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2012年12月03日 08:49

??? 据统计，2013年四个季度解禁市值，以上周五收盘价计算，分别为一季度，3523.01亿元；二季度，3268.56亿元；三季度，10091.58亿元；四季度，2880.10亿元。明年总计解禁市值为19763.25亿元。

　　中小板(行情 股吧 资金流)和创业板(行情 股吧 资金流)成为近期A股的重灾区，上证综指和深证成指上周分别下跌2.33%和2.61%，而创业板指数和中小板指数的跌幅则分别为6.86%和5.16%。从11月的情况看，创业板指数和中小板指数的跌幅分别为12.27%和11.96%，上证综指和深证成指分别下跌4.29%和6.69%。

　　上一周，上证综数和深证成指分别跌破了2000点和8000点整数关口，最低分别录得1959.33点和7786.84点，而创业板指数则创出了601.05点的历史新低。中小板和创业板上市公司领跌A股。

??? 创业板解禁洪峰第一波

　　46个月之后，上证指数再度回到2000点下方，与每次下跌一样，诸多因素成为压低股指的推手。首当其冲的是，10月底上证指数曾反弹至2138.03点的近期高位，但此后就迎来了10月30日首批创业板公司大小非上市和本年度限售股解禁数量第二多的11月。

　　11月份解禁市值超过1100亿元，大小非的出逃成为股市重挫的主要原因，尽管部分上市公司的大股东表示推迟解禁，但依然难以阻止中小股东套现的冲动。

　　进入12月后，市场将迎来本年度最大的限售股解禁潮。统计显示，12月限售股解禁市值约2200亿元。即使考虑到12月31日休市的因素，20个交易日累计解禁市值也将超过1800亿元，较11月增加约60%。同时放眼明年，2013年1月、2月和4月的解禁市值均不少于1200亿元。由此判断，目前的创业板、中小板解禁洪峰仅仅是第一波。

　　目前，限售股解禁对象主要包括股权分置限售股、定向增发限售股、公开增发限售股和首发原股东限售股等。其中，中小板和创业板上市公司的原股东减持最受市场关注。

　　在经过3年的限售期后，创业板第一批28家公司于今年10月30日正式进入“全流通”。11月份，又有10家中小板上市公司和1家主板公司解禁。由此导致过去的11月成为创业板和中小板解禁的一个高峰。

　　统计显示，从市值上看，11月是创业板和中小板年内解禁仅次于12月的峰值，合计解禁市值约460亿元，约占全年解禁市值的13.34%。

　　在此之前，部分上市公司的大股东宣布暂缓减持，短时间内缓解了市场的悲观情绪，但大股东的“休战”并不代表所有首发原始股东减持的偃旗息鼓。

　　进入11月以来，已有首批上市的28家创业板公司的名字出现在大宗交易名单中，包括探路者(行情 股吧 资金流)、莱美药业(行情 股吧 资金流)、宝德股份(行情 股吧 资金流)、神州泰岳(行情 股吧 资金流)等创业板公司。

　　其中神州泰岳减持套现最多，在大宗交易名单中出现过4次，而后是分别出现两次的宝德股份和莱美药业，探路者、中元华电(行情 股吧 资金流)则分别出现过1次大宗交易。

　　神州泰岳4次大宗交易的时间是11月1日、6日、12日和15日，分别以每股13.55元、14.64元、13.74元和12.59元成交2777.75万元、4831.2万元、4122万元、377.7万元，神州泰岳的股东在不到一个月的时间内合计套现约1.21亿元。由此，中小板和创业板成为近期A股的重灾区。

　　对此，渤海证券分析师侯双江认为，尽管部分上市公司的大股东做出了不减持的承诺，但并不能够阻止中小股东减持手中的股票。在解禁之前，一些限售股股票被用作银行贷款和信托产品的抵押物，解禁后一些股东需要转让这些股票以偿还各种债务。而年底将至，这一段时间往往是各家企业最急需现金以满足流动性不足的时期，此时减持解禁股可以缓解燃眉之急。

　　侯双江还表示：“造成A股疲弱、上证指数跌破2000点的另一个重要原因是存在808家拟上市公司，由于管理层明确这些公司未来一定会上市，那么投资者的另一种担心就是当市场回暖之时，又要承受IPO扩容的压力。”

　　明年解禁市值天文数字

　　在经历了11月的解禁高峰后，从今年12月开始至2013年全年，A股都将面临着大小非解禁的空前压力。而明年7月，A股将迎来历史上最大一波解禁潮，以上周五收盘价计算，届时当月解禁市值将高达7417.09亿元，相当于今年11月份A股解禁市值的6.7倍。

　　西南证券(行情 股吧 资金流)的研究统计显示，2012年12月解禁市值环比增加6成多，成为年内最高，也是2011 年9月份以来的最高解禁市值。12月非股改限售股解禁市值占到解禁总市值的98.99%，而11月这一比例为95.52%。

　　12月限售股解禁的上市公司有96家，20个交易日日均限售股解禁市值约为90亿元，比11月份约50亿元增加40.00亿元，增加幅度为80%；平均每家公司的解禁市值为18.85亿元，比11月增加6.09亿元，增加幅度为47.68%。

　　统计显示，在上述96家公司中，天龙光电(行情 股吧 资金流)、海润光伏(行情 股吧 资金流)、*ST冠福(行情 股吧 资金流)等8家公司今年三季报亏损；山河智能(行情 股吧 资金流)、超图软件(行情 股吧 资金流)等4 家公司今年三季报业绩同比大幅下滑；天龙光电、雅致股份(行情 股吧 资金流)、华电能源(行情 股吧 资金流)2012年年报预亏，华英农业(行情 股吧 资金流)预计大幅下滑。此外，还有10家公司的市盈率高于50倍，其中3家高于100倍。

　　西南证券的研究报告同样认为，即将解禁的上市公司中，那些业绩不佳或者估值较高的公司遭遇大小非套现的可能性较大。

　　东北证券(行情 股吧 资金流)分析师赵立强公开表示，大小非与二级市场投资者之间矛盾的不可调和性导致了股市的下跌。为了缓解这一矛盾，管理层应该对大小非的减持设立一定的门槛。对于经营情况较好的上市公司，可以允许大小非解禁和在二级市场中减持；对于那些上市后就出现业绩变脸、甚至是“披星戴帽”以及股价低于发行价格的公司，就要限制大小非套现。“将大小非和二级市场投资者的利益捆绑起来，这才是未来改革的方向。”

　　但是，解禁洪峰第二波、第三波即将到来，是否会及时得到政策上的缓冲呢？目前比较棘手的现实摆在眼前，据统计，2013年四个季度解禁市值，以上周五收盘价计算，分别为一季度，3523.01亿元；二季度，3268.56亿元；三季度，10091.58亿元；四季度，2880.10亿元。明年总计解禁市值为19763.25亿元。

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