市场结构波动时窗显效应

黄智华

本周市场冲高后有所振荡。本周为2021年第一个交易周，沪指本周初上破2015年12月23日3684点、2018年1月29日3587点、2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点这几个重要高点连成的压力线（3460点上下），之后几日反复向上。黄智华之前指出，该压力带是多空重要分水岭，如有效上破，意味着中期多头力量相对占优，市场或进一步上台阶运行。当然，沪指上破后也有阶段回抽可能，如周五有所调整，而大盘形成突破后总体稳定性有所提高。

阶段上，按之前分析，近年大盘阶段压力点呈60日自然周期转折波动现象，如沪指2020年以来的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日、8月31日（至9月3日）、11月9日时段，均冲出高点而后展开调整；2021年1月上旬进入该周期时窗。本周近期涨幅大的品种盘中有所调整，部分品种抛压大，本周五大盘回落，近期强势的白酒股周五出现略大调整，一定程度体现上述时窗效应，短期市场或仍会呈现一定板块结构性波动。

去年底创业板指和上证50指数等已率先上破2020年7月高点，创业板指2015年6月26日下跌缺口本周五已回补，而2015年6月19日下跌缺口或成为逐步回补的目标，这两个历史顶部下跌启动缺口回补后，涨势或暂时告一段落而休整。目前部分板块指数已渐接近历史高位套牢区，未来推进难免会有反复。

食品饮料、汽车、电器等消费股，以及科技创新、经济复苏成长概念股2020年表现较好，体现消费需求增长和发展的新动能持续增强，估计基本面优良的消费白马股和科技创新、经济复苏成长概念，2021年仍会演绎结构慢牛行情。今年1月5日，商务部等12部门联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》，提出五个方面工作任务：一是稳定和扩大汽车消费；二是促进家电家具家装消费；三是提振餐饮消费；四是补齐农村消费短板弱项；五是强化政策保障。

市场认为，2021年将持续激发并提升内需潜力，为“十四五”开好局、起好步。回望近一年，中国经济在疫情“大考”下，经受住了各种风险挑战，从重启到复苏，从走出阴霾到重拾活力，经济增速走出一条先抑后扬的“微笑曲线”。

（本文仅反映市场特征，不作为操作建议，股市有风险，入市需谨慎）