此文承接前文，且有效开市的时间较短，就不多说了。

本周两市成交量自周一的3292亿起步，至周五已达4985亿。按前文观点，此量可以支撑正常IPO（每周不超过5家），也可以支撑正常有序的扩容甚至减持了。

但需说明：前文所指，是两市的平均量，即年内平均量至少不能低于4065亿，若减持压力大，则不能低于5190亿。今年来至今天两市平均量仅3738亿，周四周五两天放量还不能说明问题，况此两天的背后还有证监会召开券商期货会议因素，是否受此影响而导致放量上行暂且不知。暂时而言，市场已有了活力，情绪也起来了。

后市能否保持住5千亿上下的两市量能？还要历史地看，再略加前瞻性展望。

近期的负面因素较多。其一是前文已提到的，节前央行海量投放已在节后陆续回收，此在宏观资金面上对A股影响负面。shibor（下图）短期对股市更重要，春节后隔夜及1周显著回落，短期利好股市。但站得高、看得远的大机构却仍冷淡后市，从再下图可见，本周大单仍呈净流出，尤让人敏感的是今天净流出大幅增加，对应国证A指（代表了两市）后三天的量能在递增（3761亿、4511亿、4895亿），涨幅却在递减（0.63%、0.58%、0.13%），总使人心存忐忑。最下图是交易结算资金（原称为“保证金”），因滞后性，现在只能看到节后仅一天的那周数据。按理讲，节后资金理应回流了，然此周较节前仍减少200亿。节前减，尚可拿到长假期间的利息，节后减就令人费解了。只能说经过一个长假，这些资金可以远观股市、并充分沟通交流，从而得出悲观结论，因此才不惜于节后再减。

A股已初显活力，后市尚待观察

A股已初显活力，后市尚待观察

A股已初显活力，后市尚待观察

以上是历史地看。截止本周末，除 shibor略显乐观外，其他数据均显示不看好后市。那么，两市量能会否保持住5千亿就是个疑问了。

前瞻性地看：管理层节后已减少了IPO数量，显示其已认识到前期的市场活力不足以维持大量IPO。锅上加了盖子有利于股市信心恢复。然锅底火力不足，即使暂停IPO又能如何？毕竟扩容及减持企业仍虎视眈眈地在那里等着时间节点。故上三张图中除第一张略好、第三张可望本周数据出炉后改善外，第二张图才最可怕，因其表现出的是机构持续不懈地离场，即便本周指数已向好。

今天的会议是士余上任后首次召开与券商等机构见面会，而今天大单就净流出百余亿，连面子都不顾了，此次会议内容不问可知，应利空多于利多。

综上所述：虽节后首周（那个一天即一周的特殊周可忽略）股市放量且涨了，然后市尚待观察。观察什么？一不可半途而废，好不容易将量能及人气拉起来，一旦出现波折，人气可以很快散去，交易额自然也会降下来。二机构守土有责，管理层须设法制止数月来大机构的持续流出，就如坊间的笑话：国家救市时留下的本钱，都快被大机构吃光了。我还注意到：今天几乎所有带黄白线的指数板块，均黄线在下、白线在上，尾盘此剪刀差现象更甚。说明什么？说明只有大股在护盘（指数涨跌按白线算），而从中图可见，除小单（散户）还在奋不顾身地流入外，中单以上均在流出，此护盘资金是否也在一边护一边出？

总体而言，我对后市短期暂不乐观。尚待观察，是指管理层总要拿出办法来。如此只靠小单独撑大局，结果无非是一旦涨起来小单跑得更快。越是这样，大单后市回流的效果将越差，最终形成恶性循环。