在中国，想归零都挺难，更别提-263.78元？

-263.78元，是中国银行向石油宝5号合约多头投资者收取的补偿款，即5号合约投资者在亏完全部本金以后，每桶美油还欠银行263.78元。

透过凌晨2：10-2：30来看，在区区的20分钟内跌至负值至-40.23美元到最终结算价-37.63美元，到底成交了多少目前还是一个未知数？因为当时俺从盘面来看，买、卖单就相当于目前贵州茅台，几手到几十手（没看见超过50手的，每手1000桶）不等？可中国银行却向5号合约持仓者都收取263.78元显然欠妥？更何况据投资者报告中国银行的原油宝从晚上的10点至凌晨的2：30期间处于无法启用状态，这值得深究？

其实，想一想美原油的负值交易乃至较大的月差不难发现其中的问题，估计都是针对世界上纸原油玩家而言，通通都被华尔街人算计了？原因有两个：

一是美油出现负值交易按小时计算，有12个小时，相当于半天多点时间，因为美油为20个小时，这与中国原油期货仅有4个小时交易存在较大差别，而且这段时间都是纸原油最终交易时间段。更何况该软件的启用就是本月15日，本月21日就发生了负值交易，故而讲它是针对纸原油投资者而言。因为非纸原油投资者很少存在末日交割，原因在于随着交割时间越近，投资者需要的保证金比例就越大，故而早早地就平仓了，无论亏赚。

二是美油的较大的月差，尤其是主力合约的转换，也是针对纸原油投资者而言，因为只有纸原油投资者必须向主合约切换；而非纸原油投资者而言，完全没有必要要买主力合约，比方说现在你可以买美油的2021年5号合约，价格为31.5美元/桶，与它前面的2号、3号、4号合约差别不大，位于每桶30美元上方。但现在的近期6号主合约均价为17.27美元/桶，近期7号合约均价为23.37美元/桶，两者相差6.1美元/桶，为35%，若主力合约完成切换相当于6.5折。从此时的持仓来看，7号合约持仓高达3.85亿桶，而6号合约为3.64亿桶，7号合约已经成为事实上的主力合约！

其实，大家想一想，当中国的银行体系的纸石油（石油宝们）被中国人买爆时，发生针对中国人的游戏规则，而被华尔街人算计也是理所当然的事情！

在此，我们又看到了，有中国专家高度赞扬中国原油期货的美妙之处？原因在于：

一是中国原油期货面对外油出现负值高达-263.78元/桶时，而中国原油期货对应合约才跌至178.6元/桶，两者之间差了442.38元，想亏零都挺难，更别提-263.78元，毕竟我们不涉及到纸原油交易，而我国估计也不允许负值交易的出现，毕竟这种玩法太过夸张？

二是中国原油期货由早前的较低溢价（估计不足10%）到目前溢价高达20-30%（总体而言，并非个别品种），表明中国原油期货的高抗跌特性，阻止了中国原油期货深跌风险。

三是中国原油期货涨跌幅限制，使其单日无法向美油那样实现超高的波动幅度，避免了30-300%的波动幅度的发生？

当然，中国原油期货这种较高的安全边际玩法，也抑制了海外喜欢极高风险投资者的参与热情？

其实， 透过整个中国资本市场来看，虽然某些品种完全可以归零，但想归零都挺难的。

在那次实现全流通之际，管理层隆重地推出了沽证体系，但沪A却冲到了6124点，显然所有的沽证在末日都应该归零，可事实上盘面没有一支归零的，末日收盘市值几十万、几百万不等。随着沪A向1664点下行过程中，购证体系又大行其道，末日同样都应该归零，但事实上盘面仍然保持了几十万、几百万市值，个别高达上千万元？

去年，中国A股开始盛行面值退市概念，即连续20个交易日收盘价低于1元都将退市，各机构都称其公允价格为零，但事实了股价落入分钱都没有，更别提市值归零。

显然，在中国，想归零都挺难，更别提-263.76元价格的出现？但作为美国华尔街人玩的负值交易表明，老美的变态心理昭然若揭？而我们去这样的市场玩，不想亏真的很难，这种负值玩法太过匪夷所思啦！