速，业务量较上年同期增长３３％；二是由于人民币持续升值，带来的净汇兑收益上升；三是由于拓展供应链服务所涉及的新行业、新领域，由此带来新的利润增长点。
５、２００７年１－９月，本公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加１６，９４５．８７万元，每股经营活动产生的现金流量净额增加２．２９元，主要原因是由于公司的现金流量总额较大，经营活动产生的现金流量净额的变动占期间的经营活动现金流入总量的比例，以及占经营活动现金流出总量的比例约为１％，其波动亦是正常合理。
第六节 其他重要事项
一、本公司已向深圳证券交易所承诺，将严格按照中小企业板的有关规则，在公司股票上市后三个月内完善公司章程等规章制度。
二、本公司自２００７年１０月２３日刊登首次公开发行股票招股意向书至本上市公告书刊登前，没有发生可能对本公司有较大影响的重要事项，具体如下：
１、本公司严格依照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求，规范运作，生产经营状况正常，主营业务发展目标进展正常。
２、本公司所处行业和市场未发生重大变化。
３、本公司原材料采购价格和产品销售价格没有发生重大变化。
４、本公司未发生重大关联交易。
５、本公司未进行重大投资。
６、本公司未发生重大资产（或股权）购买、出售及置换。
７、本公司住所没有变更。
８、本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员没有变化。
９、本公司未发生重大诉讼、仲裁事项。
１０、本公司未发生对外担保等或有事项。
１１、本公司的财务状况和经营成果未发生重大变化。
１２、本公司无其他应披露的重大事项。
第七节 上市保荐人及其意见
一、上市保荐人情况
上市保荐人：国信证券有限责任公司
法定代表人：何如
注册地址：深圳市红岭中路１０１２号国信证券大厦１６－２６层
保荐代表人：廖家东 刘卫兵
项目主办人：黄自军
项目经办人：张剑军
电话：０７５５－８２１３０５８１
传真：０７５５－８２１３０６２０
二、上市保荐人的推荐意见
上市保荐人国信证券认为本公司首次公开发行的股票符合上市条件，已向深圳证券交易所出具了《深圳市怡亚通供应链股份有限公司股票上市保荐书》，上市保荐人的保荐意见如下：
怡亚通申请其股票上市符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》及《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、法规的有关规定，发行人股票具备在深圳证券交易所上市的条件。国信证券愿意保荐发行人的股票上市交易，并承担相关保荐责任。
附表：
１、２００７年９月３０日及上年度期末的比较式资产负债表
２、２００７年１～９月与上年同期的比较式利润表
３、２００７年１～９月的现金流量表
４、２００７年９月３０日所有者权益变动表
深圳市怡亚通供应链股份有限公司
２００７年１１月１２日
资 产 负 债 表
编制单位：深圳市怡亚通供应链股份有限公司 单位：人民币元
资 产 负 债 表（续表）
利润表
编制单位：深圳市怡亚通供应链股份有限公司 单位：人民币元
现 金 流 量 表
２００７年１－９月编制单位：深圳市怡亚通供应链股份有限公司 单位：人民币元
所有者权益变动表
编制单位：深圳市怡亚通供应链股份有限公司 单位：人民币元
仔细研究了一下002183的基本面，发现这可能是有无限成长空间的一只世纪之牛。
—行业的独特性 两市独一无二的供应链概念。苏宁电器创造了中小板股本扩张的奇迹，每年十送十，加上股改时的送股，04年到现在股本扩张了十于倍。苏宁主要是靠一种“空手套白狼”的方式完成扩张，在城市的闹市区租下店面，然后把柜台租给供应商，实际上自己不出钱，供应商每卖掉一样电器苏宁电器还要按比例提成，这样的好事还可以全国复制真是太好了《为什么当年我没有想到呢？》。但它这种方式也有的局限性，当店面扩张到一定程度时会停滞不前，估计从现在开始它就要走下坡路了。
而怡亚通更绝，它不受行业限制，无论什么公司，什么产品都可以外包给它；不受地域限制，业务可以做到全世界。所以我说它的成长空间是无限的，而苏宁的成长空间是有限的。公司采用一站式供应链管理的新商业模式，定位快速反应的国际物流，整合各方面资源，行业渗透能力强，扩张能力很强；提供嵌入式四流合一的服务，客户忠诚度高；公司成长性好，是人民币升值的受益者，预计年复合增长在40%以上。
投资要点
人民币升值的受益者，本币升值导致进口增加，业务量扩大，公司账上的人民币资产升值，可以通过购买的金融产品锁定汇率风险；
轻资产的运营模式，公司模式的扩张性好，容易复制到其他行业；
定位快速反应的国际物流，整合能力强，提供全方位的服务；
外包的需求增长很快，公司的供应链管理嵌入性服务，客户的忠诚度高，对服务的要求胜过降价的要求；
中国供应链管理的市场正刚刚启动，还有很大的空间。
风险提示
人员流动性大，内部人员出去创业，分流了部分客户；
银行如果收紧银根，公司没有信用额度做资金流的运作；
新进入的行业比如化工，业务不熟悉导致风险控制能力弱；
仓储、运输、劳动力工资上涨等。
I．公司独特的业务模式
i.公司基本情况
公司是一家极富创新性、专业化的供应链管理服务公司，主要从事为企业提供除其核心业务（产品研发、制作和销售）外其余供应链管理环节的服务，包括采购执行外包、销售执行外包、直至整个供应链的外包等，帮助全球客户和合作伙伴专注核心业务，提升核心竞争力，取得成功。其业务模式融合了物流金融、采购及分销执行、保税物流和进出口通关等业务，是中国新型的供应链服务提供商。
公司的业务主要是国际物流中的供应链一站式管理，开始着重2个环节：通关、仓储，并延伸到保税物流和VMI，公司在帮助大客户服务的
