市场进入慢牛操作模式

黄智华

本周一大盘在权重股调整和前期强势股打压下冲高乏力而调整。今年3月21日春分和4月5日清明节气前后大盘呈现压力点，清明节气时窗冲出高点而调整一周，4月20日（周六）为谷雨节气，其前一天即上周五市场盘中有所波动，本周一大盘调整，体现其前后市场前后压力时点效应。

从走势看，沪指2016年2月至2018年3月形成慢牛盘升趋势，呈现盘升通道形态，通道下轨为2016年2月29日2638点与2018年2月9日3062点两重要低点连线，其目前位于3300点上下，近期反复受其所压，4月22日本周一同样所压回落，目前周线技术指标已进入超买区。

另外，2018年3月23日沪指3188～3242点缺口破位下跌，该缺口为“贸易摩擦”缺口，后导致大盘跌破上述盘升通道下轨，打破历时两年的慢牛盘升格局，今年4月初回补该下跌缺口，该缺口之下为非理性下跌，目前回补说明大盘收复失地，逐步回复理性运行，或意味着A股将逐步重新维持2016年所启动的慢牛运行格局。未来，大盘如有效上破上述通道下轨将回归2016年2月至2018年3月慢牛盘升通道格局运行。

2016年2月至2018年3月慢牛盘升通道格局，呈现的是波浪式结构推进，市况较为反复，体现结构机会，市场进入慢牛波动格局，未来个股波动风险存在，追高有一定风险，宜采取高抛低吸的策略。

从基本面看，今年一季度经济运行比较平稳，稳中有进，特别是3月份多数指标好于预期，市场预期在不断改善，积极因素逐渐增多。

3月社融数据大超预期。狭义货币(M1)同比增长2019年1月探出底部，2月特别是3月回升有着积极的意义，股票市场也相应于今年1月形成转折点逐步走强。

中国3月CPI同比增长2.3%，较前值的1.5%(2月)回升，创5个月新高，2月的1.5%创出较长期以来的低点，而3月回升具有重要转折意义，消费需求的拉动作用清晰可见。更值得注意的是，3月工业生产者出厂价格指数PPI，同比止跌回升，增幅0.4%，实现9个月以来的首次上扬。

今年1月以来不少经济指标数据形成转折点逐步好转，特别是3月份多数指标数据好于预期，而股市也基本同步止跌回升，有着经济面支撑的基础。

话说证券部的陈姨近期操作了一回电器、白酒等大消费概念品种，获得一定收益。她说，大消费概念走强得益经济回稳。我国今年一季度经济增长超预期，工业和消费都好于预期，主要的各项指标也在回升。经济运行开局平稳，积极因素逐渐增多，市场预期和信心增强，保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。

黎大叔读着报纸评论说，我国一季度的经济运行数据正在陆续公布。各个领域不同数据企稳回升，相互交叉印证着中国经济状况的逐步改善。这背后，是经济下行压力之下，国家一系列促进经济高质量发展的政策措施，及时有效稳住了市场预期，更在速度向质量的转化中，坚定推动着结构调整的步伐。

梁伯也说，近日央行官员指出，中国股市正显示出触底和复苏迹象。随着国际机构投资者进行多元化证券投资，以及中国进一步开放债市和股市，去年外国证券投资流入达到创纪录的1200亿美元。鉴于以人民币计价的资产越来越多地被纳入国际指数，外国证券投资流入的潜力正在上升。

李生看了有关报道说，2019年以来北上资金大规模集中流入，外资成为本轮春季行情的重要驱动因素之一。北上资金大幅净流入一方面反映了2月底MSCI扩容的预期，另一方面与年初A股估值处于价值洼地、政策监管边际放松有关。市场普遍预期，外资流入长期是大趋势长逻辑，短期海外扰动不会改变这个大趋势，未来外资持股比例有望继续抬升。

李生近日买入业绩增长好的刚突破的电力股，有一定收益，其所持有部分银行、券商股和多只转债，高抛低吸，并反复操作了一些科技股。他说，市场振荡上升趋势未改，但采取结构把握好个股的策略。

（本文不作为任何操作建议，股市有风险，入市需谨慎，本文主要内容黄智华发表在《投资快报》）

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