? ? ???开门见山，我认为一个企业的真正的核心价值在其永续经营的能力，离开了这个假设，一切高成长，现金流等等都是浮云！ 我认为只有真正的理解了这句话，才算是踏入了“投资”这个行业。当然一笔好的投资是建立在企业不断创造现金流的基础上的。如果一个企业不创造现金，那么经营的时间再长都没有任何意义。

? ??? ?举两个例子更好地理解：

? ? ? ?一、如果你知道几天后你就要死了，那么现在给你再多的钱也没有任何意义了，因为一个人的核心价值就是活下去。只有活下去，价值才能体现，名和利才有意义，虽然总有一天你会死。企业也一样，虽然总有一天会破产，但我们在投资的时候一定要明白核心价值是永续经营能力，这是大的前提假设，只有这样现金流、高成长才有意义！

?? ? ? 二、当下的一个科技公司，发明了很牛逼的技术，瞬间公司从不赚钱到大赚，假设你能看见未来，你看见3年后，这公司能保持了年均500%以上的成长，那么你一定会给现在的公司很高的估值。但如果你再看，5年后，因为这个公司赚钱多，这个行业瞬间成了热门行业，新的竞争者不断涌入，终于有新的公司能做得更好，于是这家公司瞬间破产了，那么现在的你又会如何估值呢？或许有人会说科技公司没有永续经营的说法，科技是不断的更新换代，才能进步的行业，其实科技公司也是一样的，比如google、腾讯，他们破产的概率很小，因为他们的永续经营能力很强，他们能够自我革命，不断更新，这就是价值的体现，所以市场给他们的估值一直很高，股价也长牛。

? ? ? ?说到底，我觉得投资就是人性的反映，每个人的人生观价值观都不同，所以，有的人追求高风险高回报，就算明知道公司5年后破产，也依然会奋力一搏，赌一下明年的高成长。当然，我是不否认这样的价值观的，这本身不是一个错误，毕竟一万年太久只争朝夕的人还是很多的。我写文的目的只是抒发自己的价值观，当然你也可以吐槽我，毕竟我也承认我厌恶风险（我的名字Value at risk 就是指在一定的置信水平下，未来特定的一段时间内的最大可能损失，不明白百度一下：VaR），我也有点理想主义者，外带一点偏执。同时，我写文也是?希望大家能够认清自己，了解自己是一个什么样价值观的人，高收益预期的投资就要做好高风险的准备，知道自己是赌徒并不可怕，可怕的是不知道的人，所以中国股市20年来韭菜割了一茬又一茬。

? ? ??我对于现在的整体市场看法也一样，现在市场根本不在乎一些公司5年后还在不在，市场已经彻底忘记了一个企业的核心价值是什么了，这样炒作下去，我可以拍脑袋预测：未来5-10年的时间里，整体的平均价格指数会跌去一半，等到真正的注册制一开，bomb！甚至跌去80%我都不会有任何的惊讶。

? ? ? ?所以，对于未来的A股市场，我的策略一直都是：买点ROE大于15的、价格被低估的股票，才能活着，至少也能保个全尸。