均衡配置，輪動操作：用足球隊的思維佈局春季行情

2018.01.14

A股年初的行情如期而至，而且一度出现了久违的普涨行情，对白马股而言是再续升势，对超跌的小票则是久旱甘霖，但不管如何，持股的投资者大部分账户的净值都有所上升，也算是为2018年开了个好头。但大小票普涨很难持续，后期还是要回归基本面展开分化。同时，个股的涨跌节奏也会出现差异，资金在多板块之间游走将是常态，齐涨共跌在今年出现的频率和概率都不会很大。

基于以上判断，笔者提出“均衡配置、轮动操作”的方法。所谓“均衡配置”，就是投资者将自己的资金分为多份，以行业为单位，适度分散布局；“轮动操作”指的则是买入之后耐心持有，等待股价连续大幅拉升再卖出。“大幅拉升”可定义为偏离60日线超过20%，或股价连续上升之后在高位出现放量滞涨。卖出之后，可以再买入尚未启动或涨势温和的其它行业股票，如此反复进行轮动操作。

这一操作方法有点像足球队打比赛，“均衡配置”如同场上的球员有不同的攻防角色，包括守门员、后卫、中场、前锋等；“轮动操作”指的则是球队教练可以根据比赛情况，将场下的替补球员换上，不断轮动。前者意味着投资者需要根据行业的基本面和波动风格进行分散配置，后者则表示需要高度关注市场的风向，及时汰旧换新，保持组合整体的灵活性。

根据以上思路，笔者将足球队的思维植入，将不同行业对应不同角色：

1、前锋：波动幅度较大，以周期性行业和科技股、中小创为主。备选行业有：煤炭（中煤能源&上海能源）、钢铁（宝钢股份&鞍钢股份）、工程机械（中联重科&振华重工）、计算器（紫光股份&深科技）、通信设备（高新兴&东方通信）、地产（信达地产&华夏幸福）、有色（江西铜业&西部矿业）、化工（红太阳&阳谷华泰）等；

2、中场：波动幅度适中，有补涨潜力或表现稳健的消费类股。备选行业有：券商（中信证券&广发证券）、电力（湖北能源&申能股份）、医药（吉林敖东&白云山）、酿酒（张裕A）、商业百货（鄂武商A）、旅游（中青旅）、农业（新希望）、海运（中远海能）、建筑（上海建工）、环保（瀚蓝环境）等。

3、后卫：波动幅度较小，充当“定海神针”的大盘蓝筹股。备选行业有：银行（建设银行&光大银行）、保险（中国平安）、高速公路（宁沪高速&山东高速）石油（中国石油）等。

4、守门员：现金类产品，作为尚未买入资金的管理，需要具备低风险及高流动性的特点，最合适的是1天期国债逆回购或折价的场内货币基金。

对于资金量较小的投资者，也可以用行业基金，包括ETF、LOF和分级B来进行近似替代，如前锋角色的备选基金有煤炭B级（150290）、钢铁B（150288）、创业ETF（159952）、人工智能（161631）、房地产B（150118）、有色B（150197）等，中场角色的备选基金有健康B（150220）、医药ETF（512010）、环保ETF（512580）、证券ETF（512880），后卫角色的基金有银行ETF（512800）、能源ETF (159930)、非银ETF（512070）等。需要特别指出的是，分级B基金需要30万以上的市值才能开通交易资格，同时杠杆率较大，投资者在配置时需要特别注意其中的风险，ETF基金相对比较稳健一些。

最后要提醒大家，一场足球比赛正常只有90分钟加伤停补时阶段，即便打加时延长赛甚至点球大战，时长也不会超过120分钟，因此投资者对今年的行情千万不可过度恋战。如果所有主流板块都出现较大涨幅，或偏离60日线较远，则需要注意“比赛”的结束，降低仓位保存胜利果实。