A股处于大箱体运行格局

黄智华

本周以来，大盘再度探低后有所反弹，但成交量未能有效放大，市场反弹上行动量收敛。

笔者上周指出，2013年以来，沪指最重要的低点均在20年均线上构成支撑，目前该均线位于2540点上下，估计调整在其之上形成支撑点。

沪指3月19日跌至2646点，跌近20年均线形成抵抗支撑，同时跌至去年8月6日2733点与今年2月4日2685点两低点连线处，至此3个低点连成支撑带，本周以来有所反弹，呈现阶段支撑效应。

从走势看，沪指2019年5月以来形成大箱体区间波动格局，箱体下边支撑带为上述3个低点连线，箱体上边压力带为2019年4月8日3288点、2020年1月14日3127点、2020年3月5日3074点这三个阶段高点连线。

该上边压力带同时为沪指2015年7月调整以来的长期下降压力线，即2015年7月24日4184点、2018年1月29日3587点、2019年4月8日3288点、2020年1月14日3127点等近5年来最重要高点连线（目前位于3070点上下）。

笔者之前指出，该长期下降压力线可以说牛熊分界线，未有效突破前，市场结构性波动风险仍存在，未来如果有效上破或意味着长期下降趋势得到扭转，多头能量呈持续增强。

另外， 2014年3月12日1974点、2019年1月4日2440点两重要底部连线，与上述长期下降压力线构成收敛形态，估计未来1年内将会呈重要方向突破抉择。

从形态上看，沪指今年2月中旬至3月中旬构筑阶段双顶形态，分别是2月21日3058点、3月5日3074点，颈线为2月28日2878点低点，3月13日跌破颈线后持续走低，至3月19日见低点2646点，完成阶段双顶形态量度跌幅。

阶段上，沪指2020年2月28日2878点低点颈线及目前位于2960点附近的年线或构成上方需要消化的压力区，如果该压力区不能有效收复和站稳，则本周三上涨缺口或有被回补的可能，近日市场反弹成交量未能放大，显示市场追涨仍较为谨慎，未来成交量能否持续放大是能否有效冲击上方压力区的关键。

证监会相关负责人近期表示：目前市场流动性合理充裕，估值处于历史低位；当前杠杆资金总量与2015年高峰时相比下降了80%；目前外资占A股流通市值比例不足4%，外部环境的影响是阶段性的，不会改变我国资本市场运行平稳向好的趋势。

（本文主要内容黄智华发表在3月26日《羊城晚报》）