大盘面临整理形态突破抉择

黄智华

本周大盘振荡整理，近段的热门强势品种板块先后展开调整，使市场上行动量收敛，而银行股回稳，部分有所走强，对大盘形成一定抵抗，特别是本周五酿酒、军工、银行、保险等板块拉升，使市场稳定性提高。

部分板块经过持续上涨积累了偏高的估值，而银行等金融股估值尚在合理区间，从银行股跌回7月初低位目前回稳看，大盘阶段上估计下跌空间有限。

笔者之前指出，当前银行等周期股估值已处于历史低位，近八成银行股“破净”，而预期经济复苏向好和政策扶持等因素为周期股估值修复提供强支撑。另外，2020年以来，央行加大货币政策逆周期调节力度，维护金融市场稳定，防范化解重大金融风险。

从走势看，大盘7月底以来的反弹，成交量比不上7月上中旬的成交量，而受压于7月中旬高位。深成指周三、周四跌破30日均线，周三跌近7月27日低点呈抵抗。深成指7月27日低点12838点区域能否形成有效支撑较为关键，如有效跌破，则7月中旬以来的走势构成双头形态，周五反弹至30日均线处，短期需收复30日均线才能维持相对强势。

沪指7月中旬以来形成三角形整理形态，上边为7月13日3458点与8月11日3409点两高点连线，下边为7月27日3174点与8月12日3263点两低点连线。随这该三角形上边压力带和下边支撑带不断收敛，未来一两周内沪指将选择三角形突破方向。

沪指向上突破仍有待金融、地产股持续回升，并且市场需要进一步放量。当然，不少金融、地产股上方套牢压力有待消化，也制约大盘持续上行动力，大盘即使向上突破，估计也不会持续爆发上行。

按笔者近年所著《证券投资工程学》所列和之前分析，5月和11月为今年转折段。事实上，5月下旬大盘形成转折启动点，促成6、7月上涨，下一个转折点在11月。

央行8月11日发布的金融数据显示，7月新增信贷社融规模均低于市场预期，当月新增存款同比少增较多，广义货币增速也有所放缓。7月末，广义货币(M2)余额同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，同时，狭义货币(M1)余额同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点，使得“M2-M1”剪刀差有所减少，这是积极的变化，表明现实购买力有所增强，消费市场活跃度有所提升。

促进扩大内需成为拉动中国经济增长的重要动力，经济持续恢复预期增强。市场部分消费、创新成长、经济复苏等概念品种经过整理后或仍维持慢牛走势，仍是市场结构性机会所在。

（本文仅反映市场特征，不作为操作建议，股市有风险，入市需谨慎）