本周市场依然强劲，虽然盘中数次出现宽幅震荡，但均有惊无险，显示多头力量强大，市场短期震荡风险已显著加大。统计数据显示，沪市整体市净率水平已经逼近6倍，上证50板块平均市净率也接近3.5倍。这一水平已难以支撑当前股价，行情更多的是呈现被流动性宽裕推着走的格局，估值风险将对后市运行逐渐发挥负面影响。

虽然决策层定调下半年积极财政政策和适度宽松货币政策继续不变，但问题是过猛的信贷投放下货币政策难免有过度宽松的嫌疑，后续货币政策在执行上是否真正回归适度宽松，值得密切关注。

另外，证监会7月26日起受理创业板发行申请，受理情况的进展也将对资金流向产生影响。多家银行已调整信贷投放速度，7月份的信贷数据环比可能下降。银行和房地产板块可能出现调整，并可能对股指形成拖累。

从技术上看，沪深300指数自突破去年熊市跌幅的0.382黄金分割位3243点后，已攻至0.5分割位3749点下沿，出现一次明显的短期冼筹震荡，也具有较大的合理性。

未来投资主项：关注半年报预增行业，同时水务、造纸、板块有补涨潜力。
仓位风险控制：半仓为宜，下半年投资主题：重点关注受益创业板实质利好的创投上市公司。