发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
2013龙头蛇尾 2014厉兵秣马

?2013年收官在即,回眸蛇年A股走出的迂回曲线,年K线收阴几成定局,堪称龙头蛇尾。


  感受2013年,诸多“纠结”如蛇盘旋,难以挥却。


  2013年,全球主要股市步入牛途,自2010年连续走熊的中国股市缘何依旧“熊样过时日”?


  美国和德国股市今年迭创历史新高,引领发达国家牛市,美国股市已是连续四年走牛。新兴市场股市冷暖不均,印度股市今年涨9%,俄罗斯股市跌5.15%,巴西股市跌15.97%,而中国沪指跌7.4%,又差点“熊冠全球”。


  2013年,新股停摆一年,为“史上最长新股停发时段”,中国股市缘何依旧“扶不起来?”


  2013年,创业板大涨81%,在“主板熊市局部个股牛市”的纠结中,缘何大多数股民依然亏钱?


  2013年,M2突破百万亿,按理说流动性宽裕,但缘何市场依然钱紧,以致在6月和12月达到高潮,引发股市恐慌暴跌?


  中国股市连续四年走熊,脱离全球股市节拍,独立寒秋,这一奇异现象,值得反思。其中缘由,非一二词句所能道清。我以为,诸如经济下滑、上市公司沉疴难治、中小投资者保护不力等,都不是A股市场“纠结”的主因。资金供给渠道不畅,才是最大的症结。


  应该说,体量庞大的货币资金,大多沉淀在楼市、基建、银行理财、低效落后的产能之中。近几年,作为“经济晴雨表”的股市,不仅未能分羹M2,反而呈现资金逆动。作为“股改后遗症”的“大小非”近几年减持处于高峰期,以及多年“融贯全球”的IPO和再融资还需消化,本已造成巨大的资金供给缺口,但因连续走熊的亏钱效应,场内资金反而在持续流出。由此,A股独立寒秋的熊市迷局,还是“股市钱紧”所致。


  展望2014年,不敢轻言附和“大牛归来”的说法,“纠结”之心依旧“忐忑”。


  2014年,A股资金短板如何解决?GDP的细微波动、CPI或在年中略微上翘、地方债务的化解等,或不构成A股市场的主要影响,而IPO开闸、新三板全面扩容、美联储QE逐步退出等,是弱势A股必须面对的新考验。若无新增重量级机构资金进场,A股莫说牛市,维持一个平衡市也难。


  2014年,中小盘成长股的神话故事还能否续演?2013年是大盘周期股的寒冬,小盘成长股的春天。截至12月26日,全部A股的市盈率为11.06倍,沪深300的市盈率仅为8.48倍,而创业板和中小企业板的市盈率则分别高达52.26倍和31.40倍。历史经验和理性的分析告诉我们,天马行空的创业板的高估值不具有持续性。进入马年后,将遭遇去伪存真的严峻考验,尤其是在中小盘股扎堆发行前后。其中,或只有10%的成长股能够脱颖而出。而在国企改革的旗帜下,部分大盘蓝筹股有望上演脉冲行情。由此,2014年个股机会抓取的难度或将高于2013年。


  穷则思变,长熊思牛。2014年,大多数中外机构齐声唱多,披了四年“熊袍”的A股要换“马甲”,人心向往。然而,我们感觉到的,只是春雷萌动的序曲。经济稳中求进,转型步入上升通道,改革创新举措渐次落定,重量级机构投资者培育到位——2014年,或是承前启后的一年。我们强调马年的关键词:厉兵秣马。


  春雷已在萌动。2014年若不幸再熊一年,那2015年“炸响”的,或将是一轮澎湃的牛市。

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