圖：內地固定資產投資前十月仍保持較高速度增長。圖為內地正在施工的建築工地（彭博社）

國家統計局周五公布，今年一至十月，中國城鎮固定資產投資達113189億元（人民幣，下同），同比增長27.2%，增幅略低於市場預期的27.5%；其中房地產開發完成投資23918億元，增長24.6%，增幅比前九月回落1.9個百分點。分析認為，在房地產及製造業投資減速的影響下，預計明年城鎮固定資產投資增速將出現大幅放緩；同時，隨著中國政府4萬億元的投資計劃的實施，投資回落幅度將有望趨緩。

統計局數據顯示，今年一至十月，國有及國有控股完成投資同比增長21.3%；中央項目投資增長28.7%；地方項目投資增長27.1%；而第一、二、三產業完成投資則分別增長61.8%、30.0%和24.3%。從行業看，非金屬礦採選、製品業的投資增長最大，達48.6%；其次是有色金屬礦採選、冶煉及壓延加工業，增長43.0%。從註冊類型看，內資企業投資同比增長28.3%；港澳台商投資和外商完成投資分別增長19.7%和17.2%。

學者稱增長速度仍較快

此外，前十月累計施工項目同比增加24257個；施工項目計劃總投資同比增長19.2%；新開工項目同比增加16997個；新開工項目計劃總投資同比增長3.2%。從到位資金情況看，城鎮投資到位資金同比增長22.3%；其中國內貸款增長14.5%，利用外資增長5.8%，自籌資金增長33.2%。

國家信息中心高級經濟師祁京梅指出，從數據看，前十個月固定資產投資增長仍然較快，考慮到政府繼續擴大投資，四季度新增1000億元，估計後續固定資產投資仍會保持快速增長。而從目前公布的數據來看，投資並不慢，消費和出口也都增長較快，十月貿易順差再創紀錄，可是從實體經濟反映出來的卻是另一種情況，工業增長速度明顯放緩，微觀領域經濟狀況與宏觀的數據並不匹配，這一點的確令人迷惑。

但摩根大通經濟師Wang Qian認為：「數據證明中國的經濟進一步惡化，這也就是政府要推出經濟刺激方案的原因，否則經濟下滑幅度會更大。」

明年增長料大幅放緩

德意志銀行駐香港經濟學家馬駿預計，明年城鎮固定資產投資增長將大幅放緩，主要是房地產投資大幅減速，製造行業亦是如此。儘管政府的財政激勵計劃可以抵銷部分減速態勢，但卻無法完全抵銷投資放緩狀況，故仍預計明年全年城鎮固定資產投資增長將由目前的27%跌至16%。

華寶信託宏觀經濟分析師聶文則預期，該數值在未來兩個月仍可能維持在27%水平，但明年增速將會大幅下滑，能保持20%的水平已相當不錯，預計會在18%左右。不過，海通證券宏觀經濟分析師李明亮認為，隨著中央擴大內需，刺激經濟增長的方案落實，該數值的回落幅度會愈漸趨緩，明年下半年更會反彈上升。

穆迪投資發表研究報告表示，內地房地產市場周期已出現轉變，房地產熱潮已確定終結。在內地房地產市場調整及市場對新樓盤反應冷淡的情況下，內地發展商可能會暫時擱置投資計劃，令固定資產投資增長失去一個主要動力。報告續稱，本月初政府公布的財政刺激方案將為投資帶來刺激；不過，在外圍有復蘇跡象前，中國的新工廠不可能出現快速增加的情況。