判断未来A股两个关键因素
??
? 岁末临近,A股选择快速下跌。
意料之中,情理之外。
当每个人都在谈大小非与金融危机的时候,我的目光却总是离不开资本市场筹码流通性的重要因素--资金面变化,套用一位网友的话就是:人是英雄钱是胆。
?? 虽然现在大小非的威力已被市场神话了,谈虎色变,怎一个空字了得?但是货币、财政政策的显著变化同样值得期待,有数据显示11月份公布的信贷数据令人振奋不已,新增人民币信贷4769亿,同比多增近4000亿,并带动贷款增速从14.6%反弹至16%。特别值得关注的是市场迈进降息周期后,与股市关联较大的M1(流通中现金 活期存款)增速也有筑底反弹迹象,M1增速的企稳反映了央行货币政策的作用,量变到质变,从这个意义上看,未来A股并不悲观,起码没有我们想象的那么坏,虽然短期好不到那里去,流通性仍然值得期待。
??? 食物链的顺序是由能量流动的方向来决定的,资本市场也是如此,价格、筹码、供求都将受制于市场资金的变化。
???? 至于市场恐惧的大小非问题,笔者认为经过一轮暴跌后,市场焦点高度集中甚至到了谈虎色的程度后,物极必反的作用将有可能显现。另外,外部环境银根松动有助于大小非缓解资金压力,2009年新增流通股虽然高达6871.89亿股,是2008年好几倍,但是小非已经大大减少了,绝大多数属于控股股东,控股股东实际抛售压力如何还需结合资金面的情况来看,疯狂抛压的毕竟有限,只是心理压力过大。
??? 经过14个月的熊市,调整幅度超过上次4年熊市,如果任凭市场对大小非的恐惧发展下去,流通性、对手盘都没了,大小非还减持给谁呢?利益集团中的小非也许群龙无首,但是大非的能量和智慧不容置疑,有足够的筹码,有制造题材的机器,有14个月的风雨洗礼,有政策面的配合支持,绝地反击还是死而后生?相信市场上一些智慧的控股股东已经有了答案。