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大盘分析：

上周市场整体回落，特别是主板市场连续第二周大幅回落。目前市场最担心的有二：

第一，证监会主导去杠杆。大家都知道本轮行情非常重要的推手就是杠杆加大，导致大量资金进入股票市场，而去杠杆可能会减少资金的进场。但我们现在要观察的是，若股指继续回落，证监会是否会继续加大去杠杆力度，还是说去杠杆到此为止。

第二，经济低迷。从 1 月份公布的经济数据，目前经济依然低迷。但我们要强调的是，正是传统的经济增长方式已到达极限，中国才需要全面深化改革，改革才是本轮行情的核心逻辑。若经济越差，改革力度才会越强，改革才能越彻底。所以，经济差不应该，也不会继续刺激行情下跌。

因此，短期的行情走向，主要决定于证监会是否继续降杠杆。我们认为全面深化改革需要一轮长期慢牛市，通过直接融资，降低整个社会的融资成本，这个大逻辑不变，则证监会的决定也要符合这一大逻辑。因此，我们坚持之前的观点，主板市场本轮应调整 10%--15% ，而上周的调整已经达到调整的最低要求，极端情况下上证指数可能跌至 2900 点附近，但从操作角度来看，何时出现单日大幅探底回升，或者连续小阳线上涨之时，大盘就到了见底之日。

关注：回调充分的蓝筹股、以及表现突出的小盘成长股

板块机会： ??

1、? 1 月份我国进出口额同比下降 10.8% ，当月贸易顺差 3669 亿元扩大 87.5%

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本周 24 新股预计冻结两万亿

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证监会降杠杆决心大 ? 券商禁销伞型信托

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2 、 ? 国企去年负债超过 66 万亿元 ? 利润同比仅增长 3.4%

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3 、 ? 长江经济带工作会议召开　顶层设计方案即将出台 ? （ 600279 重庆港九， 002040 南京港）；
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4 、央企将迎重组潮， 3 年内从 112 家缩至 50 至 60 家

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上海国资企业具体分类方案已明确，下一步上海将正式运作国资流动平台，实质性启动资本流动项目，加速推进混合所有制改革；

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中国建材接棒公告 ? 央企改革试点再受瞩目（ 600176 中国玻纤， 000786 北新建材）；

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5 、农业水价改革方案呼之欲出 ? 高层要求绝对不能拖（ 600187 国中水务， 600168 武汉控股）；