稍微做过一些交易的交易者,都会知道资金管理的重要性,世界上所有大型的基金都会有自己的资金管理模型。

资金管理与交易技术、交易心理一起并称为交易者的三大基石,成功的交易必然建立在这三个基础之上。

但是,在我接触过的交易者中,能正确认识到资金管理重要性的人寥寥无几,更不用说正确的使用资金管理方法来使自己的账户稳定增长了。

今天分享的这个资金管理公式,叫“以损定仓”,也就是以每一笔交易自己可承受的亏损额度来确定交易的仓位。非常适合普通的个体交易者,在日常交易中对自己的资金进行管理。

在谈到具体的操作之前,还请允许让我从资金管理的定义开始说起,一步一步的对这套资金管理方法进行说明。


一、什么是资金管理

一千个读者就有一千个哈姆雷特,一千个交易者就有一千种对资金管理的看法,每个在市场中稳定盈利的人都会对资金管理有着自己的观点和方法。

比较之下,我认为亚历山大·埃德尔的观点比较全面的指出了资金管理的本质。他在自己的交易著作《走进我的交易室》中提到:“资金管理就是你管理交易资金的技能……目标是通过减少失败交易中的损失及最大化成功交易中的利润来积累资金。”

也就是说资金管理有两个目标:生存与发展。生存是第一位的,然后才是努力实现稳定的收益。

但新手一般把优先次序搞反了,毕竟每个人来到这个市场,一开始都是抱着赚钱的目的,没人希望自己的交易是亏损的。

正是抱着这样一种通过交易轻松赚大钱的幻想,再加上一些无良经纪商希望获得高额佣金(乃至头寸),诱导参与交易的新手重仓操作,让很多交易者都无视资金管理的重要性。

也许运气好的新手可以尝到一两次甜头,做到了几笔盈利的交易,但是长此以往,最后一定是爆仓出局。

我把对于资金管理的把控能力分为了以下几个层次,并总结了一下每一个层次的心理表现和特征:

第一层:崭新的新手,从未经历过爆仓,没有资金管理的概念。或被一本万利的交易所吸引,或被经纪人以轻松赚钱的诱饵而诱惑,进入了这个市场。神奇的是,几乎每个新手在交易的初期都是盈利的,就好像不懂打牌的人手气却很好一样。

我第一次进入市场的时候,两天的时间获利了53%,当时满脑子都是盈利,根本没考虑过风险为何物,认为自己找到了轻松赚钱的捷径,只想着增大自己的仓位,幻想着照这样的盈利速度一年后自己能赚到xxx万块,似乎美好的生活近在咫尺。

而当市场趋势朝相反的方向运动时,盈利变成了亏损,我却固执的坚持自己的仓位,期待着市场能向我希望的方向运行,结果不言而喻,2个星期后,我经历了第一次爆仓。

第二层:经历了一段时间的交易,知道了风险控制的重要性,但缺乏正确的止损方法,只能以固定点位的方式进行止损位的设置,比如交易黄金固定50个点的止损,外汇固定30个点的止损……

这也是现在市场上绝大多数人的风险控制方法。

这样做比不设置止损的人好了很多,至少不会出现一次交易就让自己爆仓的情况了。

但这时,不可思议的事情发生了,行情会出现刚好碰到了你设置的止损点就向相反的方向跑的情况,就好像市场专门在和你对着干一样,很多人怀疑这是不是黑平台在控制着行情价格,专门扫你的止损,多次出现之后,就会让人觉得与其设置止损不如不设置,最终还是爆仓。

其实没有几个平台会针对某一个散户而故意控制报价,出现这种情况的多数原因还是因为交易者的交易技术不足,无法正确的判断止损设置的点位造成的。这也是很多交易高手提出的“止损点位要设置在行情很难触达的地方,一旦触及则意味着趋势的改变,要严格止损。”

第三层:知道了止损点位如何设置,但没有对每一笔交易做严格的风险控制,经常出现辛辛苦苦几十年,一夜回到解放前的情况。

这一层级的交易者一般都有了一套经过市场验证的交易系统,可以做到盈利的概率大于亏损的概率,会有一段时间因为行情给力而出现连续盈利的情况。

在这种情况下,人们会很自然的放大自己对未来盈利的预期,觉得自己已经盈利了那么多次,似乎交易的圣杯已经在手,于是不成比例的扩大了自己的交易仓位。

但只要做交易,就一定有亏损的可能性,当亏损来临时,不成比例的仓位会把之前的盈利尽数回吐。

所谓翻倍可以有很多次,破产只需要一次,指的就是这种情况。

第四层:知道了止损点如何设置,也知道了如何控制单笔交易的仓位,这时候的交易者可以说很难爆仓了,因为每一笔的交易都做了严格的风险控制。(本文来自:汇 友 网)但只做到这点却依然无法做到持续的盈利。

这是因为缺乏对自己账户做整体控制,当出现几次连续的止损时,会因为心态的失控而频繁交易,导致账户出现大幅度的回撤,而一旦回撤超过了50%,要想再回本就需要获利100%。但一个回撤会超过50%的交易系统又何如指望能盈利100%呢,这本身就是不太可能发生的事情。

这一层的交易者,需要对自己每个月的账户做一个回撤的控制,例如10%。当市场行情没有按自己的判断方向走时,需要进行适当的休息,等待市场重新回到你的交易系统掌控的走势时再进行交易。

市场谚语有云:“会进的是儿子,会出的是老子,会休息的才是爷爷。”

第五层:能坚持到这一层的交易者,在市场中绝对是凤毛麟角,他们有着严格的自律精神,不再对自己交易系统之外的利润有任何的幻想,有的只有对风险的严格控制。

当账户的总体回撤超过一定比例时,他们会停止自己的交易,或是休息等待市场行情的回转,或是潜心修行打磨自己的交易系统。

如果你遇到这样的一位交易者,告诉你现在的市场不适合交易,告诉你应该严格的控制自己的仓位和风险。

不要觉得他是个胆小鬼,这个市场从来不缺乏翻倍的大神,但真正能一直在市场中盈利的,正是这些不论市场如何诱惑也能坚持自己规则的保守者。




二、如何做到以损定仓

1、单笔交易的亏损限制

既然生存才是资金管理的第一目标,那么如何才能做到这一点呢?我总结了下面这个“以损定仓”的公式.

仓位公式:(总资金量*可承受亏损百分比)/(1手交易标的每1点波动的资金变动*止损范围)=仓位。

来解释一下这里面的几个参数:

总资金量:指的是你参与交易的账户中总的资金量,没有包括你交易之外的资金,如果你有多个账户,那么每个账户的总资金量需要独立计算。

可承受亏损百分比:指的是你每一笔交易如果产生亏损,最大亏损占你总资金的比例。(本文来自:汇 友 网)不同的人对于风险的偏好不同,会有不同的比例,我个人强烈建议这个比例不要超过2%,不管胜率再高的交易系统,只要单笔风险超过了2%,就很容易影响交易者的心态。

几位著名的交易员对单笔交易的控制也都在这比例之下

布鲁斯·柯凡纳,纵横全球的外汇交易员。1978-1988年的平均年回报率为87%,他把每笔的交易亏损控制在资金的1%-2%之间。

赖瑞·海特,在《华尔街操盘高手》的访谈录中提到,他的每笔交易止损不会超过总资金量的1%

艾迪·塞柯塔,著名的EA交易员,他认为每笔交易的风险不应该超过5%,最好控制在2%以下。

1手交易标的每1点波动的资金变动:这个以交易品种的不同而不同,例如国际黄金、欧元/美元、澳元/美元这些以美元标价的商品和非美货币对,做1标准手,每1点的波动会造成10美金的资金变动。而美元/日元,根据现在的汇率,每1点的大约是8-9美金之间。

止损范围:这是根据交易者的交易系统来制定的止损范围,举例来说,一个交易员的交易系统是在“60分图的上涨趋势中,价格回踩60MA线,然后在60MA均线上收了一根阳线就进场,止损要设在60MA线之下20个点的地方”,那么止损的范围就是“现价距离60MA的范围+20点”,根据交易系统的不同,这个止损范围也就不同。

根据上面的公式计算出来的,就是每一笔交易所应该下的仓位。

举个完整的例子:10000美金的总资产,每单可承受1%亏损即100美金,做黄金,每1点按1标准手资金变动为10美金,现价距离止损位50点,即(10000*0.01)/(10*50)=0.2手。

这个公式中有两个是常量,即总资金量和1手交易标的的每1点波动的资金变动,这是固定的。

而可承受亏损百分比由自己的风险偏好决定,现价距离止损位的波动则是由交易系统来决定的。

2、账户总体风险控制

除了单笔交易用以损定仓公式来决定之外,对于账户的总体风险也是交易员要考虑得问题。

很多人说自己的交易回撤控制在30%以内,我觉得这实在太多了一点,我的个人建议是,每个月的回撤控制在总体资金的10%以内,如果当月的账户损失超过了10%,那么或是休息,或是进行模拟盘的交易,不再交易实仓账户。

为什么是10%?如果坚持以损定仓的单笔交易控制,我把每笔的亏损限定在2%以内,那么我需要累计亏损5笔才会达到10%,如果把亏损限定在1%以内,那么需要连续累计亏损10笔交易,前者意味着我的交易系统连20%的胜率都没有达到,而后者,连10%胜率都不到。

如果真的出现了这种情况,那就意味着交易系统出了问题,或者现在的行情无法用你现有的交易系统来进行操作。需要重新打磨系统或者等待行情重新回到你的理解范围来。

关于交易系统的打磨,我会有另外的文章和大家分享,让我们继续回到资金管理的话题上来。


三、以损定仓的好处

1、防止交易失控

以损定仓的第一个好处是防止交易失控,为什么很多人会钟情于EA交易,那是因为交易会把人性的弱点不断放大,而用机械化的规则来控制人类与生俱来的人性弱点就成了不二选择。

我的每一笔交易都会设下自动止损点位(本文来自:汇 友 网),一旦设下就不会扩大止损范围,只有当行情如我判断那样运动时,我才会将止损点移动至盈亏平衡位或盈利点位。

这样就可以防止我抱着侥幸的心理而扛单,只要严格执行单笔交易的亏损控制,就不会出现扛单和锁单的问题。

事实证明,没有哪个扛单和锁单是可以顺利解套或者解锁的,多数情况下都会比严格止损亏得更多。因为触及止损位的时候市场已经证明了你的判断是错误的,那又凭什么你会认为扛到下一次就会对呢?

侥幸心理在作怪罢了。

2、控制交易规模

以损定仓的第二个好处是可以控制交易规模,有人可能会觉得按照这个公式来看,能做的仓位实在太小,赚不到什么钱。

但如果你的交易系统是一个正期待的系统,那么持续的盈利会让你的总资金量不断的扩大,也许一开始只能一星期赚个三四百美金,但持续两三个星期后,仓位就可以随着资金量的扩大而扩大了。

而如果你的交易系统是一个负期待的系统,以损定仓的法则也会让你不断的缩小自己的交易量,避免因为重仓而导致的爆仓出局。

以损定仓还有第三个好处,它可以帮助你选择并控制自己的交易品种的种类和数量,这个话题,我们留到下次再分享。


四、总结

拉里·威廉斯说:“尽管我坚信我会在交易中赚钱,但我同样坚信我进入的每一个交易都有可能将我的账户资金赔光。”

如果人生好比一场旅行,那么做交易就好比开车上高速前往目的地,在追求财富的道路上飞驰的交易者们要随时记得,除了远方的目的地,也请随时系好安全带。

慢慢来,也许会比较快。