发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
市场存在业绩疑虑 邓普顿狂抛亿股中石化H股
    摩根士丹利认为,中国石化(600028)H股的估值处于9.00~16.00港元/股区间,根据各部分加总后计算,如果国内成品油价格完全放开,最好的估值极限会达到16.32港元,对于那些有耐心的投资者来说,该股有巨大的上升潜力。

  根据香港交易所最新披露的消息,中国石油(601857)化工股份有限公司(600028.SH,00386.HK,下称“中国石化”)上周被其H股的大股东之一邓普顿资产管理公司(下称“邓普顿”)减持了1.012亿股H股,涉及资金达到7.533亿港元。但中国石化H股的第一大流通股股东JPMorgan Chase&;Co(下称“JP摩根”)却“按兵未动”。

  目前,由于政策、油价等诸多条件左右,业内对于中国石化的近期发展存在着疑虑和分歧。

  两大股东操作各有不同

  香港交易所公布的资料显示,中国石化在7月9日被邓普顿减持的价格为每股7.444港元,该公司卖出的最高价格是7.455港元,持有中国石化的总股份也从原来的6.46%减少到了5.86%,邓普顿在场内共减持1.012亿股。昨天,中国石化H股和A股分别下跌3.7%和1.26%,报收在7.02港元和10.21元人民币。

  据了解,6月16日,邓普顿也以7.581港元的价格将中国石化的总股份数从7.08%减少到6.89%,涉及股数为3222.6万股。

  有卖便有买,中国石化的第三大H股流通股股东UBS AG(下称“瑞银”)在6月19日、6月20日、6月23日、7月2日和4日分别增持,累计将中国石化H股增持了0.72%,目前持股中国石化H股达到6.86%。

  截至7月15日,中国石化的H股排名靠前的流通股股东分别是JP摩根、ianceBernstein L.P、瑞银及邓普顿。前两家公司的持股比例分别是10.35%和9%。

  与邓普顿不同,JP摩根自从在5月中旬和6月5日两次将仓位减少到了9.68%之后,6月两度增持中国石化到10.35%。5月初,中国石化H股曾冲破每股8.5港元,目前回落至7港元附近。

  市场存在业绩疑虑

  德邦证券的一位研究员认为,目前中国石化遭减持可能是整个香港市场较弱的表现,跟中国石化本身的基本面或许没有直接关系。

  但目前市场对中国石化的悲观情绪依然没有消退:一方面政府在短期内继续调整成品油价格的几率很小,另外如果在更长时间内不再上调国内成品油价,可能对石化企业的业绩会带来很大影响。

  昨天,媒体报道称摩根士丹利将中国石化H股的评级由中性降到减持,将目标价由9.45港元下调至6.00港元,并把其今后3年的纯利预测下调了50%~63%。该投行还预测2008年第三季度中国石化将为净亏损,2008年第四季度也可能亏损(除非成品油价格在上月上涨20%后再度涨价)。《第一财经日报》记者未能联系到中国石化的相关人士做出评价。

  另外,市场传言中国石化可能无法在今年7月获得进口原油增值税补贴政策,因此中国石化的第三季度业绩将可能受此影响。从今年4月1日起,中央财政对进口原油加工形成的亏损给予适当的补助,补助资金按月预拨和清算。

  长期仍然看好

  当然,影响中国石化的关键点仍然是国际油价的走势。周一,纽约国际原油期货结算价至145.18美元/桶,盘中介于142.49~146.37美元之间。

  全球的需求量如果在今年年内或者明年有所下降,那么油价回落的可能性仍然存在。国际能源署(IEA)在月度《短期能源展望》中预计,2008年美国原油需求量将下降近2%,即日需求量减少约41万桶,至2029万桶,将创下2003年以来的最低水平。

  中原证券分析师王向升认为,目前油价短期回落的可能性很小。即便是在美国飓风之后和夏季用油高峰结束后会影响油价走跌,但高位格局在一段时期内很难打破,“当然,上述因素并不是绝对指标。去年同期,因美元大幅贬值,国际油价持续上涨,现在很难看清国际油价的高点在哪里。”

  不过摩根士丹利并不是一味唱空,其分析报告也指出,中国石化H股的估值处于9.00~16.00港元/股区间,根据各部分加总后计算,如果国内成品油价格完全放开,最好的估值极限会达到16.32港元;“对于那些有耐心的投资者来说,该股有巨大的上升潜力。”

  息旺能源咨询有限公司的能源总监储先生也赞同上述观点。他说,“中长期来看,我们仍然看好中国石化,因为它在炼油、化工以及成品油分销领域的份额较大,如果成品油价格关系理顺了,中石化的盈利能力非常强大。”
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