昨天从短期指数运行情况来分析市场的运动，今日早盘继续惯性下跌，收市指数重心开始上移。尤其是沪深300指数和深圳指数，特别中小板，表现得凶猛强劲。而上海指数由于权重指标股的拖累，稍微落后。尽管今天成交量没有放大，但由于新股申购，冻结大量的资金，市场却还能保持得这样的反弹，已经非常不容易了。显然市场的主力要护盘来迎接下周的大盘新股的顺利上市。因为假如下周继续下跌，那么,这对大盘新股的上市将是非常不利。

从短期走势来看，沪深300指数的底部右肩已经基本完成，今日反弹得非常强劲，已经开始反身向上了，指数重心开始上移，回抽将在下周得到进一步的确认。一旦冲破颈线，将出现强劲快速的上涨。而深圳指数今日也很强劲，又再次冲破自高点暴跌以来的下降通道上轨线。预计下周开始将站稳在下降通道上轨线上，并得到上轨线的支撑。上海指数由于指标股的拖累，暂时落后一些。

从指数的形态来看，通过了前三天的连续下跌，还有今天的反弹，形态已经比较平稳了，指数的重心也比较平衡了。从上海指数的K线来看，结构已经很紧密，也很对称，底部也很厚实了。因此可以强力地支撑着指数的快速反弹了。下周有望形成底部岛形反转,开始出现强劲的反弹。

从时间窗口来看，下周将进入快速的反弹阶段，预计上海指数将封闭11月22号跳空形成的缺口。指数运行将进入转势反转上升的阶段。沪指形成了放大的三连阴看跌组合，同时成交量继续保持在千亿元水平，表明多空争夺极为激烈。面对当前市场三焦点，解析如下。焦点一：中期反弹未有结束迹象
　　上证指数在上周跌至半年线附近后反弹，本周由于政策面利空导致大跌，这只是反弹过程中的技术性修正。
　　这是因为目前市场充沛的资金面仍支持行情的健康发展。管理层的紧缩政策导致投资者对未来资金面的担忧，但是经我们测算，虽然上周法定存款准备金率的调整将冻结4000亿元左右的银行体系内流动性，还有加息的预期，不过考虑到四季度每月的外贸顺差维持在250亿美元左右，而明年年初的到期央票数量将达到1.5万亿元，因此提高准备金率未能完全冲销掉明年年初的银行放贷冲动，资本市场流动性在一定时间内仍充沛。
　　从技术上看，从4800点反弹以来，遇到了5200点整数关口和30日均线的压力，短暂的回落也是正常的，同时，地产、银行股等短期跌幅较大，中期处于超跌范围，蕴含着反弹的动力，因此后市地产、银行两大板块一旦止跌，那么沪指仍将继续向上。焦点二：小盘股活跃资金继续回流
　　虽然自11月以来指数连续大幅下跌，主流板块不断轮番跳水，但是经统计，11月沪深两市仍有约800只A股上涨。进入12月份，这种大盘下跌个股活跃的现象更为明显，部分个股在短短的10个交易日内涨幅超过了30%，如新五丰、中体产业、宏图高科等。近期上涨的都是小盘股、中低价股品种，市场活跃度开始大幅增加，而在个股活跃赚钱效应再度出现的环境下，场外资金不断回流，两市成交量开始持续放大，表明有增量资金正在快速流入。焦点三：消费股受追捧防御成为主流
　　就操作而言，我们认为在多空博弈还没有出现明显结果之前，投资者还需保持谨慎，密切观察金融、地产等板块的进一步走向，在相关负面影响未能消除或减缓之前，积极防御不失为当前的首选。当前可以关注那些受宏观调控影响不大、能够分享价格上涨以及消费水平增长的防御性行业板块，如医药、传媒、医药、酒店旅游、食品饮料、农产品等消费行业。
　　今日预期会探低后震荡，大盘在半年线（昨日在4974点）附近应有较强的支撑