年线跌破，市场何去何从

黄智华

本周大盘反复走弱，部分调整一段时间的高景气赛道品种一度有所反弹，而生物医疗医药、农林牧渔等防御型品种反复受到市场挖掘追捧，不少生物医疗医药品种经历1年多的长期大幅调整过程，近几个月反复筑底，而近年业绩增长较大，部分动态市盈率仅10倍左右，成为市场资金阶段挖掘的对象，尤其中医药板块近期表现突出。

近日部分银行披露了2021年业绩快报，不少业绩增速达20%以上，甚至30%，均呈业务结构改善、净利润高增长、贷款质量显著改善的特点。目前不少金融、地产股估值处历史低位，业绩确定性强，股息收益率高，部分业务有所转型，而个别按近几年派息水平和目前股价，股息收益率达6%，甚至10%。部分处低位的金融、地产股相对抗跌，但整体上行乏力，正如上周分析A股的银行股与其H股相比仍有较大溢价，尽管或有所收复回升而整体持续走牛估计可能性不大。

“稳增长”仍是未来一段时间的主线，近期，扩大投资、减税降费等稳增长政策密集落地，大基建，尤其特高压工程、电网数字化建设等将持续推进。在此背景下，银行、大基建以及以地产基建链为代表的低估值板块，包括估值合理的生物医疗医药品种、食品、农林牧渔等大消费品种，或为年内市场反复挖掘的对象。

从市场走势看，沪指本周五略跌破年线与2020年3月19日2646点、2021年7月28日3312点、2021年11月10日3492点等低点连成的上升趋势线交汇地带（现上移至3540点上下），该年线和上升趋势线所在区域能否坚守较为关键，如能坚守或可望再度挑战2021年以来形成的大箱体上边，即2021年的2月18日3731点、9月14日3723点、12月13日3708点三个阶段高点连线（仍是重要压力带），如有效跌破，沪指或向2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点、2020年12月2日3465点等高点与2021年1月29日3446点、2021年11月10日3492点等低点连线地带寻支撑，而总体上沪指2021年以来形成3330-3730点大箱体波动格局估计仍要运行较长时间。

而去年年初曾分析，2021年8月是重要周期段，事实上，2021年7月底8月初大盘形成重要支撑点，8月至9月中旬走出年内最大波段的涨势，而按60个月波动周期分析，2月、11月或是2022年重要周期段。

创业板指上周跌破年线，本周下半周有所反抽，年线（3200点上下）为其近3年以来的上升趋势线，能否有效收复站稳较为关键，如接近而反复受压不能有效收复，则相关板块结构性波动风险仍较大，尤其部分高位股仍存在反复波动的压力。

（本文仅反映市场特征，不作为操作建议）