对于资产的理解，我们根据一些规定和制定下来的制度，基本可以从下面几个方面入手；

第一，资产的折旧一般规律和数据演算

第二，资产增值部分的分摊

第三，无形资产品牌价值的分摊。这个方面，好像巴菲特是30年时间为标准，我们是通常10年时间为标准

第四，人才资产和内部管理效应--这是所有资产里面最不容易计算的部分。比如，有一家公司叫做农平高科的，老袁教授的无形资产就不容易确定。比如，像云南白药等包含保密配方的企业，人才资产和品牌资产都比较不容易计算。有一点肯定就是这些资产都可以作为股票价格溢价的一个筹码和考虑因素。

老先生提出的问题是值得思考的。主要体现在下面三个方面；

优质资产的连续性.任何一部分的公司资产都需要和相关联的上下游有关系。单一的独立的资产管理几乎不存在。这就是出现母贵子贱，或者是子贵母贱的一个关键因素。从1998年-2006年，我们和我们的一些朋友，看到的一些企业都有相似的情况出现。比如，一个车间的资产上市的，整个企业已经面临困境，但是单一生产的品种产品依旧有相当的市场。

比如，原料生产和消费生产的配套企业中的运行问题。比如，一些港口的资产都存在赚钱的在上市公司，亏损的在母公司的情况。在资产运作和计算中，优质资产的利益相关单位尤为重要。

优质资产的运作性

大部分企业和上市公司将优质部分注入或者是上市的目的有两个--一是进一步强化发展，二是借机会优化资产质量。对于一般公司运作程序和模式看，通常资产的稳定性要求高于外延式发展。比如，一个企业的资产质量还可以，在运作之后，为了进一步发展通常的方式是三个---

a内求成本降低，管理绩效

b外求有利可图，系统建设

c横求垄断发展，横向联合

如果，将2000年以来的中国大部分企业集团的发展系统思路进行整理，那么事实上，所有的企业集团都是处于以上三个目标和方向。

优质资产的进一步优质化

如果从最广大的行业角度出发，任何企业都是有寿命的，没有永远生存下却的企业。有一些人说，巴菲特的可口可乐公司，事实上，可口可乐公司的发展也是不断深化的，不断开辟新的空间的。根据熵焓原理，企业的优势越是突出，将来转型的必要性就越大。这样，资产的优质化就是一个永恒的话题。

如果单一从投资角度说，越是资产可能进一步优质化的企业，投资价值越大。就资产质量来说，中国证券行业提供的上市公司中，在过去15年中出现连续上涨的超级牛股都是基本符合以上分析基础。

所以，单纯的看企业的资产根本性问题就是上面的三个--

连续性

运作性

优化性

符合上面三个条件的资产是优质的。相反不太符合的，就算目前资产回报可能还可以，那么随着时间的变化，资产的质量会拖垮整个企业的现金流。企业就像没有水的池塘，什么都没有了。